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通信行业2023中报业绩总结：算力拉动景气度，华为产业链迎新机遇
估值方面来看，光模块、设备商估值水平较高，主要系前期的情绪利好主要表现为主题投资并在估值端体现。机构持仓角度来看，23H1 申万通信行业公募基金持仓市值占比总体提升，Q2 大幅提高至 3.60%，为 2016 年以来最高水平。市值来看，通信市值占比提高，流通市值占比达 1.50%，同样为 2016 年来最高水平。
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射频行业专题报告：射频国产化迈向纵深，供应格局优化进行时
射频前端是手机实现通信功能的核心器件，从2G、3G、4G走向5G时代，一方面由于手机通信制式从针对地区和运营商的特定设计向“全球通”设计转变，另一方面由于射频前端模块中主要组件的用量增加，推动了射频前端单机价值量的增长。根据 Yole Development 的统计与预测，2022年移动终端射频前端市场为192亿美元，到2028年有望达到269亿美元，2022-2028年年均复合增长率将达到5.8%。其中发射端模组市场规模预计122亿美元，接收端模组预计45亿美元，分立滤波器预计30亿美元，分立
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上声电子研究报告：汽车声学稀缺标的，拓品类+拓客户持续发力
深耕车载音响三十载，汽车声学稀缺标的。历经 30 余年发展，上声电子建立了涵盖车载扬声器系统、车载功放及 AVAS 三大业务板块的汽车音响产品体系，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，能够为客户提供全面的产品解决方案。财务角度，公司营收持续增长，2022 年达到 17.69 亿元，同比增长 36%，扬声器业务贡献公司主力营收，车载功放与 AVAS 迅速上量，扬声器/车载功放/AVAS 营收占比分别达到 78%/15%/3%，归母净利 2021 年迎来增长拐点，2022 年达到 0.8
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商用车行业出口数据盘点：出口空间广阔，景气有望持续
卡车出口：重卡出口增势不减，全球输出遍地开花客车出口：大中客加速出口，新能源出口成为新的成长机遇半挂车出口：龙头“海外建厂、跨洋经营”，北美市场带来强增量出口增量更增利，利润弹性值得重视
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人形机器人行业专题报告：人形机器人究竟需要怎样的AI模型？
实现任务级交互将成为解决人形机器人通用化难题的关键。当前人形机器人行业面临着高需求、低渗透率、商业化落地难的发展瓶颈，其核心原因在于机器人通用化水平不达预期。按照机器人控制层级的划分，通用化能力的提升需要机器人能够拥有高层级的自主规划能力。因此，如何让人形机器人独立完成高层级规划，实现任务级交互，将成为决定人形机器人能否实现商业化落地的关键。
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人工智能行业专题策略：盘科技浪潮风至之处，展人工智能未来新篇
目前人工智能赛道的公司尚未决出胜负，仍需持续关注四家科技龙头在大语言模型上研发投入以及各个公司新产品的最新进度。科技公司的底色仍然是核心技术，研发出新技术的公司依然可以后发制人。
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汽车网络安全运营中心（VSOC）白皮书：如何重塑智能网联汽车安全
智能网联汽车作为一项重要的创新技术，正在引领着汽车行业的变革。德勤汽车安全团队分析发现，随着全球联网车辆的数量的高速增长，预计将从现在的2.5亿辆增长到2040年的10亿辆以上，网络安全问题和其他数据驱动的挑战正在成为行业关注的中心议题。
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KPMG-生成式人工智能的商业价值
Overnight, generative artificial intelligence (AI) has become a global sensation. Predictions of its potential impact on society, employment, politics, culture, and business fill the media and the internet. Business leaders are intrigued by the possi
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C~V2X车联网标识体系研究报告
本报告主要对车联网系统使用标识的需求进行研究，梳理现有标准中对车载终端、路侧终端、网络、平台等的各类标识的定义，对可能缺失的标识提出设计建议，完善车联网标识体系。
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2023Q4汽车行业投资策略：优选华为汽车产业链！
2023Q4汽车纵向比较：4大指标共振向上。1）L3智能化：各大车企加速无图方案（ 推广。2）新能源国内月度渗透率：提升并突破40%。3）乘用车交强险Q4销量：同比8.5%，环比9.3%。4）乘用车出口Q4：同比44%，环比17%。
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AI+行业之智能驾驶：自动驾驶的“大模型”时代
自动驾驶领域的大模型发展相对大语言模型滞后，大约始于2019年，吸取了GPT等模型成功经验。大模型的应用加速模型端的成熟，为L3/L4级别的自动驾驶技术落地提供了更加明确的预期。可从成本、技术、监管与安全四个层面对于L3及以上级别自动驾驶落地的展望，其中：成本仍有下降空间；技术的发展仍将沿着算法和硬件两条主线并进；法规政策还在逐步完善之中；安全性成为自动驾驶汽车实现商业化落地必不可少的重要因素。各主机厂自2021年开始加速对L2+自动驾驶的布局，且预计在2024年左右实现L2++（接近L3）或者
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中国第六届领先汽车科技50
汽车消费是拉动内需市场的重要力量，在消费这个国内重要的经济大循环中，汽车类消费占整个社会消费品零售总额超过十分之一，占GDP比重超过4%。这还没有计算生产制造端，以及汽车业拉动的钢铁铝业、新材料、石油化工、橡胶、智能芯片、新能源等产业。如果涵盖上下游产业，汽车产业对中国经济的贡献和推动将会更大。
汽车电动化趋势下，老牌车企如何自保?
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商用车行业出口数据盘点：出口空间广阔，景气有望持续
卡车出口：重卡出口增势不减，全球输出遍地开花客车出口：大中客加速出口，新能源出口成为新的成长机遇半挂车出口：龙头“海外建厂、跨洋经营”，北美市场带来强增量出口增量更增利，利润弹性值得重视
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2023Q4汽车行业投资策略：优选华为汽车产业链！
2023Q4汽车纵向比较：4大指标共振向上。1）L3智能化：各大车企加速无图方案（ 推广。2）新能源国内月度渗透率：提升并突破40%。3）乘用车交强险Q4销量：同比8.5%，环比9.3%。4）乘用车出口Q4：同比44%，环比17%。
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中国第六届领先汽车科技50
汽车消费是拉动内需市场的重要力量，在消费这个国内重要的经济大循环中，汽车类消费占整个社会消费品零售总额超过十分之一，占GDP比重超过4%。这还没有计算生产制造端，以及汽车业拉动的钢铁铝业、新材料、石油化工、橡胶、智能芯片、新能源等产业。如果涵盖上下游产业，汽车产业对中国经济的贡献和推动将会更大。
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电动两轮车专题报告：重走白电格局优化之路，龙头强者恒强
电动两轮车与空调属性类似，复盘空调格局优化之路，价格战、原材料涨价、渠道变化是重要推动力。电动两轮车与空调同属于家庭耐用消费品，且国内市场均起步于 20 世纪 90 年代，但空调却率先形成了相对稳定的市场格局，对两轮车行业的发展有一定参考意义。复盘 2001-2005 年空调市场的格局变化，在价格战、原材料涨价、KA 渠道崛起的影响下，中小厂商被迅速出清。根据 2006 年空调白皮书数据，品牌数量从 400 个骤减至30 个，三足鼎立格局逐步形成。而电动两轮车行业早期出清较慢，主要原因在于头部厂
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储能行业专题报告：工商业储能乘势而上，市场环境持续优化
国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工商储主要盈利来源的峰谷价差在拉大且套利空间在持续扩大；另一方面工商储的盈利渠道更为丰富，已拓展至需量管理、需求侧响应等；3）市场端：“工商业储能+虚拟电厂”的结合增强了电力系统与电力市场化的衔接性。综上，我们认为，目前国内环境多维度赋能工商储的市场发展，推动工商储应用规模持续扩大。[N
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新能源汽车行业专题报告：全球竞争格局及政策导向对我国新能源车企出海影响几何？
碳达峰、碳中和政策明确新能源汽车中长期发展空间。传统燃油车排放的尾气不仅含有多种对人体有害的毒素，更是主要的温室气体来源。为应对气候变化，联合国牵头各成员国于 2015 年签署了《巴黎协议》，该协议旨在大幅减少全球温室气体的排放，并要求各成员国拿出切实的行动方案。因此，推动从传统燃油车向新能源车的产业升级过渡，对于减轻空气污染造成的温室效应具有迫切的必要性。截至 2022 年，全球新能源车的整体市占率仅为 10%左右，距离实现碳达峰、碳中和目标有较大的距离，行业中长期发展空间广阔。我国新能源汽车
智能化满大街，真正无人驾驶还有多远?
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人形机器人行业专题报告：人形机器人究竟需要怎样的AI模型？
实现任务级交互将成为解决人形机器人通用化难题的关键。当前人形机器人行业面临着高需求、低渗透率、商业化落地难的发展瓶颈，其核心原因在于机器人通用化水平不达预期。按照机器人控制层级的划分，通用化能力的提升需要机器人能够拥有高层级的自主规划能力。因此，如何让人形机器人独立完成高层级规划，实现任务级交互，将成为决定人形机器人能否实现商业化落地的关键。
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人工智能行业专题策略：盘科技浪潮风至之处，展人工智能未来新篇
目前人工智能赛道的公司尚未决出胜负，仍需持续关注四家科技龙头在大语言模型上研发投入以及各个公司新产品的最新进度。科技公司的底色仍然是核心技术，研发出新技术的公司依然可以后发制人。
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Overnight, generative artificial intelligence (AI) has become a global sensation. Predictions of its potential impact on society, employment, politics, culture, and business fill the media and the internet. Business leaders are intrigued by the possi
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AI+行业之智能驾驶：自动驾驶的“大模型”时代
自动驾驶领域的大模型发展相对大语言模型滞后，大约始于2019年，吸取了GPT等模型成功经验。大模型的应用加速模型端的成熟，为L3/L4级别的自动驾驶技术落地提供了更加明确的预期。可从成本、技术、监管与安全四个层面对于L3及以上级别自动驾驶落地的展望，其中：成本仍有下降空间；技术的发展仍将沿着算法和硬件两条主线并进；法规政策还在逐步完善之中；安全性成为自动驾驶汽车实现商业化落地必不可少的重要因素。各主机厂自2021年开始加速对L2+自动驾驶的布局，且预计在2024年左右实现L2++（接近L3）或者
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行业大模型标准体系及能力架构研究报告
当前，随着人工智能技术的不断发展，深度学习模型的规模逐渐增大，性能显著提升，各行各业迎来了新的发展机遇。通用大模型作为通用技术基座，在多个任务和领域上均表现出较好的性能，但由于缺乏专业知识与行业数据，并不能精准解决某个行业或企业的特定需求和问题，而且通用大模型的构建和训练成本通常很高，难以实现商用。为更好解决特定行业问题，行业大模型应运而生。行业大模型可满足特定场景需求，更好地为行业提供优质的服务，促进行业智能化转型升级。
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智联汽车专题分析：特斯拉Dojo+英伟达GPU+谷歌TPU+昇腾，趋势是带宽与扩展性！
特斯拉 Dojo 芯片、华为服务器/AI 能力都是近期产业重要事件。本篇报告分析特斯拉Dojo/英伟达 GPU/谷歌 TPU/华为昇腾等的异同，并做 AI 产业计算和通信趋势的预测。
新四化背景下，网联化技术如何发展？
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通信行业2023中报业绩总结：算力拉动景气度，华为产业链迎新机遇
估值方面来看，光模块、设备商估值水平较高，主要系前期的情绪利好主要表现为主题投资并在估值端体现。机构持仓角度来看，23H1 申万通信行业公募基金持仓市值占比总体提升，Q2 大幅提高至 3.60%，为 2016 年以来最高水平。市值来看，通信市值占比提高，流通市值占比达 1.50%，同样为 2016 年来最高水平。
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汽车网络安全运营中心（VSOC）白皮书：如何重塑智能网联汽车安全
智能网联汽车作为一项重要的创新技术，正在引领着汽车行业的变革。德勤汽车安全团队分析发现，随着全球联网车辆的数量的高速增长，预计将从现在的2.5亿辆增长到2040年的10亿辆以上，网络安全问题和其他数据驱动的挑战正在成为行业关注的中心议题。
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C~V2X车联网标识体系研究报告
本报告主要对车联网系统使用标识的需求进行研究，梳理现有标准中对车载终端、路侧终端、网络、平台等的各类标识的定义，对可能缺失的标识提出设计建议，完善车联网标识体系。
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云计算-异构融合计算技术白皮书（2023年）
近年来，自动驾驶、元宇宙、人工智能等应用不断创新发展，数据规模、算法复杂度以及算力需求爆发式增长。各类加速处理器已成为算力基础设施的重要组件，基于CPU+xPU 的异构计算系统逐渐成为各算力场景的主流架构。然而，随着异构计算系统的种类和数量越来越多，xPU 性能与灵活性难以兼顾、各 xPU 间计算孤岛问题难以协同、调试和维护成本增高等问题愈发凸显，亟需从异构融合计算方向加强理论研究和实践探索。
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通信行业专题报告：算力底座，算力承载与网络中枢
算力进展：大模型：算力驱动迭代，应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地；服务器：作为算力的承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显；交换机：算力网络中枢，在智算组网下对高速率交换机升级迫切，400G交换机将拉动整体市场增长，具备翻倍增长空间。
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云计算-中国算力发展指数白皮书（2023年）
当前，算力的战略性地位和支撑性作用正成为普遍共识。算力作为数字经济时代的核心生产力，正在加速数字经济与实体经济深度融合。全球算力发展应用多元化、供需不平衡的挑战仍在持续，以 AIGC1为代表的人工智能大模型等新应用、新需求的崛起，推动算力规模快速增长、计算技术多元创新、产业格局加速重构。
汽车的共享化是否真的合理?
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强胜轩-智慧出行与Ai大模型的融合
思必驰是一家国内专业的对话式人工智能平台型企业。公司以“沟通万物、打理万事”为使命，基于公司自主研发的全链路智能对话系统定制开发平台和人工智能语音芯片，围绕“云+芯”进行布局，提供软硬件结合的人工智能技术与产品服务，实现普适的智能人机信息交互。在智能家电、智能汽车、消费电子等物联网领域，以及以数字政企类客户为主的生产、生活和社会治理领域（涵盖金融服务、交通物流、地产酒店、政务民生、医疗健康等行业场景），公司提供智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品以及对话式人工智能技术服务。[NeadPa
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2023顺风车行业社会价值报告
随着我国全面开启第二个百年奋斗目标新征程，贯彻以“创新、协调、绿色、开放、共享”为核心的新发展理念，推进经济社会高质量发展，成为各行各业共同努力的方向。作为基于移动互联网的新业态，顺风车行业在践行“新发展理念”，推进移动出行高质量发展方面的探索正不断深入。经历近十年发展，顺风车已成为大众日常出行的重要选择，在大数据、算法、定位和高级导航等一系列前沿技术加持下，顺风车搭乘体验、匹配效率和安全水平正在持续进化升级。可以说，今天的顺风车已是一幅高效、先进、人文的共享经济新画面。顺风车业态发展，既是民众
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低碳出行引领可持续发展：汽车电动化转型驶入“加速道”
50% 的消费者预计会在未来三年内拥有一辆电动汽车。但消费者仍然担心成本较高以及充电基础设施不足的问题。汽车行业高管预计，到 2030 年，其组织在电动汽车上的支出将增加 61%，电动汽车销售份额将达到 40%。只有不到 30% 的传统汽车制造商认为，汽车 IT 系统（包括电动汽车平台）是电动汽车厂商的核心竞争力。只有大约 40% 的传统汽车制造商高管认为，动力电池是其核心业务，但整个汽车价值链的运营模式重塑尚在半途。
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易观：中国网约车行业用户体验洞察2023
国家对网约车行业的监管政策日益趋严，网约车行业面临的市场环境不断变化，随着行业规模逐渐见顶，过去烧钱补贴的扩张策略逐步失效，网约车行业未来竞争的关键将从流量竞争过渡到服务能力竞争。网约车平台需要更加重视用户服务，通过为用户提供方便、安全、舒适的服务，提高用户粘性，在激烈的市场竞争中脱颖而出。报告介绍了行业发展趋势，通过定量调研的方法研究了当下网约车用户的体验满意度，研究发现网约车平台按照用户评价的层次聚类可以分成全能型、服务优秀型、线下服务优秀型和待提高型四种类型。全能型网约车平台在线上服务、线
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捷顺科技（002609）研究报告：智慧停车龙头，云转型助再起航
停车位的供需严重不平衡以及传统停车行业无人化、网联化的发展趋势下，智慧停车行业空间将持续扩张。公司向云平台转型的策略改变商业模式，成倍扩大市场空间，配合云托管、智慧停车运营等新业务的放量，公司业绩有望迎来新一轮高速增长❑ 停车行业龙头，市占率超三成。公司自 1992 年创立便投身停车行业，深耕二十载，现为国内停车行业龙头企业。公司早期以智慧车行、人行出入口控制设备的生产为主，自 2013 年起传略转型智慧停车和智慧社区领域并于 2017年成立捷停车专注智慧停车应用。2019 年起公司开启云化转型
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团体标准：新型混合交通流环境下管控型多接入边缘计算设备 技术要求
本文件规定了新型混合交通流环境下管控型多接入边缘计算设备应用的管控系统架构和设备的通用技术要求、功能要求、接口要求、数据交互要求。本文件适用于城市与高速领域的智慧交通升级相关产品。
元宇宙、芯片危机、造车新势力……
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射频行业专题报告：射频国产化迈向纵深，供应格局优化进行时
射频前端是手机实现通信功能的核心器件，从2G、3G、4G走向5G时代，一方面由于手机通信制式从针对地区和运营商的特定设计向“全球通”设计转变，另一方面由于射频前端模块中主要组件的用量增加，推动了射频前端单机价值量的增长。根据 Yole Development 的统计与预测，2022年移动终端射频前端市场为192亿美元，到2028年有望达到269亿美元，2022-2028年年均复合增长率将达到5.8%。其中发射端模组市场规模预计122亿美元，接收端模组预计45亿美元，分立滤波器预计30亿美元，分立
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上声电子研究报告：汽车声学稀缺标的，拓品类+拓客户持续发力
深耕车载音响三十载，汽车声学稀缺标的。历经 30 余年发展，上声电子建立了涵盖车载扬声器系统、车载功放及 AVAS 三大业务板块的汽车音响产品体系，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，能够为客户提供全面的产品解决方案。财务角度，公司营收持续增长，2022 年达到 17.69 亿元，同比增长 36%，扬声器业务贡献公司主力营收，车载功放与 AVAS 迅速上量，扬声器/车载功放/AVAS 营收占比分别达到 78%/15%/3%，归母净利 2021 年迎来增长拐点，2022 年达到 0.8
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亿纬锂能研究报告：动力与储能齐发力，差异化发展寻突破
公司技术积累深厚，电池产品多样化发展。公司以锂原电池起家，加码动力和储能电池；营收和利润实现持续高增，2022 年实现营收/归母净利润分别为 363.04/35.09 亿元，2018-2022 年 CAGR 分别为 69.96%/57.45%；净利率探底回升，2023H1 上升 0.91pcts 至 11.02%；控本能力不断增强，期间费用率持续下降；技术积累深厚，研发费用率相对较高；产品多样化发展，三大封装技术路线全面开花，加码大圆柱三元动电和大方形铁锂储电；股权结构稳定，股权激励到位；强化上
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丝杠行业专题研究报告：奇点时刻，丝杠崛起
丝杠传动基本原理：螺杆作为主动旋转体时，螺母会随螺杆的转动角度按照对应规格的导程将螺杆的旋转运动转化成直线运动。
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丝杠行业专题分析：高壁垒大空间，多企业布局加速国产替代
滚珠丝杠是将旋转运动转换成线性运动的重要传动装置，下游应用广泛；行星滚柱丝杠以小螺柱代替钢球传动，相比滚珠丝杠更具高承载、小体积、高速度、高精度、长寿命等优势，但技术壁垒高，主要被海外垄断，昂贵的价格限制了其应用拓展。
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三一重工研究报告：放眼全球视角强化战略布局，紧抓行业发展机遇向世界龙头进军
专注工程机械，行业龙头走向全球。公司历史悠久，前身是创始团队创办的湖南涟源焊接材料厂，以混凝土机械为切入点成功踏足工程机械行业。经过多年高质量的发展，公司逐步完善挖掘机械、起重机械、路面机械和桩工机械产品图谱，以优异的产品质量、完善的销售渠道体系、快速的服务响应与售后保障得到了全球客户的一致好评。2022 年，公司混凝土机械稳居全球第一，挖掘机械连续 12 年国内销量第一，汽车起重机国内市场份额达 32%，摊铺机国内市场份额突破 30%，旋挖钻国内市场份额突破 40%。凭借着强大的研发实力和持续