物联网-零帕网

过去30多年，我国的高速公路迅速发展，通车里程逐年增多，截止2023年累计通车里程已超过18万公里，连续12年处于世界第一。“十三五”期间高速公路进入深化改革和可持续规范发展阶段，取消省界实体收费站实现全国联网收费，以及视频云联网的建设；加速了全国高速公路“一张网”的联网联控运营模式发展。随着大数据、云计算、人工智能等数字技术在交通运输行业的不断创新和试点，高速公路行业也加速了基础设施数字化和智能化的发展进程，同时也成为行业发展的趋势和共识。

随着数字革命的日益普及和现代消费观念的改变，智能家居市场正呈现前所未有的增长，全球数据调研机构Verified Market Research 分析称，在 2021 年至 2030 年的预测期内，市场将以 23.6% 的复合年均增长率增长，预计将达到8678.87亿美元。目前海外消费者已经有了充足的智能家居使用体验，教育成本较低，海外细分市场仍有较大的机会入局，如在日本市场，近几年受到疫情影响，智能空气净化器销量激增，而在北美地区，出于安全对策的考虑，许多家庭非常重视智能家庭安防类产品的作用。[

智能物联龙头企业，AIoT 持续开拓者。海康威视是一家以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，自成立以来，始终致力于安防视频监控领域专业化的发展，在技术领域保持了行业的领先地位。2021 年，公司将业务领域定位为“智能物联 AIoT”，专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品。2022 年，公司已经全面践行智能物联战略，伴随着物联感知、人工智能、大数据技术的持续发展，智能物联时代也有望加速到来，作为智能物联的

5.5G 技术提升网络和计算能力，为 6G 创新积累宝贵经验。5G 商用近五年以来，新体验、新连接、新业务不断涌现，5G 新通话、裸眼 3D、元宇宙、远程工业互联等新场景不断发展，对网络和计算等能力的需求也随之提高，现有 5G 网络难以支撑多样性应用场景的问题逐渐显现。5G-Advanced（5G-A，或称为 5.5G）是 5G 技术的增强版，能更好地开发和利用 5G 网络潜能，加速 5G 商业价值释放，并为未来的 6G 创新提供实践经验。

智能物联龙头企业，AIoT 持续开拓者。海康威视是一家以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，自成立以来，始终致力于安防视频监控领域专业化的发展，在技术领域保持了行业的领先地位。2021 年，公司将业务领域定位为“智能物联 AIoT”，专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品。2022 年，公司已经全面践行智能物联战略，伴随着物联感知、人工智能、大数据技术的持续发展，智能物联时代也有望加速到来，作为智能物联的

卫星互联网采用低轨通信卫星组网方式，消除现有地面互联网的覆盖盲点，实现全覆盖通信。未来卫星作为基础设施，依托通信、导航、遥感技术实现全方位卫星网络解决方案，同时伴随技术创新可实现各种载荷和传感器的配备，可实现太空移动铁塔的功能，是未来实现“空天地一体化”的重要基础。我们认为，卫星互联网作为通、导、遥卫星产业中的重要方向，近几年将依托整个卫星产业的技术积累，实现技术和成本端的快速突破，进入高速发展的黄金期。

智能音视频 SoC 龙头设计厂商，产品力与客户群国内领先。公司主营产品为智能音视频 SoC 芯片，产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Wi-Fi 智能音箱、智能手表等智能音视频终端产品。公司领先产品性能为公司构建技术壁垒，公司新一代 BES2700 系列产品已导入华为 FreeBuds 5 和 FreeBuds Pro 2等高端产品线。公司品牌客户群的深度与广度为公司构建商业壁垒，目前公司产品已经进入三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo 等全球主流安卓手机品牌，同时也进入包括安克创新、哈曼、漫步者

移动物联网是以蜂窝移动通信技术和网络为主要载体，通过多网协同实现泛在连接、万物互联的数字基础设施。移动物联网极大扩展了连接的范围与深度，并与人工智能、大数据等技术相结合，推动实现人、机、物的数字化智能化，引领信息通信产业变革的新浪潮。

无源物联网具备低成本、低功耗、易部署和免维护等优势，通过架构创新、算法创新和能力创新，将解决现有方案性能受限、场景受限和自动化程度低等问题，能够实现标识对象全要素、全流程和全生命周期的可视化、自动化和智能化（即“三全三化”）管理，进而实现万物智联。本白皮书聚焦无源物联网典型应用场景，根据标识对象全生命周期的特点和能力要求对场景进行分类，并详细阐述每个场景的业务痛点和无源物联网在该场景的适用性及价值，为推动无源物联网技术方案研究及产业发展提供参考。

卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分，低轨星座是未来的建设重点。卫星互联网军民领域应用前景光明，市场空间广阔。手机直连、星上处理、星间链路、高低轨卫星协同、星地频谱共享以及导航增强是卫星互联网的发展趋势。NGSO轨道和频率资源紧张，采取“先登先占”原则，全球星座计划数量庞大，Starlink星座建设进度一骑绝尘，我国“占频保轨”任务艰巨，建设卫星互联网刻不容缓。我国具备较为完整的卫星互联网产业链，但在卫星制造和火箭发射成本上与Starlink有巨大差距，政策频出推动产业降本增效

人造卫星技术迅速发展，卫星互联网在新时代的崭露头角。由 SpaceX 和亚马逊推动的低轨卫星通信技术不仅仅是技术的颠覆，更是开启了低轨卫星互联网商业化的崭新元年。随着国内政策的不断刺激，叠加国内商业航天的迅猛发展，预计中国未来的 3 至 7 年将迎来卫星互联网的黄金时期，商业化达到巅峰。在下游应用方面，全球以通信卫星为主导，而中国以遥感卫星为主。在卫星制造方面，中国拥有完善的产业链，上游领域由少数企业垄断，卫星制造和发射端由一些主要企业主导。卫星应用已成为经济建设、社会发展和政府决策的重要支撑，

卫星导航领域，“北斗”远在天外，应用近在身边。我国卫星导航产业规模已超 4000 亿元，北斗系统的产业化应用被纳入“十四五”规划和 2035年的远景目标。“十四五”期间，北斗产业迅速发展，已在多个行业实现深度集成和规模化发展。国内以北斗为核心的导航与位置服务技术创新持续活跃，北斗芯片、模块等关键技术取得突破，支持北斗三号新信号的 SoC 芯片已广泛应用于物联网和消费电子领域。北斗系统正成为推动经济社会发展、改善人民生活的科技先锋。

Starlink 已经发射超过 5,000 颗卫星，并不断加速其业务的全球覆盖，SpaceX 星舰于北京时间 2023 年 11 月 18 日 21 时在博卡奇卡星舰基地再次进行入轨飞行试验。虽然助推火箭和星舰都发生了爆炸，但本次发射完成了重要的技术验证：发射台保存完整；星舰助推器 33 台猛禽发动机全部点火成功；星舰与助推火箭成功完成“热分离”，SpaceX 有望实现在明年年底前用星舰发射星链卫星。由于频带资源的稀缺性，在当前背景下，从大国战略角度和经济技术发展角度来看，中国低轨卫星的发射迫在

低轨卫星空间广阔，“GW”+“G60 星链”远期规划超 2 万颗中国星网的“GW”星座申请数量达到 12992 颗，上海松江的“G60星链”总规划亦超 12000 颗（一期将实施 1296 颗，建设周期为 2024-2027 年）。同时，卫星制造成本的降低、“一箭多星”及火箭复用技术成熟叠加民营企业的参与将充分提高规划实现的可行性。

存货占比下行，物联网和卫星通信开启新增长可期。根据我们 分类 的五 个子行业，2023 年前三季度相关子行业营收略有回调，但毛利率均有所温和提升，同时费用率除研 发费用外 基本都有所放缓，控 费效果较 好，结合存货占总资产比例逐步下调 ，以及经 营 活动现金流持续好 转，我们 认 为通信行业相关子行业中，物联网有望 在库存降 低，费用率调整后迎 来新一轮 增长期；同时算力板块因 AI 及云计算驱动，高 毛利产品推动子板 块营收质 量提升；另外 ，卫星板块因轨道资源稀缺以及 ToC 端手机直连卫星

无线短距通信是指在局部区域内，如家庭、办公室、实验室、建筑物内、校园、车间或工厂等，两个无线设备间的通信，这些设备间的距离通常在10~20m以内。无线短距通信使得用户在有限空间内位置移动的同时，始终保持着通信链接。在过去30年间，无线短距通信迅速发展，市场规模巨大。而随着智能汽车、智能终端、智能家居和智能制造等产业的快速发展，各应用领域出现越来越多的无线化诉求和趋势，现有的无线短距通信技术在时延、可靠性、同步精度、安全性等方面已无法满足新兴场景的演进需求。星闪联盟在此背景下成立，针对行业需求痛点

无线短距通信是指在局部区域内，如家庭、办公室、实验室、建筑物内、校园、车间或工厂等，两个无线设备间的通信，这些设备间的距离通常在10~20m以内。无线短距通信使得用户在有限空间内位置移动的同时，始终保持着通信链接。在过去30年间，无线短距通信迅速发展，市场规模巨大。2019年，全球无线短距通信芯片发货量达111亿片，预计2023年将超过160亿片。而随着智能汽车、智能终端、智能家居和智能制造等产业的快速发展，综合考虑产品的生产、制造、应用、销售和维护等全生命周期环节、用户使用习惯和便利性等因素，

科技产业买新不买旧，卫星互联网或将成为未来“空天地一体化”的核心技术载体。卫星互联网是继有线互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革命，其通过发射一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入服务的新兴网络，是“空天地一体化”中“天基”与“地基”网络深度融合的核心，整体具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点，在民用领域和国防军事领域有着巨大的潜在价值。

横向实施多物理量战略，打开多元化成长空间。公司为应变片式传感器龙头，通过收并购补齐了力学/触觉/视觉/温度/气体等传感器矩阵，朝多传感器融合方向发展，将随工业自动化持续打开空间。预计多物理量传感器的布局在未来 2-3 年实现，4-6 年后实现多传感器的平台融合。

深耕 AIOT 赛道，AIOT Wi-Fi MCU 多年出货量全球市占第一。公司10 余年围绕 AIOT“连接”+“处理”需求，经过 10 余年发展，公司业务扩展为包括自主研发包含底层操作系统的软件开发框架平台 ESPIDF，并提供了编译器等工具链。即公司为客户提供一站式解决方案，包括芯片、模组、应用软件方案、云连接和 APP 等。客户也从主要以智能家居为主扩展为更广泛的 AIOT 下游。公司是在 AIOT WirelessSOC 领域与 Cypress、瑞昱等国际厂商同属于第一梯队的本土企业

移动通信设备引领者，受益 5G 份额逐步提升；空天地互联伊始，低轨发展潜力巨大；推动 NTN 标准落地，积极布局宽带卫星通信系统。低轨发展潜力巨大，参与标准制定地位领先。近年中国卫星网络集团向国际电联 ITU 申请了 12992 颗星；“G60 星链”也将实现 12000+颗卫星的组网，低轨规划潜力巨大。公司在 3GPP、ITU 等国际组织承担卫星通信立项，积极布局宽带卫星通信系统并完成 5G NTN 相关试验，并在近期参与的《卫星国际移动通信(IMT)未来技术趋势》正式获 ITU-R 立项，较

专精特新“小巨人”企业，研发优势显著。公司基于蜂窝通信、可靠性、基带和射频等五项核心基础技术形成十多项核心应用技术，具备终端侧物联网无线通信的优化改进能力，可满足智慧能源、车联网、工业物联网等不同场景需求。公司于 2022 年研发新增了流程配置化数据报表定义技术等数据相关技术，进一步夯实物联网大数据领域技术储备。

海外公网与国内专网业务兼具增长弹性。公司作为业务范围涵盖公网通信领域和专网通信领域的通信设备商，海外公网板块，2022 年公司中标马来西亚电信 4 个核心网项目，并中标孟加拉电信新增核心网项目，在东南亚、中东和非洲等海外市场加速开拓，创造新的营收增长点；在国内专网领域，公司具备产品定制化服务和技术优势，并且通过多次成功设计并运行大型项目通信系统实现信誉背书，拥有良好的品牌声誉和后续渠道资源，在政府应急、智慧城市、煤矿智能化领域拥有较强客户黏性和转换效率。

当前正处于物连接数高增阶段，公司作为全球蜂窝模组精品提供商，通过聚焦未来下游发展重点领域，有望与下游市场规模扩大形成共振。➢ 无线通信模组及解决方案领先提供商 公司于 2007 年成立，以 4G/5G 无线通信技术为核心，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。截至 2022 年底，公司全球蜂窝物联网模组出货量份额占比 4.3%，全球排名第五位。 ➢ 物联网行业快速发展，全球呈现“东升西落”格局 国内模组公司份额持续扩大，成为全球通信模组

华为Mate 60 Pro+直连卫星，强化低轨卫星互联网需求• 2023年9月华为发布Mate 60 Pro+，支持卫星通话及双向北斗卫星消息；• 2022年9月苹果iPhone 14系列引入卫星紧急求援功能，在欧美部分国家地区上线；• 2023年6月高通开发卫星通信技术Snapdragon Satellite，支持在移动设备上实现卫星通信功能；• 2023年9月，极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车，新车型极氪001FR将提供双向卫星消息、卫星通话等功能；• 智能终端直连卫星已是大势所趋，低轨

本白皮书通过分析物联网的发展状况、面临的挑战、6G 物联网的特点和研究现状，进而提出 6G 物联网的发展愿景。并通过分析覆盖生活、生产和社会三大类应用领域的 6G 物联网十二个典型应用场景，提炼核心能力要求，希望能够为产业在研究和推进 6G 物联网技术及应用时提供参考。

算力网络的愿景，是让用户像使用水电一样实现对算力资源的随取随用。2020 年 5 月，中国科学院计算所启动实施“信息高铁”计划。2022 年 2 月，国家全面启动了“东数西算”工程。2022 年 5月，鹏城实验室推出中国算力网计划。2023 年 4 月，科技部发起成立国家超算互联网联合体。一系列的产业动作均旨在推动算力资源、业务和数据高效流动，助力算力网络发展。

6G 技术将提供更高的速率、更多的连接，以及更广的网络覆盖，以满足在高度动态环境中的各类应用需求。6G“万物智联，数字孪生”的愿景对终端处理时延、功耗、数据隐私保护等提出更高要求。面向6G 物联网的端侧计算在云、边、端构成的立体计算范式中的作用日益凸显，但端侧计算的概念、技术架构、发展趋势还不明确。中国移动希望联合产业合作伙伴共同推动面向 6G 的端侧计算整体架构和关键技术的成熟，推动面向 6G“万物智联，数字孪生”的立体计算架构的发展和落地应用。

当前正处于物连接数高增阶段，公司作为全球物联网模组服务商龙头，通过打造以模组为根基的一体多翼组合体系，持续拓宽模组产品下游应用边界。➢ 物联网模组全球龙头服务商 截至 23H1，董事长兼总经理钱鹏鹏直接持有公司 22.74%的股权，是公司实际控制人。截至 2022 年底，公司全球市场出货量占比为 38.5%，远超行业第二 7.5%的份额。 ➢ 物联网行业快速发展，全球呈现“东升西落”格局 国内模组公司份额持续扩大，成为全球通信模组行业主要供应商。据Counterpo

产品边界逐渐拓展，公司成长动能逐渐恢复。公司长期深耕物联网通信领域，已成为全球物联网 Wi-Fi MCU 芯片头部供应商。据公司 23 年半年报，22 年度公司出货量市占率全球第一。随着公司在蓝牙、Zigbee/Thread 等通信协议上的拓展，以及计算边缘化趋势对传统 MCU 等芯片提出更高性能要求，公司产品逐渐由 Wi-Fi MCU拓展至 Wireless SoC。公司 23 年上半年实现营业收入 6.67 亿元，同比增加 8.66%，归母净利润 0.65 亿元，同比增加 2.1%。随着下半

全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动站发展赋能卫星互联网新动力；政策端：卫星互联网被正式列入国家“新基建”政策的

本土无线物联网 SOC 快速发展者。泰凌微自 2010 年成立以来，专注于从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售。2019-2021 年公司低功耗蓝牙芯片出货量保持全球第三，2020 年多模类芯片出货量全球第五，2019-2021 年 IEEE 802.15.4 相关芯片出货量保持全球第七。公司持续研发投入筑核心竞争力，为公司长期发展夯实基础。

当前正处于物联连接数高增阶段，公司作为全球蜂窝模组精品提供商，通过聚焦未来下游发展重点领域，有望与下游市场规模扩大形成共振。➢ 全球蜂窝物联网模组龙头提供商 公司于 1999 年成立，深耕模组行业二十余年。截至 2022 年底，公司模组全球出货量占比 7.5%，位居全球第二。23Q1，董事长张天瑜持有广和通37.15%的股权，是公司实际控制人。 ➢ 物联网行业快速发展，全球呈现“东升西落”格局 国内模组公司份额持续扩大，成为全球通信模组行业主要供应商。据Counte

进⼊5G时代以后，融合了射频和天线功能的⼤规模阵列产品（Massive MIMO）成为基站⽆线设备的主流形态，产品形态的变化对基站天线技术和产业的发展都产⽣了深远的影响。在技术⽅⾯，通信制式的发展促使对基站天线的需求向五个⽅向转变：从宽波束向窄波束转变，从单波束向多波束转变，从⼩阵列向⼤阵列转变，从单频段向多频段转变，从静态覆盖向动态扫描转变。在产业⽅⾯，天线形态和需求的转变也促使传统天线产业⾰新⽣产技术，研发新材料和新⼯艺，推出塑料⼀体化振⼦、天线滤波器⼀体化等创新⽅案，同时也更加注重产品的集

公司以“处理+连接”深耕物联网 Wireless SoC 市场。乐鑫成立于 2008年，产品以 Wi-Fi MCU 为主，出货形态包括芯片、模组及其软件，广泛应用于智能家居、电工照明、智能音箱、消费电子等领域。公司战略目标是发展成为一家物联网平台型公司，结合芯片硬件、软件方案以及云的技术，向全球所有的企业和开发者们提供一站式的 AIoT 产品和服务。智能家居市场规模庞大，AI 有望促进渗透率加速。根据 IDC 预测，2023年全球智能家居设备出货量预计同比+2.2%，且这一增长将持续到 2027

物联网作为以感知技术和网络通信技术为主要手段，实现人、机、物的泛在连接的新型基础设施，在推动数字经济发展、赋能传统产业转型升级方面正在发挥着日益重要的作用。同时，也对物联网产业依靠创新和知识产权实现高质量发展提出了更高要求和更大挑战。在此背景下，中国物联网产业知识产权运营中心自 2021 年首次发布《物联网产业知识产权白皮书》后，再次组织来自国家智库、龙头企业、科研院所等专家学者联合编写了《全球物联网产业知识产权发展白皮书（2021-2022）》，全面分析了全球物联网知识产权活动全景和创新巨头图

卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，有望成为 6G 主流发展方向之一。从产业链结构来看，卫星互联网主要由基础设施建设、卫星互联网运营以及终端用户三大部分组成，其中最为核心的为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。我们认为历经近 40 年的发展，目前卫星互联网正步入高速率宽带互联网阶段，卫星互联网技术持续升级：1）低轨卫星互联网加速发展；2）Ka 等高频段成各国布局和竞争重点；3）星上处理+星间链路促进星间组网逐渐普及；4）高低轨异构星座趋向融合；5）

2022 年通信板块经营持续向好，2023Q1 保持良好发展趋势。细分领域来看，电信运营商、智能卡、光模块板块综合表现较好。2023Q1 公募基金与北向资金持仓环比明显提升，目前板块估值仍处历史 10 年 8.70%分位点的底部，建议持续关注通信板块。

SpaceX在短短二十年间，从一家名不经传的初创公司，成为了举世闻名的商业航天独角兽，开启了商业航天新篇章。本篇报告核心目的，就是探究SpaceX崛起的原因。我们认为它的成功主要依靠两点：一是把握住了航天商业化的历史机遇，二是通过技术创新和产业整合，充分发挥低成本优势，解决了商业航天“简单、可靠、低成本”的诉求。◆ 商业航天迎来新阶段随着冷战的结束，美国政府有意放开商业航天，给予NASA的预算逐步缩减，最后将近地轨道业务从NASA手中剥离，转让给私营航天企业。SpaceX抓住了这个机遇，2006

公司自成立以来一直致力于推进相控阵 T/R 芯片的自主可控并打破高端射频芯片长期以来大规模应用面临的成本高企困局，研发出多项自主可控的核心技术，形成多项经过重大型号装备验证的关键核心技术。

低轨宽带卫星及军用雷达在“十四五”期间发展迅猛，公司受益行业发展。公司 T/R 芯片产品作为相控阵雷达核心元器件，主要应用在遥感 SAR（合成孔径雷达）卫星、低轨宽带通信卫星和军用雷达等领域。1）遥感 SAR 卫星：我国规划遥感 SAR 卫星超百颗，实际发射十余颗，发展空间大。遥感 SAR 卫星主要应用有源相控阵天线进行信息采集，对应 T/R 芯片单星价值量大超千万元/星；公司在该领域深耕多年，为其营收奠定良好基础。2）低轨宽带通信卫星：我国该领域正处于起步阶段，“十四五”规划超过百颗，预计 2

随着超低损耗光纤的规模应用，光纤通信经历了 20 多年的快速发展，是当前人类能够提供大容量长距离信息传输的最佳手段，已成为信息高速公路的关键基石，极大地推动了数字经济的蓬勃发展。随着超大规模数据中心、行业数字化以及新型显示的驱动，需要研究以绿色、大容量、低功耗和智能为特征的新一代光通信技术体系，同时以 F5G 及未来的F6G 为牵引，和业界共同繁荣光通信产业的未来，逐步走向“光联万物”的崭新时代。本期《华为研究》重点针对长途光传输、短距光互联和光接入领域，呈现了光算法、光放大、光电器件、光系统和

5G 网络商用已满三年，围绕 eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（低时延高可靠）以及mMTC（海量大连接）三大应用场景，极大地提升了用户的通信体验，推动了行业的数字化和智能化转型。5G 不仅增强了人与人通信，为用户提供超清视频、VR/XR 等身临其境的极致业务体验，更扩展到人与物、物与物通信，满足移动医疗、车联网、智能家居、工业控制、环境监测等物联网应用需求。展望 2030 年后的未来，人类将进入一个“虚实通感，全域智联”的世界，数字世界与物理世界将相互交融，人类社会将进入泛在互联的智能化时代

这些都与翱翔在上空的中国北斗息息相关。自 1994 年启动北斗系统工程以来，北斗人孕育了“自主创新、开放融合、万众一心、追求卓越”的新时代北斗精神，400 多家单位、30 余万科技人员集智攻关，攻克星间链路、高精度原子钟等 160 余项核心技术，突破 500 余种部件国产化研制，北斗三号卫星核心器部件实现国产化率 100%。

➢ 物连接数处于快速增长阶段，5G大连接加速万物互联物联网行业可分为四层结构八个环节，据loT Analytics预测，2025年全球IoT连接数将较2021年增长121%，2021-2025年CAGR达22%。截至2022年11月，我国蜂窝物联网用户数由2021年11月14亿用户数增长至18.2亿，同比增长30%，蜂窝物联网用户数月度同比增长均处于25%以上，当前处于物连接数快速增长阶段。移动通信经历4次变革，从1G到5G技术，5G大连接特点有望加速推进万物互联。➢ 通信模组和智能控制器领域最

卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。卫星互联网具备广覆盖、低延时、宽带化以及低成本的特点；军用领域：卫星互联网在发现、定位、跟踪、瞄准、交战、评估等杀伤链环节有着巨大潜力，俄乌战场 Starlink 大放光彩并且“星盾”已开始服务美国防部。民用领域：空天地一体化网络能很好的解决广域空间范围内的泛在、智能、协同和高效的信息互联，已被瑞典、美国等多个国家确定为下一代移动通信技术（6G）的基本框架，卫星互联网是实现空天地大互联不

1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营商自

模组龙头地位稳固，产业链拓展延伸。移远通信是全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额稳居全球第一。公司以模组业务为核心，积极进行产业链延伸布局，主要包括天线、ODM、云平台、物联网服务等，逐步转型成为物联网解决方案赋能者。2013 年至今，公司收入的营收复合增速达到 65%，归母净利润的复合增速达到 47%，成长性显著。模组助力边缘智能、5G 应用等前沿领域发展，赋能数字经济。芯片与模组厂商在 AI、边缘计算、卫星通信以及 5G 新版本等方向持续创新。相关 5G 模组与智能模组产品也已在机器视觉、机器人

捷顺科技引领智慧停车领域，转型形成全生态业务模式。国内智慧停车行业龙头，智慧停车场超 3 万个。公司于 1992 年成立，依托智慧车行与人行出入口软硬件产品，致力于智慧停车生态建设和运营。根据公司官网，截至 2022 年 12月，公司智慧联网车场 3.1 万个，累计用户数突破一个亿，行业龙头地位稳固。➢ 云托管 SaaS 模式彰显优势，未来成长空间有望达到数十亿级别云托管：SaaS 业务快速发展，覆盖车道有望超万条。云托管是面向停车场运营方提供的一种无人化智慧停车场建设及托管服务，采用 SaaS

报告在介绍全光网络协同典型应用场景的基础上，从推动全光网络协同发展的角度出发，提出了全光网络协同“三横四纵”总体架构并分析了相关的转发层、连接协议层、管控层等多层协同关键技术，并对全光网络协同的未来发展提出建议。

为客户提供半导体分销和云管端完整解决方案，盈利能力增长较快利尔达成立于 2001 年，主营业务为物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售以及 IC 增值分销业务。利尔达参与了多项国家及行业标准的起草，是国家物联网基础标准工作组重要成员之一。截至报告期末，公司拥有的专利数量达到了 352 项，其中发明专利 52 项，已经掌握 NB-IoT 技术、5G 技术、Cat.1技术、LoRa 和 FSK 技术、蓝牙 GATT 技术、基于 ARM 平台的 Linux 操作系统技术、物联网应用系统软件技

1、2022行业复盘：A+H股价表现良好，全年收入增速8%✓ 2022年中国移动/电信/联通，A、H股涨幅分别为25.57%/4.23%/17.28%，22.72%/35.84%/34.17%✓ 2022年，电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%。其中，新兴业务收入3072亿元，同比增长32.4%。在电信业务收入占比由上年的16.1%提升至19.4%，成为最重要增长极2、2023十大行业趋势预测：总 量： 1）全年业务总量增速继续破8%，ROE进一步上升2）资本开支占收比下降（ 电信

2022 年表现稳健，2023 年基本面向好有望持续。在疫情反复造成经济扰动使得 A 股整体走势不佳背景下，通信行业整体在较为稳定的盈利增长表现支持下相对表现较好，下半年存在阶段性超额收益。随着管控政策放开及短期影响逐步消退，国内经济复苏态势及政策推动下，2023 年行业整体将重回稳定增长轨道。2022 年 5G 基站建设超额完成任务，边际建设显著放缓。截至 2022 年11 月，我国 5G 基站建设总数已达 228.7 万个，较 21 年末提升 6.8 个百分点。2022 年新建 5G 基站

当前网络面临运维管理挑战以及未来网络演进需求，数字孪生技术为构建超越现有物理网络的新型技术体系带来机遇

公司智能网联车载模组业务具备行业领先地位，率先推出基于高通 8155车规级模组并获得主流主机厂定点，打造智能座舱+智能驾驶业务产品矩阵。公司作为国内最早布局车载模组的先行者，具备行业最完善的车载模组产品矩阵，车规级模组率先推出基于高通 8155 最新旗舰智能座舱平台的 5G 车规级模组 AG855G 并获得主流主机厂定点。公司车载模组产品涵盖车规级模组、车载智能模组、车用 LTE 模组及车规级 Wi-Fi/蓝牙模组四大类产品，从产品性能及技术方面均处于行业领先地位。公司车载模组业务目前在全球已建

畅享未来智能世界，人们无需再排队等候，无需再重复单调乏味的工作，任何商品和服务都会在你最需要的时候即时送达。未来全球数据将进入 YB 时代，智能和宽带将像空气一样无所不及，几乎所有家庭、车辆和个人都能享受万兆网络。在这样的世界中，健康将可计算，诊疗将更高效，抗击癌症和疫情将取得显著成果。在这样的世界中，我们可以用工业化的方式解决农业问题，打造不受气候和土地资源影响的农场，用数据换产量，解决全球饥饿问题。在这样的世界中，无人驾驶汽车将开启第三空间，满足人们出行时的学习和娱乐等需求。无人驾驶革命将使

今天，智能化已经成为全社会未来10年的主要发展方向，中国、欧盟、美国都发布了新的愿景。中国在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中将行业智能化作为重要的发展方向，并围绕制造、能源、农业、医疗、教育、政务等给出了明确的发展目标。欧盟在其发布的《2030 Digital Compass》计划中提出2030年75%的企业将使用云计算、大数据和人工智能服务，90%以上的中小企业应具备数字技术的基本水平，并宣布为实现上述目标将加大能源和数字基础设施的投资。美国国家科学理事会（National Scien

以称重传感器业务起家，转型升级为物联网解决方案供应商公司主营业务为研制、生产和销售应变式传感器、仪表等元器件，提供系统集成及干粉砂浆第三方系统服务、不停车检测系统、无人值守一卡通智能称重系统、制造业人工智能系统、物流分拣系统等，并加快起重物联网系统的推进。应变式传感器是公司的核心产品。2021 年公司实现营业收入10.31 亿元，同比增长 23.44%，主要系系统集成业务及应变式传感器业务同比分别增长 68.88%、12.35%所致；2022Q1-Q3 公司销售毛利率为 40.63%，销售净利率

数字化是实现中国式现代化的战略引擎，也是重组全球要素资源和竞争格局的关键力量。中国移动主动融入、全面落实国家战略，推进数智化转型，加快高质量发展，勇做网络强国、数字中国、智慧社会主力军，向世界一流信息服务科技创新公司坚实迈进。面对大规模、多样化、高复杂度和快速变化的市场需求给数字化基础设施建设带来的巨大挑战，中国移动积极开展基础设施自动化技术研发，全面支撑公司网络云、IT 云的建设，并向边缘计算、5G 专网、算力网络等领域稳步拓展。“行云”自动化平台由工具化向远程化、智能化持续演进，化繁为简，降

➢ 通信技术迭代见证社会生活深刻变迁，6G 接棒助力“万物智联”。移动通信技术历经五代发展，引领社会生活发生深刻变革，当前已经进入到 5G-A 阶段，正在向 6G 演进。6G 性能较 5G 全方位提升，覆盖范围进一步扩展。全球国际组织已纷纷启动 6G 相关研究工作，预计 2023 年年底的世界无线电通信大会将讨论 6G 频谱需求，2027 年底的 WRC 将完成 6G 频谱分配。目前中、美、日、韩及欧洲多国已陆续制定 6G 技术发展目标，推动移动通信技术进一步演绎。➢ 空天地海一体化通信建设势在

边缘计算是三大运营商强化算力统筹、智能调度、推进“云网边端业”协同发展中的重要一环。中国联通充分发挥“一个联通、一体化能力聚合、一体化运营服务”的核心优势，充分利用 5G 边缘计算低时延、大带宽、大连接、安全可靠的典型特征，以边缘计算为抓手，面向重点垂直行业成立装备制造、智慧矿山、智慧钢铁、服装制造、汽车制造、智慧医疗、智慧法务、智慧应急、智慧交通九大行业军团，为行业用户提供算力、5G 移动网络等算网资源，满足用户灵活多样的算网使用需求，实现联通算网产品能力覆盖全国。

疫情短期影响成长节奏，智能化为安防龙头注入新动力。公司是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，连续 8 年蝉联视频监控行业全球第一。2022 年受疫情影响，整体业绩承压，前三季度来看，公共服务事业群（PBG）基本持平，企事业事业群（EBG）和中小企业事业群（SMBG）均有下滑；海外业务和创新业务保持良好增长。随着新一代 IT 技术发展，尤以 AI 技术的突破，公司逐步拓展“泛安防”领域，智能化成为公司新成长动力。根据第三方预测，我国智能安防市场预计到 2026 年突破 2500 亿

本分析内容主要分析对象是中移物联网行业。物联网是指通过各种各种装置与技术，实时采集任何需要监控、 连接、互动的物体或过程，采集各种需要的信息，通过各类可能的网络接入，实现物与物、物与人的泛在连接，实现对物品和过程的智能化感知、识别和管理。本分析将针对中国物联网行业市场发展概况、结构分析、典型厂商分析、发展趋势等方面进行分析洞察。本分析涉及的分析主体为：中国物联网行业整体情况、典型厂商。

毫无疑问，6G研究之旅已经启航。许多国家已把6G作为重要的国家战略，所有的长期研究项目都加大了对6G研究的投入，这已成为一个全球势头。因此，我们可以肯定地说：6G已经在路上。然而，6G的诞生需要革命性的创新技术，6G的成功需要创新的应用，二者是6G发展进程中不可或缺的必要条件。本期《华为研究》聚焦的正是6G技术的创新。作为工程师，我们正在探索实现6G的具体技术，也欣喜地发现探索的方向日渐清晰。6G要考虑商业演进节奏，不可能一蹴而就。同时，6G创新的本质在于聚变出更多超乎想象的创新。换言之，6G不

公司为智能线性驱动行业领军者，以智能家居为核心，向多领域延伸拓展。豪江智能于 2003 年开始从事智能线性产品研销工作，至今积累 20 余年丰富经验，主要产品覆盖智能电动床、电动书桌、电动沙发、儿童桌椅等家居场景，并逐渐向智慧医养、智能办公、工业传动等其他业务场景延伸业务布局。2021 年，公司实现总营收 7.68 亿/同增 22.8%，近三年智能家居业务营收贡献超 7 成，为公司核心领域。从销售区域看，公司境外占比超 5 成并呈上升趋势；从销售模式看，国内市场以自有品牌销售为主，海外市场以OD

商业航天发展是对计划航天的继承和拓展。Starlink 的成长离不开 NASA的 COTS 计划，COTS 项目相当于一条纽带，NASA 将内部沉淀几十年的技术成果、管理经验和研发经费，通过这条纽带输送给参与项目的商业航天企业。我国卫星产业链的成长也离不开政府部门的政策、经济、技术上的支持。我们认为，随着国家以及地方性政策的持续颁布以及星网招标的持续推进，在未来的 5-10 年内中国会诞生出引领行业发展的商业航天公司，但不一定是和 Starlink 相同的私营企业，可能会是一些民企与国企融合发展

资源优势突出，国内卫星通信服务龙头地位稳固。公司背靠航天科技集团，主营卫星空间段运营服务，主要提供卫星广播电视和通信业务，拥有工信部颁发的《基础电信业务经营许可证》以及 14 颗在轨卫星，是我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业。根据公司公告，公司已发展成为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，国内市场占有率达 80%。2022Q3 公司营收为 19.2 亿元，同比增长 3.7%，归母净利润为 5.26 亿元，同比增长 40.8%。国内业务稳步提升，负责境外业务的子公司亚

无源物联网是指连入网络的终端节点设备不接外部电源、不带电池，而是从环境中获取能量，从而支撑起数据感知、无线传输和分布式计算的物联网技术。无源物联网的兴起是物联网产业寻求发展突破和政府政策引导共同作用的结果。

当今，数字经济已经进入加速创新、引领发展的新阶段，谁引领了数字经济，谁就掌握了新一轮发展的主动权。促进信息技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎，已成为国家级发展战略目标。区块链作为一项新兴信息技术，可以在没有权威中心节点的情况下实现可信数据交换、价值传递，被认为是继互联网之后最有潜力引发颠覆性革命的核心技术。而物联网、多方安全计算等技术的加入则进一步扩展了区块链技术的应用范围与潜能。区块链、物联网等技术将在数字资产、信任机制、协同效率、风险控制

无源物联网是指连入网络的终端节点设备不接外部电源、不带电池，而是从环境中获取能量，从而支撑起数据感知、无线传输和分布式计算的物联网技术。无源物联网的兴起是物联网产业寻求发展突破和政府政策引导共同作用的结果。

算力网络时代的新基建主力军中国电信是国内领先的电信运营商，拥有同业中最大的产业数字化业务规模（以 2021 年收入计）。自云改数转战略实施以来，公司在云网融合、算力资源布局方面形成了明显的竞争优势，我们认为在此基础上，公司产业数字化业务将持续高速发展，带动其收入/利润保持较快增长，预计公司收入将在 22-24 年间实现 9.0%的 CAGR，净利润将实现 10.3%的 CAGR，预计22-24 BPS 分别为 4.83/4.97/5.11 元。考虑到网络运营成本的增加及美国13959 号行政令的

国家提出“新基建”以来，充电基础设施产业跃入人们的视线成为热门话题。充电基础设施作为充电网、车联网、能源网和物联网的连接器，不仅仅连接了充电网络和电动汽车，打通了物理世界与数字世界，还强力推动着交通变革和能源变革。随着海量资本、前沿技术纷纷涌入，充电基础设施在保持快速增长的同时也正在进入变革期，将重构产业的生态场景，一方面，它迎来空前繁荣、焕发出新的生机；另一方面，也面临着前所未有的市场竞争和淘汰。我们有理由相信，万亿级充电基础设施产业正迎来发展的黄金时代。现阶段，在实践中暴露出来的电动汽车充电

国内锂锰扣式电池“小巨人”厂商，市场需求驱动 2021 年业绩增长 48.74%公司成立于 2004 年，专注于锂锰电池和锂氟化碳电池，其中锂锰扣式电池 2021年收入占比达 85%，是公司主要的收入来源。电池品牌商和工业用户是公司主要的客户群体，工业用户业务集中于消费电子和电子价签领域。近年公司境外销售收入占比较大（约 65%），采用 ODM 模式为广立登、金霸王、劲量、仕野股份、东芝等全球电池品牌商提供产品；境内业务采用 OBM 模式供货于京东方、上海维恩佳得等工业用户。得益于市场需求增长，

2022 年 2 月 24 日，俄乌战争爆发。随着双方现代化武器不断投入，战争天平不断摇摆。5 月31 日，美国对乌方援助少量火箭炮，其中包含少量海马斯制导武器。7 月 8 日，俄国防部声称使用海基精确制导武器摧毁了两套英国为乌方提供的“鱼叉”导弹系统，俄军还使用精确制导武器向克拉马托尔斯克市发起攻击。信息化、智能化为未来战争发展方向，趋势明晰。随着 2020年北三全球组网，2021-2022 相关装备比测陆续完成，特殊机构北三装备订单有望从 2022 年底显著放量，相关公司相隔十年后有望再迎北

公司是全球领先的智能操作系统研发服务商，智能物联网业务加速发展，加码布局机器人+AR/VR+边缘计算三大核心赛道。公司凭借智能终端积累的核心技术优势，为物联网下游多领域行业客户提供一体化 SoM智能模组及定制化软件开发套件。物联网行业在 5G 及云计算推动下保持高速增长，物联网模组市场规模 2025 年将达 892 亿元。公司物联网业务以 IoT 操作系统为核心，为消费和行业物联网客户提供云边端一体化IoT 解决方案。公司抢先布局机器人、AR/VR 和边缘计算三大物联网高景气度战略高地，与高通、

无源物联网是万物互联的重要基础技术之一，新型无源物联网将加速实现产业数字化和数字产业化，有望开启千亿级连接市场。现代物流、仓储、制造等产业对信息识别准确性，信息整合高效性提出了更高的要求，新型无源物联网技术具有准确度高、可靠性强、存储信息量大、成本低、效率高等特点，有利于实现各行业的数字化、信息化和智能化。

■充储电能源专家，外延内生打造领航平台。公司创立于 2004 年，2020 年在深交所上市，至今已在充储电能源领域深耕 18 年，业务布局从消费电子延伸到新能源汽车及光伏领域。公司立足智能制造，以充储电能源技术为支点，建立并拓展品牌，致力于做应用端的能源交换、高效充储、集中供给的头部企业。2017-2021 年，手机快充升级叠加客户开拓顺利，公司营收从 11.53 亿元增至 42.45 亿元，年复合增速达 38.52%；归母净利润从 0.51 亿元增至 3.44 亿元，年复合增速达 60.89%

1.WiFi不断迭代逐渐拓展应用领域。历代WiFi的发展历程，其实就是一个追求高带宽的过程。不同于往期迭代产品,WiFi 6确有其划时代的产品特质，无线网络产品更适用于当今大数据、人工智能、物联网等新科技的环境，多重数据大规模承载是当今的网络需求。而在2022年初已经看到全新的WiFi 7产品推出。2.顺应物联网趋势，WIFI市场规模高速成长。根据中研网数据，到2025年中国WiFi芯片市场规模将达到335.1亿元。据前瞻产业研究院援引Techno Systems Research数据，全球物联

我国东数西算战略、美国对英伟达高算力芯片的禁运均指向了被市场忽略的概念——算力。为什么我们当前重视算力革命？如何看待这场 IT 变革？为何当前要关注算力？每一轮的 ICT 创新革命都是“通信+计算+存储”三位一体协同升级，5G 作为数据传输的“超级高速公路”，必然将匹配更快的“跑车”，当我们将视野从短视频等拓展到 AR、VR 乃至元宇宙时，其对计算、渲染、AI 的需求将剧增，同时智能汽车、可穿戴的兴起将推动计算能力将从云端向“云—边—端”延伸，多元算力时代即将到来。在 5G网络基本建设完成后，算

无线音频SoC芯片市场空间广阔，公司产品乘风而起。无线音频SoC芯片需求拥有三大驱动力：（1）全球蓝牙音频娱乐设备出货量持续平稳较快增长；（2）耳机智能化发展趋势，对芯片性能、算力提出更高要求；（3）无线通信技术不断完善，标准不断更新，推动无线音频SoC芯片升级迭代。公司以无线音频SoC芯片为起点，积极布局物联网相关产品，拓展产品下游应用场景，助力“万物智联”。立足白牌市场，进军品牌市场，盈利能力有望提升。公司过去的客户群以白牌客户为主，2019-2021年白牌客户收入占比均在90%以上，白牌市

整体来看，2022 年上半年受疫情反复影响，通信行业营收增速有所下滑，但业绩表现良好，盈利状况持续改善。自上而下，5G 从建设向应用过渡，通信行业“自我”逻辑逐渐淡化，“无我”逻辑持续增强，景气周期有望持续，关注具备内生α、且短期需求放量确定性高的强势赛道，并对强势赛道中的个股给予一定的估值容忍度；自下而上，关注细分领域业绩高增长优质龙头。行业概览：疫情扰动，韧性犹在22H1 通信行业（剔除三大运营商）实现营业收入 2,447.19 亿元，增速较 2021 年全年下滑6.22pct，主要受疫情导

公司是以传感器为核心的综合物联网解决方案引领者汉威科技集团股份有限公司深耕行业 20 余年，是国内知名的气体传感器及仪表制造商、物联网解决方案提供商，致力于成为以传感器为核心的物联网解决方案引领者。公司将传感技术、智能仪表技术、数据采集技术、地理信息和云计算等物联网技术紧密结合，形成了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用+AI”的系统解决方案。稳居国内气体传感器市场龙头，车载及柔性传感器等领域未来可期传感器是公司旗下最具成长性和价值的核心业务板块之一，根据赛迪顾问数据，2022 年

智能家居是利用物联网、计算机、AI 等技术构造的家居生态圈，产业链跨度广泛。据 Statista数据，智能家居是目前 AIoT 场景中发展最快的领域，占物联网市场收入的 96%。其产业链跨度较广，上游以提供软、硬技术公司为主，中游涵盖家用电器公司及系统平台服务商，产业链下游以智能家居品牌商及房地产家装公司为主（B 端/C 端），整体产业链横跨 7 大领域，产业链中游的家电产品与系统平台作为桥梁，连接上游的技术与下游的销售平台。中游价值量最高，上游技术门槛较强，我国智能家居市场预计 2025 年规

公司是全球物联网模组头部厂商，行业高景气，多领域发力，成长预期乐观，盈利能力领先，首次覆盖，“买入”评级。❑ 物联网模组头部厂商，受益行业高景气度公司是全球物联网模组头部企业，需求增长和通信制式升级驱动物联网模组行 业快速发展，Counterpoint 预计全球出货量将由 2021 年的 4.2 亿个增长至 2030年的 12 亿个。公司 2021 年出货量、收入全球份额 8.2%、12.5%，考虑锐凌无线，公司份额将进一步提升（锐凌 2021 年全球收入份额 6.8%）。❑ 产品拓展成效明显，

公司是快速崛起的物联网通信模组龙头。移远通信成立于2010年，主业聚焦蜂窝通信模组，2013-2021年营收增长69倍，CAGR高达70%，归母净利润增长18倍，CAGR达到44%。公司在4G周期持续提升市占率，2019年起成为全球第一大蜂窝通信模组厂商，2021年全球出货数量份额约39%，出货金额份额约27%。下游百花齐放，行业持续景气。根据Counterpoint数据，2021年全球蜂窝通信模组出货量达到4.3亿片，同比增长59%，出货金额同比增长57%，预计2030年全球蜂窝通信模组出货量

1、物联网是一系列用于解决物的信息识别、交换、控制等技术的集合应用形成的网络，已成为数字经济时代的新型基础设施。物联网研究需要重点关注连接数，例如蜂窝、WiFi、蓝牙等不同技术的连接数增长和结构变化。从系统架构来看，物联网架构一般可分为四层：感知层、传输层、平台层和应用层，分别对应不同的产业链环节。2、物联网行业具有以下特点：（1）产业链条长，涉及环节众多；（2）物联网应用不断走向智能化；（3）产业链价值分布呈微笑曲线；（4）下游应用碎片化，标准化环节确定性高；（5）B端应用逐渐成为主要驱动力；

Encryption Consulting发布了“2022年PKI和物联网趋势报告”。数字证书正成为当今加密行业的必需品。随着云应用的使用量提高，物联网（loT）安全成为关键数据企业最关心的问题。公钥基础设施（PKI） 解决了这一问题，因为它为这些技术提供了核心身份验证和安全性。密钥管理复杂性很明显，新兴技术和应用造成了大部分不确定性，超过40%的受访者选择了此选项。而预算限制多年来保持不变，约20%的人选择，其他主要影响因素是 PKI 技术和企业应用程序，在过去三年中呈现出持续增长的趋势。PK

随着互联网的迅速发展，越来越多的信息孤岛已经实现了联通，在此基础上，实现万物互联已经不再是遥不可及的梦想。不知不觉间，我们在生活中已经开始接触物联网的相关技术甚至是产品。下面我将针对于物联网场景中的一些通信协议和大家做一个简单的分享，希望能给大家带来更多启发。▲ 本文思维导图概览物联网架构物联网的基本架构包括三个层面：感知层、网络层和应用层。▲ 物联网架构图感知层通过传感器采集某些数据（声、光、电等），基于网络层的终端模组，对接到网络层的基站，实现数据采集后的传输。网络层负责将感知层采集的数据进

结合数字经济，我们认为当下投资需要遵循“数据采集—数据传输—数据存储—数据处理—数据应用”脉络，从产业层面看，重点需要关注物联网模组、通信设备、建设运维规划、运营商、IDC、光通信、线缆、工业互联网、车载高精定位、汽车连接器、电子测量、虚拟人营销等13大行业投资机会。物联网行业发展迅猛，市场规模不断提升。在供给侧和需求的双重推动下，5G、低功耗广域网等基础设施加速构建，数以万亿计的新设备将接入网络，带来了物联网市场高速发展。根据 ABI Research 公司的预测数据，预计到 2026 年物联

根据2022 年6 月版的爱立信移动报告，通过NB-IoT 和Cat-M 技术连接的物联网设备数量预计将在2023 年超过2G/3G 连接的物联网设备。大规模物联网技术NB-IoT 和Cat-M——主要由涉及大量低复杂性、低成本、电池寿命长和吞吐量低的设备的广域用例组成——继续在全球推广。自2019 年以来，通过2G 和3G 连接的物联网设备数量一直在缓慢下降，NB-IoT 和Cat-M 技术是自然的接班人。通过这些大规模物联网技术连接的设备数量增加了近80%，到2021 年达到近3.3 亿台。

全球汽车缺芯带来公司估值的上涨，智能驾驶与物联网带来全新的创新方向，国产化扩宽公司的成长潜力。半导体行业库存结构性紧张带来确定性的估值上涨机遇半导体库存紧张引起供应不足，带来市场的高景气。目前汽车电子市场需求旺盛，产业链冲击的持续与消费电子的产能挤压共同影响，汽车芯片产能释放不及时，存货市场紧张将带来估值确定性扩张。智能驾驶与物联网等创新力的方向扩张其估值创新性是估值扩张的因子，智能驾驶、物联网作为最具潜力的创新方向，为公司未来注入全新的创新力，随着兆易创新在汽车及工业控制领域开拓，或将进一步扩

本报告长期监测物联网及其相关领域的赛道动态，基于本期 2022 年 1-5 月对家用物联网&个人物联网细分赛道的观察，主要输出以下重要结论：政策层面各部委基于十四五规划，发布多条政策重点强调基础设施建设、规范监督管理、促进节能减排以及落地民生应用四个方面，促进物联网、虚拟现实、增强现实、可穿戴技术在消费场景的落地，推广绿色消费，打造智慧共享的新型数字生活。资本市场层面AR/VR 赛道及智能家居赛道为主要投资热点，互联网头部企业、产业链中垂类企业加速 AR/VR 领域布局，注资比例拉升且部

一、量的结构：低中高速场景连接量比例逐步迈向 5：4：1。 物联网根据速率、时延及可靠性等要求，分为三类场景：1）低时延高速、高可靠：5G V2X、远程医疗等场景。2）中等速率：4G 车载 TBox、OBD、共享经济、两轮车、智能安防、可穿戴设备等，主要模组制式为 Cat.1。3）广域低功耗：智能表计等，主要应用模组为 NBIOT。中速率应用加速放量，预计低中高速场景连接比例逐步迈向 5： 4：1，预计我国 4G模组 2021-2023 年 CAGR 为 65.3%。二、价格预判：上游紧张仍

2022年物联网趋势预测报告指出，在未来三年里，新冠疫情的影响、可持续发展战略和突飞猛进的数字技术这三大因素将加速数字化转型进程。在这三大宏观趋势的共同作用下，新的商机将不断涌现，以前所未有的方式为市场带来改变。在了解客户需求和商业价值的基础上，善于发现机遇并勇于创新的企业将脱颖而出。变革催化剂新冠疫情的影响、可持续发展战略、数字技术的应用这三大因素为未来三到五年的数字化飞跃奠定了基础。它们形成合力，为创新和变革创造机会。以作为数字化转型支柱之一的物联网为例，今后为数众多的设备有望接入网络。未来

物联网产业链从感知传输向平台和应用层规模转移，渗透率仍处于初期阶段，企业终端空间充足。全球物联网产业链价值分布中平台层和应用层贡献69%的附加值（McKinney），当前中国物联网产业链价值主要在传输层（占比 32%）。20 年全球物联网设备连接数 113 亿，首次超过非物联网设备连接数 99 亿（IoT AnaIytics），21 年物联网连接数 122 亿，预计 2025 年全球物联网连接数为 270 亿，21-25E 复合增长率达 22%，按照 MTA 预计 2030 年人均拥有 15 台

行情回顾与未来展望：2022 年以来，截至 2022 年 6 月 6 日申万通信行业指数下跌14.7%，在全部 31 个申万一级行业指数中排名第 18 位，整体表现处于中游，同期通信板块表现略高于市场。伴随着各行各业的数字化及智能化的进程推进，通信行业在更多的细分领域发挥着重要作用。对于 2022 年下半年展望，我们总体持乐观态度，相对看好电网智能化、运营商以及数据中心等赛道。电网智能化：电网智能化领域的投资金额巨大，下游电力企业数量有限，单个客户的采购金额较大，电力企业在产业链中处于强势地位。

通信模组：物联网信息之源，站在创新扩散新起点。通信模组是物联终端的核心部件，负责接入网络与数据传输，下游覆盖多领域物联网场景，是物联网时代最关键的基础通信单元。物联网应用场景的碎片化催生了多样的物联网连接方式，从距离、带宽、功耗等多维度创新，随着 2G/3G 逐步退网，正构建NB-IoT+4G+5G 协同发展的物联网网络架构生态体系。随着智能化产业升级加速，模组智能化程度提升，正融入算力、OS 平台、智能化接口等多种功能，有效节省客户成本与研发周期，加速物联网应用的广度深度。网络技术与智能化能力

M2M+IoT 双市场布局，“云+端”双轮驱动，工业物联网通信系统龙头企业。公司以物联网通信产品为基础业务，利用智能化配电网线路状态监测系统、工业计算机等拓展行业垂直应用，完成 M2M+IoT 双市场布局，自研“云+端”双轮驱动，是北京市专精特新“小巨人”企业。增长点1：电网智能化放大公司产品技术优势。“十四五”期间内配电网作为投资主体占比超60%，公司IWOS系统ADAIA平台可实现接地故障检测准确率接近90%，短路故障定位准确率100%，远高于同类竞品，使得电网的“被动报修”变为“主动监测”

翱捷科技：全球稀缺的全制式基带芯片平台公司是全球稀缺的基带芯片平台，拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片研发设计实力，具备超大规模复杂高速 SoC 芯片定制及半导体 IP 授权服务能力。公司底层投资逻辑1）国产替代是行业最大发展机遇。全球基带芯片市场规模约 300 亿美元，其中中国是全球最大市场，国产替代空间较大，同时，目前全球主流的基带芯片公司为 5-6 家，国内拥有基带芯片量产能力的仅海思、展锐和翱捷三家，竞争格局对公司未来成长十分有利。2）IP 的积累为公司成长为平台型企业打下基

工业物联网人工智能框架白皮书。本文档为基于人工智能的工业物联网系统的开发、训练、文档编制、通信、集成、部署和操作提供指导和帮助。它针对来自It和操作技术(OT)的决策者，来自多个学科的业务和技术人员，包括业务决策者、产品经理、系统工程师、用例设计师、系统架构师、组件架构师、开发人员、集成商和系统操作员。

模组简介：物联网感知与网络层的重要连接枢纽通过将上游多种芯片电子器件再设计和集成、实现数据无线传输的功能模块，是物联网感知与网络层的重要连接枢纽。无线模组按照通信协议有多种制式，其中蜂窝通信模组被认为是应用领域最广、潜力最大的细分品类。此外，通信模组下游应用领域众多，按照对模组速率和功耗的要求可分为无源物联、窄带物联、中低速物联和高速物联四大场景，具体包括无线支付、车联网、智慧城市、工业应用、无线网关、智慧安防、智慧能源等。通信模组作为万物相连的硬件基础具有不可替代性，是高确定性受益于连接数爆发

物联网数据分析：IOT INSIGHT在数字工厂场景的落地。目录：一、数字工厂方案简介；二、产品展望；三、IoT Insight产品介绍。

传感器为物联网技术底层，气体传感器年复合增速10.9%。《“十四五”规划纲要》提出要聚焦传感器等关键领域，加快推进基础理论、算法和装备材料等研发突破与迭代应用。我国传感器行业市场规模自2014年的982.6亿元增长至2019年的2188.8亿元，年复合增长率高达17.4%，高于全球复合增速12.4%。气体传感器方面，全球气体传感器总体规模约为11-12亿美元，预计到2026年将达到22亿美元规模，年复合增长率约为10.9%。三大核心构筑传感器研发壁垒，光学气体传感器占比提升。材料配方、硬件设计与

物联网高速发展，模组迎来黄金时代。据 IoT Analytics 统计预测，2010-2020年全球物联网连接数 CAGR 达 9%，其中物联网设备连接数 CAGR 达 31%，增长迅速；2021-2025 年物联网设备连接数增速持续增长，2025 年全球物联网设备（包括蜂窝及非蜂窝）联网数量超 300 亿。从物联网产业链看，中游为通信模组厂商，通过设计和开发提供标准化或定制化模组产品，为终端产品提供软件、硬件支持。我们预计，云计算、物联网、边缘计算等多项技术的融合迭代将推动物联网设备市场高速增

创新与需求共振，以5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的创新周期不断加强，疫情后 5G 换机潮继续成为智能手机市场重要旋律。IDC 预测2022年智能手机出货量将继续维持个位数的增长，5G手机的占比将会超过一半。5G 手机终端售价下探，渗透率超预期。中国信通院发布的数据显示，2021 年 1-11 月，国内市场手机总体出货量累计 3.17 亿部，同比増长 12.8%，其中，5G 手机出货量 2.39 亿部，同比増长 65.3%，占同期手机出货量的 75.3%。我国 5G 网络建设全球领先，预计 2

行情回顾：景气板块表现优异，上游波动压制盈利能力。截至 2021 年 12 月 10 日，受 5G 建设进度慢于预期，上游芯片等元器件价格波动等影响，通信行业整体表现弱于大盘，行业整体维持温和增长，毛利率有所下滑。2021 年前三季度行业整体实现营收 9354 亿元，YoY+15.50%；归母净利润 382 亿元，YoY+4.07%。细分板块如智能车、物联网等受益智能网联汽车渗透率快速提升、物联网行业持续高景气、部分 5G 应用场景加速等因素，保持了快速增长，细分行业营收同比增速分别达+44%、

物联网操作系统是指运行在物联网感知控制域中各类终端上的系统软件，主要实现对物理世界对象的本地化感知、协同和操控，并为物联网其他域提供远程管理和服务接口，是感知控制域中各类终端的主要功能的载体。因此物联网操作系统的稳定和安全是物联网终端以及物联网整体系统的安全基础。目前，物联网操作系统种类繁多，但普遍存在安全能力参差不齐，安全设计缺失或不规范，安全防护能力不足等问题，导致物联网终端设备成为了物联网系统中的安全薄弱环节。 在深入分析物联网操作系统所面临的主要安全问题和风险的基础上，本白皮书旨在指出

2021 年是 5G 基建和 4G/5G 应用稳步发展的一年，也是通信企业不断克服困难、迎难而上的一年：年初至今的上游原材料缺货/涨价、下半年开始的部分地区限电限产、不时出现的疫情，不但没有阻止行业内优秀上市公司的快速发展，反而凸显出今年增长的质量之高。展望 2022 年，疫情逐步常态化，全球需求继续恢复，上游原材料缺货/涨价有望逐步缓解，4G/5G 高价值应用不断涌现，预示着 2022 年的通信板块必将仍是充满机会的一年。当然我们也要注意到，2022 年适逢党的二十大和美国中期选举，中美关系变

2021年前三季度，通信行业收入和净利润均实现稳定较快增长。通信设备、物联网等板块表现亮眼。2021年前三季度，通信行业整体实现营收12215.35亿元，同比增长14.15%，实现净利润561.92亿元，同比上涨15.94%；毛利率小幅下滑，同比下降0.67个百分点；行业管理费用率略有下降，同比下降0.19个百分点；销售费用率有所下降，同比下降0.53个百分点，行业内公司积极备货，使得经营性净现金流短期承压。从细分板块来看，通信设备、物联网、光模块与光器件等板块表现亮眼。 2021年第三季度行

我们通过梳理 2021 年三季报得出以下结论，样本选择见正文 （1）2021 前三季度行业营收高增长。伴随前三季度国内经济持续复苏，通信行业稳健发展。前三季度通信行业 154 家样本上市公司实现营收 8710亿，同比增长 16.9%。随着新一轮 5G 基建启动，物联网、绿色通信等行业高景气。我们认为四季度通信行业营收将继续保持稳健增长。 （2）偶发事件影响减退，价格逐步传导，行业盈利能力筑底回升。2021前三季度通信行业实现归母净利润 238.9 亿元，同比降低 12.3%。剔除中兴

本报告深度阐述了 IoT 产业的现状和未来，为各行业同仁学习和链入物联网技术提供了新的视角。相信未来十年全球物联网产业仍然会保持高速增长，这份报告的发布可以加快中国物联网和数字化转型速度，助力发挥物联网的价值。

短期视角：1、计算机行业上半年营收和利润均保持平稳增长，行业表现符合预期，从营收端来看,2021H1行业平均营收增长27.89%，其中234家公司营收同比上涨，47家公司营收同比下滑；在利润端，剔除异常值后，行业公司平均归母净利润增长13.68%，其中归母净利润同比增长151家，同比下降107家，其中21家企业归母净利润实现转盈。2、四季度季节性高点即将到来，计算机行业过去五年营收四季度占全年比分别为39.2%、32.2%、32.5%、34.2%、36.8%，净利润占比分别为32.1%、43.8

物联网：5G驱动万物智联时代来临 概览：物联网是通过感知设备，按照通信协议，连接物、人、系统和信息资源，实现对物理和虚拟世界信息处理并反应的智能系统。移动互联网红利消退后，5G将驱动物联网成为新一轮科技与产业变革的核心动力。  驱动力：物联网发展分为“连接-感知-智能”三个阶段，目前处于“连接”阶段。连接技术迭代进步、产业政策持续驱动、下游场景需求井喷式爆发驱动物联网连接数高速增长。根据IoT Analtytics预测，2025年全球

通信行业2021年中期策略报告：通信硬科技，双碳新机遇。资本开支关注云+专网+MEC+新能源： 2021年三大运营商合计资本开支计划3406亿元，同比增长2.3%。预计未来2-3年资本开支将平稳，重点关注云侧投资、 5G专网非运营商的设备资本投资、边缘侧投资，以及新能源汽车/储能行业大发展带来的投资机会；5G应用有进入逐步落地阶段：5G今年将实现全国所有县城和重点乡镇的覆盖，将催化5G消息、工业互联网、车联网、物联网等应用场景逐步落地，新业态，大空间。看好下半年板块跑赢指数：目前中信通信板块PE

5G 投资转向需求驱动，重点关注运营商、主设备商、光通信、VR/AR、5G消息等细分领域投资机会。运营商板块基本面呈现趋势性好转，从估值上看处于全球洼地。具备全球化扩张能力的主设备商仍是 5G 优选投资标的，光通信市场持续高景气下建议关注数通光模块龙头。VR/AR 奇点将至利好上游芯片及国内 ODM/OEM 厂商，RCS 生态服务商存在投资机会。 云计算市场仍处高速发展期，H2 下游高景气持续。1）IaaS：1.0 竞争时代互联网厂商为上云主力，格局稳固。2.0 竞争集中在私有云，反垄断背景下

5G 标准冻结推进多种物联网场景落地。物联网终端场景呈现分布广、功能复杂多样的特点。针对这一特点，根据 5G 愿景白皮书，5G 定义了 eMBB、 uRLLC、mMTC 三大典型应用场景，并在原有 4G 宽带业务的基础上进行了升级，在峰值速率、连接密度、端到端时延等诸多指标方面实现了超越。2020 年 7 月，5G R16 标准冻结，针对中低速领域的 NB-IoT 标准被纳入其中、Cat 1 加速取代 2G/3G，至此实现了 5G 全速率业务标准的制定。其中，NB-IoT、Cat1 等技术多应用

物联网（IoT）是实现万物互联的核心技术，它赋予物品以感知力、控制力和决策力，推动各类生活场景沿智能化方向不断发展。物联网的主要应用领域包括智能家居、车联网、公共服务、智慧农业、智慧物流、智慧工业等，把过去独立割裂的终端融入网络体系，也可以创造大量新应用模式和商业模式。 物联网简单来说就是将各类终端设备，赋予网络功能，增加远程控制、实时追踪等丰富的功能。以智慧家居中的空调场景为例：空调中配置温度、人体红外线等传感器，采集屋内温度、判断室内是否有人（感知层）；空调上再加装物联网无线传输模组，通过

投资要点：随着 5G 的逐渐落地，边缘计算、大数据、区块链等技术的逐渐成熟，需求侧相关应用场景的逐步发展，物联网产业链进入发展黄金期并逐步体现出规模效应。根据 statista 数据显示，2020 年全球物联网市场规模达到 2480亿美元，到 2025 年预计市场规模将超过 1.5 万亿美元，复合增长率达到44.59%，物联网产业链相关投资机会值得重视。本文详细梳理了物联网产业链上、中、下游三百余家相关公司，涉及物联网感知层、网络层、平台层、应用层，建议投资者重点关注。 技术升级与融合赋能物联

通信技术迭代赋能下游应用创新，关注云与物联网产业链机遇 通信技术的迭代升级是下游数据和应用创新发展的基石，从 2G 到 5G，通信技术从速率、时延、容量等多方面为数据传输升级赋能，推动下游产业应用的发展。我们认为未来十年，以云计算和物联网为代表的新产业发展将成为中国产业数字化转型的重要动力，推动数字经济发展。在此过程中，我们认为数据中心、云计算硬件、光模块、物联网模组和平台、智能控制器等细分领域将受益于产业数字化的趋势，新机遇有望持续涌现。在本报告中，我 们首次批量覆盖天孚通信（增持；目标价

近年来，物联网的发展动能不断丰富，市场潜力获得产业界的普遍认可，发展速度不断加快，业务和技术创新层出不穷，物联网高速发展已成必然之势。然而随着物联网业务不断丰富，需求不断增强，对传输、计算、安全等提出新的挑战，传统物联网已无法满足需求。中国移动一直致力于联合产业伙伴，分析研究下一代物联网发展趋势、典型特性，加速推进我国物联网技术的快速发展。 本白皮书旨在提出中国移动对于下一代物联网发展趋势、典型应用的分析，并结合物联网业务生命周期发展提出 6 大下一代物联网特征，希望能够对业界研究物联网产业的

一、行业业绩概览 2020年全行业实现营收5911.79亿元，同比+8.04%；归母净利润223.18亿元，同比+11.35%。剔除权重较大的中兴通讯和中国联通的数据后,2020年全行业实现营收1858.90亿元，同比+12.02%；归母净利润125.37亿元，同比+26.46%。2021Q1全行业实现营收1528.39亿元，同比+21.56%，考虑到2020Q1低基数的影响，2019Q1-2021Q1的复合增长率为+8.67%；归母净利润71.14亿元，同比+87.06%，2019Q1-20

近年来，国家大力推进新基建战略，加快5G、物联网等新型基础设施建设，推动数字经济发展。2020年5月7日，工信部下发25号文《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，对NB-IoT和LTE Cat.1网络覆盖、模组价格、物联网连接数等提出要求，明确指出建立NB-IoT、4G和5G协同发展的移动物联网综合生态体系，并要求引导 2G/3G 物联网终端向NB-IoT和LTE Cat.1逐步迁移。中低速物联网正迎来重大发展机遇，NB-IoT和LTE Cat.1将齐足并驱，承载丰富的物联网应用。 中国移

重点推荐三大投资主线：5G（主设备）+5G应用（云视频/车联网/物联网/MCN等）+云计算（IDC及其上游） 5G网络：（1）主设备：核心全球成长；（2）光纤光缆：板块见底有望反转，21下半年有望启动新一轮景气周期； （3）小基站：5G网络后周期，站址与边缘网络生态； 5G应用：（1）云视频：新型态、新模式， 5G最主要的应用&空间大；（2）物联网——模组类：行业增速较高&精选胜出龙头；传感器：未来世界的核心；智能家居控制：长期空间大逐步渗透；表计

2021 年是“十四五”开局之年，也将是 5G 应用爆发元年，是通信行业的新纪元。在网与流、内与外、中与美之间，通信行业投资需要守正出奇，寻求再平衡。 守正：5G 上行周期看业绩说话，业绩对流量的弹性更大。产业链上各个公司在 2020 年正式进入利润上行周期，流量上行周期也会马上开启。1）继续跟踪景气度高企、业绩持续超预期的板块，主推设备商板块和光模块板块，建议关注中兴通讯、新易盛、光迅科技和华工科技。2）业绩预期实现、确定性加强的行业，主推 IDC 板块，关注数据港、

20 年回顾：外部扰动，新基建稳住。20 年，在海内外疫情和美国对华科技制裁的背景下，行业确定性持续受到冲击。新基建成为国内稳经济和产业转型与科技发展的重要路径。5G 作为新基建之首，提前完成全年目标，根据工信部数据，截至 2020 年 10 月底，全国已开通 5G 基站 70 万座，即新建 5G 基站数量超过 57万站。在此背景下，通信行业稳步增长，2020年 Q1-Q3 实现总营收 7004.96亿元，同比增长 3.88%，净利润 354.84 亿元，同比下降 5.50%。行业表现分化，受

通信指数先强后弱，从 5G 投资拉动向 AIOT 应用与终端创新驱动转变。回顾 2020 年，截止 12 月 7 日，通信板块涨跌幅在行业指数中排名倒数第三，全年上涨 0.4%，远低于创业板（37.5%）和沪深 300（26.3%），在 TMT 板块中弱于电子（34.3%）、计算机（9.7%）和传媒（3.5%）。2020 年 5G 开始规模建设，年初疫情推动线上经济发展，通信指数先强后弱，整体来看与 5G 建设节奏相关，同时中美关系和华为事件影响了板块的阶段性走势。从个股来看，云基础设施、光通信

无线传输是物联网的主要信息传递方式，通信模组是物联网核心组件之一。无线传输主要分为三类连接方式：蜂窝通信技术、LPWA技术、局域物联网。通信模组是将基带芯片、存储器、功能器件等集成在PCB上，并提供标准接口的功能模块。各类终端借助通信模组可实现通信功能。通信模组的功能是承载端到端、端到后台的服务器数据交互，是用户数据传输的通道。因此通信模组是物联网终端的核心组件之一。 2G/3G退出势在必行，4G与LPWAN迎来良机。虽然2G/3G网络与4G网络具有很多相似的业务承载，然而2G/3G网络面对当

看空间：量价齐升演进，看不见的长尾在爆发。我们认为，物联网不是创造了一个新市场，而是赋能行业应用，将传统设备先“联网化”再“智能化”，囊括了“传统设备改造”期间的所有“增量市场”。未来是做大连接的5 年，模组行业将率先受益。在 4G、5G、NB-IoT 成为主流的蜂窝通信制式，带动车联网、工业物联网、智慧城市等大颗粒场景落地，模组出货量持续增长。模组量价齐升的逻辑在于，高价值量模组出货量占比提升，抵消

物联网通信模组是万物互联时代的“卖水者”，行业 CAGR 接近 25%。物联网下游应用市场碎片化、需求定制化的特点使得物联网模组成为万物互联时代的标配硬件：向上为基带芯片提供射频能力，向下为终端碎片应用提供定制化解决方案。物联网模组公司不仅肩负产品上承上启下重任，还连接了千千万万大、中、小型的碎片化客户，这就使得渠道能力成为物联网模组公司最重要的壁垒之一。根据爱立信的预测，2025 年全球蜂窝连接数将超过 50 亿，据此我们推算蜂窝模组市场 2020-2025 年的出货量

移动物联网时代到来，政策助推行业增长 根据 Machina Research 统计数据显示，2010-2018 年全球物联网设备连接数高速增长，由 2010 年的 20 亿个增长至 2018 年的 91亿个，复合增长率达 20.9%，预计 2025 年全球物联网设备（包括蜂窝及非蜂窝）联网数量将达到 252 亿个。5 月 7 日工信部发布《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，提出建立 NB-IoT（窄带物联网）、4G（含 LTE-Cat1）和 5G 协同发展的移动物联网综合生态体系，在深化

截止到2018年7月现网连接数8424万户，同比增长112.3%；当前超过1000万的行业主流应用：运输与物流为“后装-汽车车载电子设备” ，消费电子为“智能可穿戴设备” ；车联网为“前装-汽车车厂”，零售与商业为“金融证券”。

一、Wi-Fi 技术全面升级，量变带来质变 1.1 几十余年历史演进，新标准开启新时代 WLAN 的全称是Wireless Local Area Network，中文是无线局域网。WLAN 的定义分为两种：广义上讲 WLAN 是以各种无线电波（如激光、红外线等） 的无线信道来代替有线局域网中的部分或全部传输介质所构成的网络。狭义定义是基于 IEEE 802.11 系列标准，利用高频无线射频（如 2.4GHz 或5GHz 频段的无线电磁波）作为传输介质的无线局域网。在 WLAN 发展历程中，一

Wi-Fi标准持续进化，Wi-Fi 6 成新一代无线局域网技术。 Wi-Fi是符合IEEE 802.11系列的无线网络规范，具有相互兼容性的通信技术。Wi-Fi技术经过多年的发展已经实现第六代技术，最新一代协议IEEE 802.11 ax称为Wi-Fi 6。Wi-Fi 6使用了OFDMA、MU-MIMO、Target Wakeup Time等多项技术，具备降低时延，提升网络承载力，降低功耗的能力。 5G与Wi-Fi 6协同发展。5G通信和Wi-Fi 6相较于各自前一代标准在性能上均有较大程度提

随着云计算、物联网和运营商网络的快速发展，可预计未来10年各类新型基础设施的融合会成为一个明显的趋势。首先介绍支撑未来10年内的新物联网应用的基础设施及其关键技术，然后讨论这些基础设施给物联网应用带来的安全挑战，最终给出一些应对策略。

1、物联网是产业数字化的重要基础，在政策、技术、应用、产业龙头的多方面因素推动下，正迎来黄金发展期，其广阔的市场空间及高增速，是未来五到十年的重要投资赛道。 2、物联网产业链长，涉及底层元器件到整体解决方案的完整科技链条，可挖掘机会众多。在整个需求快速增长的背景下，不同层次的投资逻辑各有特点：感知层：关注国产替代传输层：关注技术突破与行业龙头平台层：关注盈利模式及第三方云平台的垂直行业突围应用层：关注即将爆发的场景及终端投资机会3、通过分析几个场景的具体案例，认为物联网技术可切实（1）