车联网-零帕网

4 月 11 日，Marvell 举办“AI 时代的加速基础设施”投资者交流会，主要有三大亮点：1）AI 时代光通信逐渐成为“计算的一部分”，随着 GPU 迭代的加速，光模块迭代周期显著缩短；2）未来 AI 网络可能会达到 5 层，带来更大的 GPU&光模块配比（1:5）；3）训练与推理都将驱动光模块需求进一步释放。

汽车的发展与城市交通、建筑息息相关。20 世纪汽车的普及变革改变了传统城市空间形态，对于城市道路基础设施的规划建设提出新需求，道路基础设施变得更多、更长、功能更复杂。当前全球汽车产业正处于创新活跃期，汽车电动化、智能化、网联化的发展对城市建筑、道路、交通、能源等城市设施的要求越来越高，在新一轮科技革命推动下，我国智能电动汽车正进入加速发展新阶段。与传统燃油车相比，智能电动汽车具有更直接高效的储能供电能力、更强大的算力芯片以及线控底盘系统，为汽车智能化转型提供了最佳载体。同时，随着智能电动汽车的逐

近几年，基于“国家车联网先导区”“智能网联示范区”“双智”等试点任务的推动，我国已经形成了较为完善的车路城协同产业体系，且已经从概念和试验阶段逐步迈入应用拓展和商业化落地的新阶段。新阶段如何推进车路城协同基础设施持续性建设与应用商业化运营是亟需解决的两大核心问题。

5.5G 技术提升网络和计算能力，为 6G 创新积累宝贵经验。5G 商用近五年以来，新体验、新连接、新业务不断涌现，5G 新通话、裸眼 3D、元宇宙、远程工业互联等新场景不断发展，对网络和计算等能力的需求也随之提高，现有 5G 网络难以支撑多样性应用场景的问题逐渐显现。5G-Advanced（5G-A，或称为 5.5G）是 5G 技术的增强版，能更好地开发和利用 5G 网络潜能，加速 5G 商业价值释放，并为未来的 6G 创新提供实践经验。

广和通是全球领先的物联网模组厂商，24 年砥砺前行，技术和经验积累深厚，行业壁垒筑起，格局趋稳。公司聚焦车载、FWA、笔电等大颗粒物联网垂直行业，并持续拓展泛IoT 等新市场。业务全球布局，锐凌无线并表表观亮眼。广和通毛利率/净利率均在同行业公司中较高，盈利能力领先。可转债融资，重视自建生产，研发与智能制造升级。行业具备标准化上游到广泛下游转换的通道价值，行业经验筑起壁垒。通信模组通用性强，同时考虑制式升级，预计量价齐升。行业格局趋稳，国产替代持续，22 年广和通全球模组份额第二。历史模组行业大

本研究从既保障安全、又鼓励 OTA 技术应用的目标出发，开展 OTA 定义与技术体系、政策法规标准现状、产业生态现状、安全风险与测试评价等相关研究，并分析提出发展建议，以支撑相关政策法规标准制修订和企业软硬件及 OTA技术研发，力求为智能网联汽车产业发展营造良好环境。

创远信科是无线射频通信测试仪器及整体测试解决方案“小巨人”企业，荣获 2016年国家科技进步特等奖。2023 年公司迎来四大变化，① 推进品牌升级与产业合作，与长春汽检、信通院、中国移动等业内领军者携手共进；② 多元新品开花结果，矢量网络分析仪频段延伸至 110GHz 实现国内领先，并推出 GS100 卫星导航信号分析仪、18GHz 两类手持仪器；③ 优化“1+3”发展战略，在 5G-A、车联网、卫星通信等领域实现完善业务布局。④ 盈利能力持续改善，矢量网络分析仪持续放量带动毛利率达 49.5%

公司是全球化的头部汽车零部件供应商，致力于智能驾驶、汽车安全、新能源汽车动力管理系统的研发与制造。2011 年至今，公司先后收购了汽车电子公司德国 PREH、德国机器人公司 IMA、德国 QUIN、智能车联领域的德国 TS、汽车安全系统全球供应商美国 KSS 以及日本高田资产。通过企业创新产品升级和多次国际并购，公司实现了全球化和转型升级的战略目标，目前已完成汽车安全+汽车电子双主业业务布局。主要客户包括宝马、奔驰、奥迪、大众、通用和福特等全球头部汽车厂商以及国内新势力车企。

车联网是汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业形态，通过贯通汽车、道路交通运输、云网通信和平台等关键要素，实现“人－车－路－云”数据交互和高效协同，使能综合信息服务、交通治理、安全效能提升、辅助驾驶和自动驾驶等应用，提升交通出行的智能化、网联化和绿色化水平，助力经济社会实现高效、便捷、安全与低碳运转，已成为汽车行业新的发展方向和世界主要国家竞相角逐的产业制高点，也是我国新型工业化进程中的重要推动力量。党的十八大以来，我国车联网产业规模不断壮大，汽车产销量全球第一，建成全球最大

汽车产业核心竞争力正经历从“改变能源供给模式”向“改变车辆驾驶主导权”演进，智能网联促使汽车产品升级为新型智能终端，推进汽车、信息通信、交通运输跨产业链融合变革以及数字经济新价值链构建。美欧日韩发布战略规划、鼓励技术创新、建设新型基础设施等多举措抢占智能网联协同发展制高点。我国持续加强技术攻关和新型基础设施建设，健全政策法规和标准体系，明确提出“构建‘车能路云’融合发展产业生态”，智能网联协同发展战略进一步共识并落地实践。

无线短距通信是指在局部区域内，如家庭、办公室、实验室、建筑物内、校园、车间或工厂等，两个无线设备间的通信，这些设备间的距离通常在10~20m以内。无线短距通信使得用户在有限空间内位置移动的同时，始终保持着通信链接。在过去30年间，无线短距通信迅速发展，市场规模巨大。而随着智能汽车、智能终端、智能家居和智能制造等产业的快速发展，各应用领域出现越来越多的无线化诉求和趋势，现有的无线短距通信技术在时延、可靠性、同步精度、安全性等方面已无法满足新兴场景的演进需求。星闪联盟在此背景下成立，针对行业需求痛点

无线短距通信是指在局部区域内，如家庭、办公室、实验室、建筑物内、校园、车间或工厂等，两个无线设备间的通信，这些设备间的距离通常在10~20m以内。无线短距通信使得用户在有限空间内位置移动的同时，始终保持着通信链接。在过去30年间，无线短距通信迅速发展，市场规模巨大。2019年，全球无线短距通信芯片发货量达111亿片，预计2023年将超过160亿片。而随着智能汽车、智能终端、智能家居和智能制造等产业的快速发展，综合考虑产品的生产、制造、应用、销售和维护等全生命周期环节、用户使用习惯和便利性等因素，

目前，我国车联网行业处于与 5G 技术的深度融合时期。随 5G 与 V2X 技术的发展成熟，未来的车联网产业必将打开新的成长空 。车联网 物联网技术在交通系统领域的典型应用，车联网行业所涉及的相关技术领域的融合布局与协 发展，在某种程度上与物联网一脉相通。作为一家开 物联网数据 础设施软件供应 ，EMQ 多年来也为车联网领域的众多客户提供了云边端协 的物联 础设施软件，实现对人、车、路、云的统一连接，为整车制造 、T1 供应 、后市场服务 、出行服务公司等打造智能网联、自动驾驶和 V2X 等场景

本白皮书客观分析了单车功能的局限性，识别C-V2X具有赋能优势的融合功能应用，侧重研究基于C-V2X直连通信技术与单车智能融合的功能及其系统框架，并对典型功能进行功能安全分析，提出后续发展建议，以期促进C-V2X与单车智能融合产业的快速健康发展。具体包含五大内容：一、C-V2X与单车智能融合应用的研究现状和必要性；二、C-V2X与单车智能融合功能应用及架构；三、融合功能的功能安全分析；四、总结；五、主要贡献单位。

卫星互联网持续催化，卫星制造及地面段基础设施有望率先受益。23/10/5 SpaceX 成功执行星链 G6-21 任务发射，将 22 颗 mini 版二代星链卫星载荷送达预定轨道；23/10/6 亚马逊首批互联网卫星拟升空，希望与 Starlink 抗衡；23/10/6 意大利联合圣保罗银行表示将投资 SapceX；23/10/7 工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革；23/10 SpaceX 推出手机直连业务介绍；23/10/19 SpaceX 计

相比 5G 发展初期，无论是线上还是线下对于 5G 的宣传近乎铺天盖地，5G 承载着产业发展极高的期待。2023 年是5G 商用四周年，在央地政策的持续支持和产业各界的协同推进下，中国 5G 创新发展取得积极成效：

车联网新贵龙头，前瞻布局车联网打开第二增长曲线。1）公司成立于 1997年，传统业务为通信及医疗设备厂商，后通过全资子公司优咔科技进入车联网领域。优咔是国内车联网连接管理领军厂商，致力于帮助车企优化车联网业务管理效能，赋能汽车数字化和智能化转型，打造以车为载体的新型智能交互生态圈。2）2023 上半年，公司实现营收 2.23 亿元；归母净利润 1678.65万元，同比大增 4234.90%。其中，公司传统业务已出现一定收缩，然而车联网业务实现营收 0.65 亿元，同比增长 47.19%，占收入的

5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和 HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。

随着智能网联汽车的日益普及，这些汽车所产生的数据量也将井喷式增长。作为车联网中的重要一环，电信运营商将负责提供高带宽、低延迟、可靠和安全的连接服务。显然，电信运营商的重要性将有增无减。

由于车联网技术在加快自动驾驶实现、降低单车智能成本、提升道路交通安全等方面的优越性，各国均通过发布战略规划、鼓励技术创新、组织实验验证、建设基础设施等多种方式推动车路协同自动驾驶的发展。我国率先提出依托 C-V2X 发展车路云一体化智能网联汽车的发展路线，加速车辆智能化网联化深度融合探索。

当前正处于物连接数高增阶段，公司作为全球蜂窝模组精品提供商，通过聚焦未来下游发展重点领域，有望与下游市场规模扩大形成共振。➢ 无线通信模组及解决方案领先提供商 公司于 2007 年成立，以 4G/5G 无线通信技术为核心，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。截至 2022 年底，公司全球蜂窝物联网模组出货量份额占比 4.3%，全球排名第五位。 ➢ 物联网行业快速发展，全球呈现“东升西落”格局 国内模组公司份额持续扩大，成为全球通信模组

卫星互联网：低轨通信卫星建设有望加速，星网集团打造天地一体化网络空间，成就蓝海市场增长空间大卫星由平台和载荷两大部分组成，按照用途可分为遥感、通信、导航及其他，中国在轨各类卫星数量占比分别为55%、12%、9%、24%；各国加快部署低轨通信卫星组网：卫星互联网由卫星、地面设备及运营构成。高通量卫星技术持续发展带来卫星互联网建设加速，而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势，已成全球卫星互联网发展重点，各国加快低轨星座部署；应用场景广阔，蕴含巨大市场空间竞争格局：美国全球市场份额60%

算力网络的愿景，是让用户像使用水电一样实现对算力资源的随取随用。2020 年 5 月，中国科学院计算所启动实施“信息高铁”计划。2022 年 2 月，国家全面启动了“东数西算”工程。2022 年 5月，鹏城实验室推出中国算力网计划。2023 年 4 月，科技部发起成立国家超算互联网联合体。一系列的产业动作均旨在推动算力资源、业务和数据高效流动，助力算力网络发展。

当前正处于物连接数高增阶段，公司作为全球物联网模组服务商龙头，通过打造以模组为根基的一体多翼组合体系，持续拓宽模组产品下游应用边界。➢ 物联网模组全球龙头服务商 截至 23H1，董事长兼总经理钱鹏鹏直接持有公司 22.74%的股权，是公司实际控制人。截至 2022 年底，公司全球市场出货量占比为 38.5%，远超行业第二 7.5%的份额。 ➢ 物联网行业快速发展，全球呈现“东升西落”格局 国内模组公司份额持续扩大，成为全球通信模组行业主要供应商。据Counterpo

智能网联汽车是推动我国技术创新、融合其它产业共同发展的最佳载体。当前，智能网联汽车产业正在从技术研发与测试验证阶段迈向示范应用与大规模商业推广阶段，多种创新应用产品在众多领域快速发展。一方面，Robotaxi 作为智能网联汽车创新应用的典型代表，具有市场规模大、商业化前景可期等特点，备受国家部委、地方政府、产业链相关企业和社会公众的广泛关注；另一方面，Robotaxi 集电气化、智能化、网联化和共享化于一体，代表着未来共享出行的最佳理想形态。因此，国内外多个国家围绕Robotaxi 产业进行了政

全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动站发展赋能卫星互联网新动力；政策端：卫星互联网被正式列入国家“新基建”政策的

进⼊5G时代以后，融合了射频和天线功能的⼤规模阵列产品（Massive MIMO）成为基站⽆线设备的主流形态，产品形态的变化对基站天线技术和产业的发展都产⽣了深远的影响。在技术⽅⾯，通信制式的发展促使对基站天线的需求向五个⽅向转变：从宽波束向窄波束转变，从单波束向多波束转变，从⼩阵列向⼤阵列转变，从单频段向多频段转变，从静态覆盖向动态扫描转变。在产业⽅⾯，天线形态和需求的转变也促使传统天线产业⾰新⽣产技术，研发新材料和新⼯艺，推出塑料⼀体化振⼦、天线滤波器⼀体化等创新⽅案，同时也更加注重产品的集

万通智控以气门嘴起家，通过内生+外延拓展至TPMS（胎压监测系统）和车联网领域。公司聚焦后市场，TPMS和车联网产品具备高通用性、使用寿命长、安装便捷等特性，叠加气门嘴积累的客户与渠道优势，打开新的成长空间。➢ TPMS与车联网产品优势明显 公司TPMS产品聚焦国内外汽车后装市场，具备可编程特性，通用性强，已经适配全球95%以上的车型，为后装维修厂省去购买编程工具的成本，产品具备较强竞争力。车联网产品包括具有专利保护的传感器、T-BOX和软件系统，主要用于商用车车队的管理。车联网传感器

智联汽车的发展有技术原因，也有多个驱动因子技术原因是智能化下的域控制器，以及多域合并的技术组合驱动因子至少有四个：乘用车销量 、产品渗透率、 产品单价 、 公司市占率压力测试下的新成长。过去半年主要是乘用车景气与智联汽车价格变化的担心，但其他成长因子存在，也带来新机会！技术变化之AI大模型，从智联汽车拓展到“具身智能”区分感知、预测、控制等不同环节，直观展示AI大模型可能对“多域控制”的影响。解释BEV鸟瞰/占用网络/端对端ADAS训练等。后者的“联合训练”有启发再延展到“具身智能”，论述其他玩

应急通信是国家应急管理体系的重要组成部分，是政府与社会各界开展应急管理工作的前提和基础，在维护经济发展以及保障社会稳定、保护人民群众生命财产安全方面占有重要突出地位。应急通信保障工作成效和能力水平发挥，与产业发展质量和水平息息相关。本报告整体分析了我国应急通信产业发展面临的需求升级挑战，全面梳理了当前产业发展的基本状况，在总结历史发展经验的基础上，从需求和供给两个方面分析了当前产业发展存在的突出问题，提出了加快推动我国应急通信产业高质量发展的若干建议。报告认为，当前我国应急通信产业政策不断完善、

智能网联汽车产业作为汽车、电子信息、交通运输等行业深度融合的新型产业形态，伴随着全球制造业的全面转型升级，以及汽车电动化、网联化、智能化技术的加速演进,智能网联汽车逐渐成为汽车产业转型发展的战略方向和促进经济持续增长的重要引擎。中国《智能汽车创新发展战略》提出，到 2025 年实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。近年来，我国智能网联汽车产业规模快速扩张，产业链逐步成熟，已成为全国增长最快的新兴产业之一，北京、上海、广州、深圳、长沙、武汉等

智能网联作为智能电动汽车的核心之一，与智能驾驶、智能座舱的关系并非完全并列。实际上，智能驾驶的性能提升、智能座舱的服务多样化都建立在智能网联所提供的高效、稳定的通信通路之上。车载通信作为智能网联功能的血液，依托通讯及互联网技术，以车载总线通信与车载无线通信的方式，分别形成车内网、车际网以及车云网，推动车身各域融合与电子电气架构演进，实现多样化与轻量化的平衡发展。借助多样化通信方式，车载通信产业内连接汽车、手机、基础设施、卫星基站等多个终端，为智能电动汽车与道路、城市之间的协同增添更多可能性，也为

SpaceX在短短二十年间，从一家名不经传的初创公司，成为了举世闻名的商业航天独角兽，开启了商业航天新篇章。本篇报告核心目的，就是探究SpaceX崛起的原因。我们认为它的成功主要依靠两点：一是把握住了航天商业化的历史机遇，二是通过技术创新和产业整合，充分发挥低成本优势，解决了商业航天“简单、可靠、低成本”的诉求。◆ 商业航天迎来新阶段随着冷战的结束，美国政府有意放开商业航天，给予NASA的预算逐步缩减，最后将近地轨道业务从NASA手中剥离，转让给私营航天企业。SpaceX抓住了这个机遇，2006

智能网联汽车借助新一代信息和通信技术，能够实现车内、车与 车、车与路、车与人、车与服务平台的全方位网络连接，提升汽车智 能化水平和自动驾驶能力，提高交通效率，改善驾乘感受，提供智能、 舒适、安全、节能、高效的综合服务。 从 2G/3G 时代开始，我国智能网联汽车应用服务市场历经十几 年发展，消费者和行业应用方使用习惯逐渐形成。近年，在政策、技术与市场等多重因素的影响下，数字化、网联化和智能化成为智能网 联汽车转型升级的发展主线，尤其在移动通信、人工智能等新一代信 息通信技术的推动下，智能网联汽车

为推进蜂窝车联网（C-V2X）跨行业企业协同研发，解决产业发展过程中遇到的车与车、车与路互联互通的问题，IMT-2020（5G）推进组C-V2X工作组、中国智能网联汽车产业创新联盟等行业机构，联合汽车、信息通信、交通运输等跨产业链上下游企业以及各地方建设运营主体，自2018年起连续组织开展了车联网C-V2X“三跨”“四跨”系列先导应用实践活动。活动为C-V2X产业各环节提供了良好的技术验证和行业交流平台，助力C-V2X芯片模组、终端设备、整车应用、安全与云控平台实现跨企业、跨品牌互联互通，推动C

卫星通信行业市场空间较大，2017-2021年全球CAGR达到11.98%。根据前瞻产业研究院援引美国卫星产业协会（SIA）的数据，2021年全球卫星通信行业市场规模约为1816亿美元。根据中商产业研究院的数据，2020年我国卫星通信市场规模达到723亿元，预计2023年我国卫星通信市场规模将超过900亿元。卫星通信网络建设率先发展，价值量集中在应用侧。卫星通信产业链主要分为上游的原材料、电子元器件和加工服务，中游的卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营服务以及下游的卫星通信应用场景。随着低

5G 网络商用已满三年，围绕 eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（低时延高可靠）以及mMTC（海量大连接）三大应用场景，极大地提升了用户的通信体验，推动了行业的数字化和智能化转型。5G 不仅增强了人与人通信，为用户提供超清视频、VR/XR 等身临其境的极致业务体验，更扩展到人与物、物与物通信，满足移动医疗、车联网、智能家居、工业控制、环境监测等物联网应用需求。展望 2030 年后的未来，人类将进入一个“虚实通感，全域智联”的世界，数字世界与物理世界将相互交融，人类社会将进入泛在互联的智能化时代

卫星通信技术带动智能终端设备技术创新升级。2022 年 9 月 6 日，华为宣布推出全新旗舰手机 HUAWEI Mate50 系列，引领多项技术创新，最引人注目的是其“逾山越海，通天彻地”的“向上捅破天”功能，即依托于北斗卫星导航系统支持短报文通信功能。这一技术能够突破地面网络限制，帮助用户获悉自己所在的方位，或者让其他人了解用户的方位，从而满足广大普通用户的应急通信、紧急搜救等需要。随后苹果于 2022年 9 月推出了 IPhone14 系列，发布了卫星通信功能包括“通过卫星发送SOS 紧急联

车路协同有效解决单车智能痛点，多因素驱动智能网联汽车加速落地在目前智能汽车软硬件平台性能有限的背景下，无论是纯视觉方案还是多传感器融合方案，均难以获得超视距、全局化的交通信息，在实现 L3 级以上高阶自动驾驶仍有较大难度。而车路协同的建设可通过 V2X 实时传输远端信息，有效补足单车感知能力的补足。同时，国内具备优渥的 5G 通信基建基础，叠加国内人口道路密度大、高速等道路基础设施建设相对完善等特征，智能网联汽车落地亦具备较强经济性。近年来，在构建智慧交通体系政策的支持下，各地已纷纷开启试点区项

公司是全球汽车电子与汽车安全领先供应商，持续创新，订单充裕公司成立于 2004 年，从汽车功能件为主业的零部件起步，依靠多次外延并购，实现技术领先，业务升级。公司聚焦于智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等的研发与制造，在全球汽车电子和汽车安全市场居于领先地位，并于全球各汽车主要出产国设有研发中心和配套工厂，客户覆盖包括特斯拉等在内的全球主流车厂，2022 年在手订单 750 亿。全球汽车安全领先企业，整合完成，盈利能力企稳回升公司汽车安全业务领域市场份额占比约为 30%，位居

➢ 物连接数处于快速增长阶段，5G大连接加速万物互联物联网行业可分为四层结构八个环节，据loT Analytics预测，2025年全球IoT连接数将较2021年增长121%，2021-2025年CAGR达22%。截至2022年11月，我国蜂窝物联网用户数由2021年11月14亿用户数增长至18.2亿，同比增长30%，蜂窝物联网用户数月度同比增长均处于25%以上，当前处于物连接数快速增长阶段。移动通信经历4次变革，从1G到5G技术，5G大连接特点有望加速推进万物互联。➢ 通信模组和智能控制器领域最

1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营商自

模组龙头地位稳固，产业链拓展延伸。移远通信是全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额稳居全球第一。公司以模组业务为核心，积极进行产业链延伸布局，主要包括天线、ODM、云平台、物联网服务等，逐步转型成为物联网解决方案赋能者。2013 年至今，公司收入的营收复合增速达到 65%，归母净利润的复合增速达到 47%，成长性显著。模组助力边缘智能、5G 应用等前沿领域发展，赋能数字经济。芯片与模组厂商在 AI、边缘计算、卫星通信以及 5G 新版本等方向持续创新。相关 5G 模组与智能模组产品也已在机器视觉、机器人

通信容量提升加快卫星互联网应用，低轨通信星座建设加速。卫星主要由载荷及平台两大部分组成，按照应用领域，卫星可分为通信、导航及遥感卫星等，根据 UCS 统计数据，我国通信卫星商用数量最多，占比超 50%。受益于高通量卫星技术进步，卫星互联网应用加速，而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势，已成为全球卫星互联网发展焦点，各国加快低轨星座部署。国内通信卫星相较国外起步较晚，在高通量卫星技术上不断缩小与国外差距，且近年来，我国密集出台通信卫星产业政策，积极布局低轨通信星座，并成立中国卫星网

车路协同云控基础平台 通用要求车路协同云控基础平台 功能测试要求车路协同云控基础平台 信息安全技术要求

智能网联汽车测试监管系统 第1部分：监管平台技术要求智能网联汽车测试监管系统 第2部分：车载终端技术要求智能网联汽车测试监管系统 第3部分：监管平台与车载终端接口技术要求

1、2022行业复盘：A+H股价表现良好，全年收入增速8%✓ 2022年中国移动/电信/联通，A、H股涨幅分别为25.57%/4.23%/17.28%，22.72%/35.84%/34.17%✓ 2022年，电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%。其中，新兴业务收入3072亿元，同比增长32.4%。在电信业务收入占比由上年的16.1%提升至19.4%，成为最重要增长极2、2023十大行业趋势预测：总 量： 1）全年业务总量增速继续破8%，ROE进一步上升2）资本开支占收比下降（ 电信

自 20 世纪 80 年代现代融资租赁引入我国以来，经过 40 年的发展，融资租赁已经成为我国融资体系的重要组成部分，融资租赁公司发行的证券也越来越多，成为投资者重要投资标的。目前 A 股港股上市融资租赁公司超过 10 余家，另外还有多家以融资租赁业务为主的多元金融公司，债券市场融资租赁公司则更是融资大户。本文对融资租赁行业概况、发展历程、发展现状以及未来展望进行分析，以飨相关领域投资者。融资租赁行业与实体经济密切相关，且波动大于实体经济，坏账率则持续低于其他信贷业务融资租赁行业对于经济周期非常

政策高度关注，公司车路云一体化方案成为发展智能网联汽车的中国路线。自 2019 年国务院发布《交通强国建设纲要》提出要加强智能网联汽车研发，到近日工信部、公安部发布《关于开展智能网联汽车准入和熵路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，近年来政策高度关注智慧交通、智能驾驶领域。我国基于自身基础设施标准、联网运营标准、新架构汽车产品标准，明确提出并坚持智能化与网联化充分融合的技术发展路线，要求智能汽车、自动驾驶、车路协同共同发展，车路云一体融合发展的智能网联汽车成为中国方案。公司技术不断迭代、创新，构

近五年来，在国家制造强国建设领导小组车联网产业发展专项委员会的统筹协调推进下，我国车联网产业在关键技术攻关、标准体系构建、基础设施部署、应用服务推广、安全保障体系建设等方面取得了一系列显著成果。业界对于车联网产业的发展方向形成了高度共识，共同探索出了一条具有中国特色的新一代信息通信技术与汽车、交通运输等行业融合创新发展的实践之路。2023年1月8日，中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）在“2023年ICT+深度观察报告会”数创未来成果发布会上发布了《车联网白皮书（2022年）》。中国信通

汽车的发明和广泛应用，为人们日常出行提供极大便利的同时，道路安全、交通拥堵、环境污染等问题日趋严重。为解决上述问题，以信息通信、人工智能等为主的技术，正在推动汽车与交通产业朝智能化、网联化加速变革，车联网技术应运而生。目前，汽车产业与信息通信产业、交通产业加速融合，车联网产业已经成为包括美、欧、亚等汽车发达国家和地区的重要战略性方向，各国和地区纷纷加快产业布局、制定发展规划，通过政策法规、技术标准、示范建设等全方位措施，推进车联网的产业化进程和规模应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个

车联网是借助先进的通信技术、传感技术、计算技术、控制技术实现车与车、人、路、服务平台之间的网络连接，对车辆和交通进行全面感知和智能化管理的关键技术，能有效提升车辆个体智能化水平和交通管理的智能化水平，为用户提供安全、舒适、智能、高效的驾驶感受与交通服务。车联网当前正处于加速发展即将进入大规模部署的关键阶段。车联网具有涉及汽车、电子、通信、互联网等多个产业的特征，跨领域的融合创新发展必然伴随技术创新成果的交易流动，随着车联网产品和服务的成熟度不断提升，潜在市场和盈利空间巨大，知识产权保护和运用能力

畅享未来智能世界，人们无需再排队等候，无需再重复单调乏味的工作，任何商品和服务都会在你最需要的时候即时送达。未来全球数据将进入 YB 时代，智能和宽带将像空气一样无所不及，几乎所有家庭、车辆和个人都能享受万兆网络。在这样的世界中，健康将可计算，诊疗将更高效，抗击癌症和疫情将取得显著成果。在这样的世界中，我们可以用工业化的方式解决农业问题，打造不受气候和土地资源影响的农场，用数据换产量，解决全球饥饿问题。在这样的世界中，无人驾驶汽车将开启第三空间，满足人们出行时的学习和娱乐等需求。无人驾驶革命将使

2020-2021年，汽车产业正在加速向智能电动汽车的方向发展。智能电动汽车时代将比想象中来得更快，也将更深刻地影响每个人的生活。汽车产业的电动化、智能化转型趋势已经成为共识面对汽车产业的电动化、智能化转型所趋，车企们纷纷调整战略布局，加大研发投入，制定了明确的转型计划并逐步付诸行动。技术和用户体验驱动新能源汽车市场快速成长通过积极投资研发、快速跟进用户需求，新能源汽车企业构建起“技术+用户体验”的双驱动引擎，在2020年实现了销量逆势增长，并确立了中长期竞争优势。据中汽协统计， 2020年在受

智能座舱业务高增，研发保持高投入。公司营业收入保持较高速度的增长。2017 年-2021 年，公司营业收入四年复合增长 27.8%。其中，智能座舱一直是公司规模最大的业务，2021 年实现收入 17667.43 万元，同比增长 56.17%。公司近几年持续进行了高额研发投入。目前，公司及其控股子公司拥有计算机软件著作权 196 项，已授权专利共计 98 项，覆盖智能座舱、智能电控、智能驾驶、智能网联汽车测试及移动地图数据服务等技术领域。软件定义汽车背景下，智能网联汽车行业前景广阔。汽车产业正逐步

基于消费升级与工业由自动化向信息化升级推动物联网需求提升，这带来物联网模组销量的增加与低-中-高速应用连接分布变化，“速率迁移”与“场景渗透”为行业成长逻辑。碎片化的下游与持续迭代的技术要求庞大的技术与研发团队来支撑研发体系，研发团队的“规模效应”下，国内头部企业在原材料采购成本、产品推出速度与组合丰富度、认证资质上占有优势，收入增速远高于全球行业增速与海外企业增速，其市占率稳步提升。参考传感环节安防监控企业由后端到前端到解决方案的进阶过程，中期视角下，我们认为模组向产业链延伸，由“天线+模组+

车联网作为跨通信、交通、汽车的新兴产业，是国家的重要发展战略方向，是实现自动驾驶弯道超车的重要保障。在国家政策的大力推动下，在产业需求的引导下，车联网发展从技术验证逐步向规模商用发展，产业链基本成熟，初步具备规模商用的基本条件。运营商依托 5G、云网融合、云边协同能力，为车联网提供广覆盖、低成本、可快速落地的端到端解决方案。以 5G Uu+C-V2X PC5 融合为基础的“云-管-端” 车联网系统架构，可实现环境感知、数据融合计算及决策控制，从而提供安全、高效、便捷的车联网服务。同时，MEC、切

随着新一轮科技革命和产业变革的不断深化，全球范围内智能网联汽车发展势头迅猛，已成为产业发展的战略方向，中国在发展智能网联汽车方面具有良好的优势积累。一是在顶层设计层面，2020 年 2 月由国家发改委、工信部、科技部等 11 个部委联合发布的《智能汽车创新发展战略》，明确指出我国智能汽车发展战略愿景。到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应

本分析内容主要分析对象是中移物联网行业。物联网是指通过各种各种装置与技术，实时采集任何需要监控、 连接、互动的物体或过程，采集各种需要的信息，通过各类可能的网络接入，实现物与物、物与人的泛在连接，实现对物品和过程的智能化感知、识别和管理。本分析将针对中国物联网行业市场发展概况、结构分析、典型厂商分析、发展趋势等方面进行分析洞察。本分析涉及的分析主体为：中国物联网行业整体情况、典型厂商。

商业航天发展是对计划航天的继承和拓展。Starlink 的成长离不开 NASA的 COTS 计划，COTS 项目相当于一条纽带，NASA 将内部沉淀几十年的技术成果、管理经验和研发经费，通过这条纽带输送给参与项目的商业航天企业。我国卫星产业链的成长也离不开政府部门的政策、经济、技术上的支持。我们认为，随着国家以及地方性政策的持续颁布以及星网招标的持续推进，在未来的 5-10 年内中国会诞生出引领行业发展的商业航天公司，但不一定是和 Starlink 相同的私营企业，可能会是一些民企与国企融合发展

资源优势突出，国内卫星通信服务龙头地位稳固。公司背靠航天科技集团，主营卫星空间段运营服务，主要提供卫星广播电视和通信业务，拥有工信部颁发的《基础电信业务经营许可证》以及 14 颗在轨卫星，是我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业。根据公司公告，公司已发展成为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，国内市场占有率达 80%。2022Q3 公司营收为 19.2 亿元，同比增长 3.7%，归母净利润为 5.26 亿元，同比增长 40.8%。国内业务稳步提升，负责境外业务的子公司亚

2022年9月，国内新车L2级辅助驾驶装配量与渗透率均创新高；装配量58.2万套，同比增长56.4%，环比增长12.1%；渗透率达32.2%，同比增长9.7个百分点，环比增长3.8个百分点2022年9月，相比上个月，美系L2级市占率大幅增加，主要贡献者有特斯拉、福特；受特斯拉、理想的助力，30-50万L2级市占率增加4个百分点；油车L2级市占率降低4.8个百分点，纯电动车增加4.3个百分点，纯电动L2装配量同比增长达81.8%2022年9月，博世、电装、Veoneer的L2集成方案配套量同比增长

1、近地轨道位置及频谱资源有限、竞争激烈，星网公司自去年成立以来，先后研制先导测试星和批量采购2种型号通信卫星，我国低轨卫星星座建设正步入加速发展期。除此以外，低轨卫星发展的驱动力还包括政策支持、技术成熟带动成本降低及商业航天的快速发展。卫星互联网发展趋势包括与地面网络（5G/6G）融合、通导遥一体化及构建星间链路等。2、需求侧，低轨卫星通信前景广阔，发展低轨卫星具有内在需求逻辑。一方面，卫星宽带通信与地面网实现互补，推动偏远地区、船舶飞机、应急救灾等场景的宽带连接；另一方面，低轨窄带通信是解决

在软件定义汽车的时代，功能体验日新月异，采用面向信号的架构开发模式不能满足用户对于功能快速交付的期待，正初步地被面向服务架构所取代。本文讨论了面向功能开发流程中的核心元素，以及功能、系统和零件之间的关系，提出了在系统层建立以功能架构为基础的建模方法。同时结合吉利汽车的开发实践经验，提出功能导向开发模式的组织分工，建议由系统工程师来主抓功能架构在系统层建模并推动落地。最后展望了功能架构在面向服务架构和敏捷开发流程中的重要作用。前言随着电动化、共享化、智能化和网联化时代的到来，用户的需求与日俱增，丰

摘要对传统汽车网络总线类型及网络架构特点进行分析，结合智能网联汽车特点智能化和网联化、以及智能网联汽车对传统汽车网络架构的挑战，提出基于以太网的汽车网络架构解决方法、并阐述了应用以太网网络架构的应用推进过程、介绍了汽车以太网应用协议的分类，解决了汽车大数据传输问题。‍1 汽车网络介绍汽车网络，是指将汽车上的所有电子传感器、电子执行器、电子控制单元（ECU）连接在一起的通信形式。汽车功能简单、每辆汽车上ECU数量少的情况下，可通过点对点通讯。随着汽车功能的增多，汽车上传感器、执行器、ECU数量增多

如今，企业运营重心逐渐从用户拉新促活转移到存量用户精细化运营阶段，大多数企业开始以数据驱动APP用户精细化运营，从而实现降本提效的目的。个推在移动互联网行业深耕十余年，积累了丰富的数据资源和专业的移动互联网服务经验。截至2022年6月，个推先后服务了数十万开发者，个推SDK累计安装量超过900亿，SDK日活跃独立设备数超过4亿。本手册将结合个推数据化运营服务经验，为大家带来数据驱动用户精细化运营的一些分享和思考。

无源物联网是指连入网络的终端节点设备不接外部电源、不带电池，而是从环境中获取能量，从而支撑起数据感知、无线传输和分布式计算的物联网技术。无源物联网的兴起是物联网产业寻求发展突破和政府政策引导共同作用的结果。

中国商用车车联网行业在关键技术发展、下游行业需求、各类玩家参与三方驱动下将保持快速发展，预计到2025年前装渗透率将超过80%。1. 关键技术发展：整车传感器的增加使得数据采集更加成熟，同时通讯技术的发展也保障了高速行驶下的数据传输稳定性。2. 下游行业需求：未来车队与企业客户比重显著增加，其对运营效率要求更高，对车队管理、定制化服务等提出更高要求。3. 各类玩家参与：主机厂未来通过车联网进一步收集、分析数据，以支持精准研发、快速迭代的产品升级需求；同时，车联网运营服务商(TSP)通过各类角度切

车联网是实现智能汽车的必经之路，是5G最重要的应用场景，也是当前物联网行业最热门的行业之一。车联网产业链的参与主体大致有TSP、整车厂商、电信运营商、硬件终端、平台等各个参与主体，其在车联网各主要领域的主导能力、商业模式均有不同。

为推进车联网产业发展，特邀请业内专家学者共同建言献策，推出“车联网百家谈”系列。60%以上城市交通事故发生在交叉路口，路口成为未来车路协同重要的边缘节点。华砺智行科技有限公司的陈新市先生提出智慧路口解决方案，详细分析了智慧城市交通数据智能平台、及其在信号协调与车速诱导/特殊车辆优先、区域路网分布式信号控制的数据智能服务应用，将给读者带来有益启发。

智能网联已经成为汽车发展的重要趋势，并且呈现出由技术研发向商业化应用转化的重要趋势。从政府层面看，由地方政府搭建的智能网联汽车测试试验平台日趋完善；从技术层面看，车联网融合创新应用日渐推进，车路云高度协同；从应用层面看，智能网联汽车的商业化应用也在不断落地；从资金层面看，大量投融资金额正不断涌入；从发展趋势看，元宇宙成为智能网联发展的热门话题，元宇宙与智能汽车融合的场景正在加速落地，成为提升用户体验、改善用户痛点、丰富营销手段的创新科技。未来，智能网联汽车将会成为汽车的核心发展技术，智能网联技术

智慧交通领军企业，从 ETC 走向 V2X。公司创立于 2004 年，是国家级高新技术企业、国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商。公司自成立以来一直深耕 ETC 业务市场，随着物联网技术及智慧交通新基建的发展，公司积极拓展新的业务领域，已形成宽度广、品类齐全的产品系列。公司全面布局 ETC-X 和 ETC+。ETC-X 聚焦车端与路端的技术融合，打造聪明的车与智慧的路，实现“让交通更智慧”；ETC+聚焦路域、车域、城域、场域的场景落地，实现“让生活更简单”。从能力线和场景线两个维度

在工信部指导下，联合重点高校、机构、企业开展研究，明确我国未来车路云融合发展理念、内涵、体系架构、重点任务，辨识未来融合发展路径，形成跨部委推进的政策方案，为下一步中国智能网联汽车发展提供方向指引。联盟在2019年联合通信、交通、公安等机构共同编写《C-V2X产业发展路径与时间表》，明确提出应用场景作为跨产业协同的关键节点，分析产业化部署的重点工作和实施路径，分阶段推进产业化落地部署。聚焦C-V2X数据交互及应用功能方向，兼顾安全层相关内容，在应用层已形成仿真类、数据交互类、测试类标准，支撑C-

推荐逻辑：1.汽车“新四化”持续推进，网联汽车渗透率持续提升，预计 26年我国车联网渗透率将达 80%，联网汽车保有量将达 4.6 亿辆，22-26 年 CAGR达 23%。2.公司车联网业务快速发展，且具有高用户粘性，公司车联网连接数超 600 万台，预计未来将持续增长，贡献增量业绩。3.车联网卡实名登记进入补登倒计时，公司具备平台优势，实名认证将为公司带来约 200万新增联网量。车联网市场快速发展，车载连接服务平台市场潜力大。汽车行业“新四化”持续推进，预计 26 年车联网渗透率将达 80%

无源物联网是万物互联的重要基础技术之一，新型无源物联网将加速实现产业数字化和数字产业化，有望开启千亿级连接市场。现代物流、仓储、制造等产业对信息识别准确性，信息整合高效性提出了更高的要求，新型无源物联网技术具有准确度高、可靠性强、存储信息量大、成本低、效率高等特点，有利于实现各行业的数字化、信息化和智能化。

整体来看，2022 年上半年受疫情反复影响，通信行业营收增速有所下滑，但业绩表现良好，盈利状况持续改善。自上而下，5G 从建设向应用过渡，通信行业“自我”逻辑逐渐淡化，“无我”逻辑持续增强，景气周期有望持续，关注具备内生α、且短期需求放量确定性高的强势赛道，并对强势赛道中的个股给予一定的估值容忍度；自下而上，关注细分领域业绩高增长优质龙头。行业概览：疫情扰动，韧性犹在22H1 通信行业（剔除三大运营商）实现营业收入 2,447.19 亿元，增速较 2021 年全年下滑6.22pct，主要受疫情导

订阅模式对于企业的吸引力显而易见。企业可以从订阅模式中获得许多潜在回报，包括客户增长和经常性收入。传统销售型企业在转型为订阅模式之前需要全面评估这种转型可能会对其客户产生哪些影响。对于依赖一次性销售的传统企业，或者未直接面向最终客户销售产品或服务的企业，采用新的商业模式和新的商业思维方式是推动订阅转型的必要条件。订阅模式的本质是培养终身客户关系，而不再是销售一次性产品或服务。为便于发展长期订阅用户，企业可能需要转变其运营模式以及衡量成功的方式。企业需要利用适当的人员、流程与技术来持续建立和增强客

在新基建浪潮的带动下，AI 、5G、物联网等技术应用潜力迸发，产业化市场服务向纵深发展，带来了信息流量和计算要求的巨大的变化。根据预测，5G 将进一步刺激视频类富媒体流量的发展，移动视频流量每年增长 45%，到 2023 年占总体移动数据流量的 73%。全球互联网数据量逐年提升，其中 40%流量都将由物联网产生，进而带来了对数据分析和处理的极大需求。边缘计算能够在靠近用户或数据源的位置提供网络、计算、存储服务，不仅能够实现流量的本地化处理，以降低对远端数据中心的流量冲击，而且能够提供低时延和高稳

公司以传统气门嘴业务起家，通过内生外延等方式实现多元业务与时俱进，目前公司已掌握 TPMS、解耦管路系统、车联网等领域的多项核心技术，构筑业绩护城河。下游空间广阔叠加公司产品优势富集，我们看好公司乘用车 TPMS和车辆网业务的中长期发展前景，预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为1.54/2.47/3.61 亿元，对应 EPS 预测分别为 0.67/1.07/1.57 元，给予公司 2023年 25 倍 PE 估值，目标价 27 元，首次覆盖，给予“买入”评级。▍气门嘴业务：五十年发展

为适应我国工业互联网新形势需求，推进IT技术与OT技术的深度融合，完善边缘计算 新生态模式系列标准的相关标准体系，制定边缘网关技术指标及要求，针对支撑边缘计算 需求的边缘网关提出可供参考的测试方法规范。用测试标准引领产品研发、指导产品设计、 制造与验收。

为适应我国工业互联网新形势需求，推进IT技术与OT技术的深度融合，完 善边缘计算新生态模式系列标准的相关标准体系，制定边缘控制器技术要求与 测试方法标准，用标准引领产品研发、指导产品设计、制造与验收。

本白皮书通过盘点国内移动应用发展环境、热门技术创新动态，分析影响移动应用发展的技术趋势，以及细分应用领域的技术创新热点，洞悉开发者所面临的挑战和机遇，帮助开发者厘清不断发展的技术局面，提供可落地的行业洞察。

传统零部件企业切入智能化赛道，“软件公司”属性初现。万通智控以气门嘴业务起家，多年来通过内延外伸将业务拓展至 TPMS、解耦管路系统、车联网等领域，从纯硬件公司延伸至汽车智能化公司。2019年以来公司研发人员与研发投入明显增大，专利数量突飞猛进，逐渐向“软件公司”靠拢。业务布局成效亦在业绩上有所体现，2019 年公司业绩持续高速增长，新兴业务占比提高，业务结构不断优化。两大成长性业务利好频现，有望迎来高增。我们按照产品生命周期对公司 4 项主营业务进行分类，认为车联网与 TPMS 是现阶段公司主

本文件规定了移动互联网程序（App）软件开发工具包（SDK）的开发、运营中的安全要求，并描述 了满足这些安全要求的证实方法。本文件适用于移动互联网应用程序SDK安全测评工作，为相关机构强化测评能力、健全技术手段提 供指引，为SDK开发者提升其产品安全水平提供参考。

1、物联网是一系列用于解决物的信息识别、交换、控制等技术的集合应用形成的网络，已成为数字经济时代的新型基础设施。物联网研究需要重点关注连接数，例如蜂窝、WiFi、蓝牙等不同技术的连接数增长和结构变化。从系统架构来看，物联网架构一般可分为四层：感知层、传输层、平台层和应用层，分别对应不同的产业链环节。2、物联网行业具有以下特点：（1）产业链条长，涉及环节众多；（2）物联网应用不断走向智能化；（3）产业链价值分布呈微笑曲线；（4）下游应用碎片化，标准化环节确定性高；（5）B端应用逐渐成为主要驱动力；

Encryption Consulting发布了“2022年PKI和物联网趋势报告”。数字证书正成为当今加密行业的必需品。随着云应用的使用量提高，物联网（loT）安全成为关键数据企业最关心的问题。公钥基础设施（PKI） 解决了这一问题，因为它为这些技术提供了核心身份验证和安全性。密钥管理复杂性很明显，新兴技术和应用造成了大部分不确定性，超过40%的受访者选择了此选项。而预算限制多年来保持不变，约20%的人选择，其他主要影响因素是 PKI 技术和企业应用程序，在过去三年中呈现出持续增长的趋势。PK

卫星通信具有重大的战略及经济意义，由于频谱及地球低轨资源十分有限，国外抢占布局较早，发展中国“星链”必要且紧急。当前星网集团动作频繁，中国“星链”处在爆发前期，上游率先受益于产业爆发，通 信卫星制造相关产业的市场前景广阔。卫星通信战略及经济意义重大，发展中国“星链”必要且紧急卫星通信能够解决地面通信覆盖不足等问题，且在灾难应急通信、军事国防方 面有着重要作用，因此发展卫星通信具有极其重要的战略意义。随着卫星制造及发射技术日渐成熟，大规模发射卫星的时机已到。同时，卫星频率和轨道资源极其稀缺，发展中

当前我国已迈入“十四五”的新征程，信息化进入加快数字化发展、建设数字中国的新阶段。网络作为数字经济发展基础设施之一，是经济社会发展的信息“大动脉”和数字化底座。中国联通作为数字信息基础设施运营服务国家队，网络强国、数字中国、智慧社会建设主力军，数字技术融合创新排头兵，将全面发力数字经济主航道，发挥运营商的核心优势，着力提升新一代信息基础设施建设服务能力，加速网络数字化、智能化升级，为经济社会高质量发展打造坚实数字底座。基于网络数字化转型方面的研究和创新实践，中国联通制定了“CUBE-Net3.0

2022年5月26日，黑芝麻智能宣布与江汽集团达成平台级战略合作，成为江汽集团自动驾驶平台芯片战略合作伙伴， A1000系列芯片将搭载思皓品牌多款量产车型，双方将联合打造行泊一体智能驾驶平台，并计划探索资本层面合作2022年5月26日，福瑞泰克宣布与一汽红旗达成合作，其最新的“ADC30域控制器平台”高阶自动驾驶解决方案获得一汽红旗全新车型的量产定点，将于2023年量产得益于全栈自研的技术路线、规模化量产能力，福瑞泰克ADC系列推出多档次的自动驾驶系统解决方案，满足不同车企客户的多元化需求202

汽车的发展与城市交通息息相关。20世纪汽车的普及变革了传统城市空间形态， 对于城市道路规划建设提出新需求，道路变得更宽、更长、更复杂。当前，在新一 轮科技革命推动下，我国智能网联汽车正进入加速发展新阶段。与传统燃油车相比， 智能网联汽车具有更直接高效的供电能力、更强大的算力芯片以及线控底盘系统， 为汽车智能化转型提供了最佳载体。同时，随着智能网联汽车的应用，对道路基础 设施提出数字化、网联化发展的需求，为城市设计创造新的机会，同时也夯实了智 慧城市建设基础。智能网联汽车与智慧城市协同发展成为必然

车联网 C-V2X 以 3GPP 微蜂窝技术为基础，源于终端直通技术。V2X 是实现车与车（V2V）、车与路（V2I）、车与人（V2P）、车与网（V2N）相连接的新一代信息通信技术。V2X 可以将人、车、路、云等交通参与要素有机地联系在一起，构建一个智慧的交通体系。5G 作为新一代的蜂窝通信技术，可以提供更高数据速率体验、更大带宽的终端接入能力以及更低的端到端时延，而车联网是也是 5G 技术下应 用空间最广阔、产业配套最齐全的应用场景之一。2020 年国家发展和改革委员会和工业和信息化部发布组织

◼ 港股科技：反转开启。 • 21.2以来导致恒生科技和中概下跌的三个因素均有所好转：国内平台经济监管转向常态化，数字经济、汽车电动化、智能化政策东风频吹；流动性危机缓解，政策继续支持企业境外上市，证监会强调跨境审计合作上的开放态度；基本面疲软到改善：复产复工、经济复苏也将改变消费互联网、产业互联网的基本面预期。 • 虽然手机产业链走向成熟、移动互联网渗透率趋于饱和，但数字化仍是长期趋势，一方面，平台经济、云计算等成熟业务在估值消化充分的背景下有望迎来困境反转，另一方面，汽车

根据2022 年6 月版的爱立信移动报告，通过NB-IoT 和Cat-M 技术连接的物联网设备数量预计将在2023 年超过2G/3G 连接的物联网设备。大规模物联网技术NB-IoT 和Cat-M——主要由涉及大量低复杂性、低成本、电池寿命长和吞吐量低的设备的广域用例组成——继续在全球推广。自2019 年以来，通过2G 和3G 连接的物联网设备数量一直在缓慢下降，NB-IoT 和Cat-M 技术是自然的接班人。通过这些大规模物联网技术连接的设备数量增加了近80%，到2021 年达到近3.3 亿台。

SIM 卡是运营商认证用户身份的硬件载体，具有高等级的安全特性，是运营商与用户间的重要硬件触点。自移动网络诞生以来，起初手机终端的业务仅有打电话、发短信， SIM 卡仅仅实现了电信功能，承担终端侧的入网认证职责，起到业务安全保障作用。随着通信网络、终端技术的不断演进，手机终端的业务也演变为支持丰富多样的第三方业务，继而对 SIM 卡软硬件的需求也发生了变化，期望除电信功能外发挥更大的作用。随着 GP 多应用、NFC 以及5G 技术的普及，数字身份、数字人民币、安全认证、金融、社保等各种应用涌现，

一、量的结构：低中高速场景连接量比例逐步迈向 5：4：1。 物联网根据速率、时延及可靠性等要求，分为三类场景：1）低时延高速、高可靠：5G V2X、远程医疗等场景。2）中等速率：4G 车载 TBox、OBD、共享经济、两轮车、智能安防、可穿戴设备等，主要模组制式为 Cat.1。3）广域低功耗：智能表计等，主要应用模组为 NBIOT。中速率应用加速放量，预计低中高速场景连接比例逐步迈向 5： 4：1，预计我国 4G模组 2021-2023 年 CAGR 为 65.3%。二、价格预判：上游紧张仍

2022年物联网趋势预测报告指出，在未来三年里，新冠疫情的影响、可持续发展战略和突飞猛进的数字技术这三大因素将加速数字化转型进程。在这三大宏观趋势的共同作用下，新的商机将不断涌现，以前所未有的方式为市场带来改变。在了解客户需求和商业价值的基础上，善于发现机遇并勇于创新的企业将脱颖而出。变革催化剂新冠疫情的影响、可持续发展战略、数字技术的应用这三大因素为未来三到五年的数字化飞跃奠定了基础。它们形成合力，为创新和变革创造机会。以作为数字化转型支柱之一的物联网为例，今后为数众多的设备有望接入网络。未来

物联网产业链从感知传输向平台和应用层规模转移，渗透率仍处于初期阶段，企业终端空间充足。全球物联网产业链价值分布中平台层和应用层贡献69%的附加值（McKinney），当前中国物联网产业链价值主要在传输层（占比 32%）。20 年全球物联网设备连接数 113 亿，首次超过非物联网设备连接数 99 亿（IoT AnaIytics），21 年物联网连接数 122 亿，预计 2025 年全球物联网连接数为 270 亿，21-25E 复合增长率达 22%，按照 MTA 预计 2030 年人均拥有 15 台

通信模组：物联网信息之源，站在创新扩散新起点。通信模组是物联终端的核心部件，负责接入网络与数据传输，下游覆盖多领域物联网场景，是物联网时代最关键的基础通信单元。物联网应用场景的碎片化催生了多样的物联网连接方式，从距离、带宽、功耗等多维度创新，随着 2G/3G 逐步退网，正构建NB-IoT+4G+5G 协同发展的物联网网络架构生态体系。随着智能化产业升级加速，模组智能化程度提升，正融入算力、OS 平台、智能化接口等多种功能，有效节省客户成本与研发周期，加速物联网应用的广度深度。网络技术与智能化能力

同行竞争加剧、客户期望越来越高，还有节能减排、降碳环保......传统的物流和运输行业，正面临着一系列重大的转型挑战，而曾经的商业模式已被打破。这些挑战都有哪些共性？将带来什么影响？物联网技术又将如何为其开辟新的前进道路？在爱立信最新发布的《联网卡车运输报告》中，您将找到这些问题的答案。近日，爱立信联合全球汽车行业的合作伙伴和零配件供应商采埃孚、Orange Belgium、理特管理咨询公司（Arthur D. Little，ADL）共同发布了最新《联网卡车运输报告》。这份报告主要分析了“物联网

一年一度，《网信自主创新调研报告》又和大家见面了。2021 年也是习近平总书记 419 讲话的五周年。2016 年 4 月 19 日，习近平总书记在网络安全和信息化工作座谈会上再一次强调了网信自主创新，他说：“我们要掌握我国互联网发展主动权，保障互联网安全、国家安全，就必须突破核心技术这个难题，争取在某些领域某些方面实现“弯道超车”。他还说，“供应链的‘命门’掌握在别人手里，那就好比在别人的墙基上砌房子，再大再漂亮也可能经不起风雨，甚至会不堪一击。”几年来

公司 TPMS 业务将持续快速发展，车联网业务进入收获期。公司成立 30 年，从气门嘴起家，后进入 TPMS 后装市场（连续多年收入增幅超过 40%）；后开拓车联网业务，全球首次成功开发基于 PPM 传输协议的 TPMS 以及 T-Box产品，并与 2021 年实现批量交付。公司业务能力从单一机械加工，逐步扩张至包含电子制造、软件编写调试等范围的高端制造，产品价值量及盈利能力显著提升。鉴于公司新业务已进入放量周期，且估算公司 tpms+车联网贡献利润占比超过 50%（母公司 21 年利润约 70

数字经济时代到来，网络安全产业快速发展 我国进入数字经济时代，数据成为最重要的生产要素，保护数据的网络安全成为核心产业。我国网安由政策与技术驱动：一方面关键行业由于政策要求加码，需更加重视网安支出，另一方面随着万物互联、企业上云与威胁技术升级，数字化企业需要升级网安体系以保证业务安全运 行。根据 Gartner 数据，我国 IT 支出在 2024 年有望达到 3.6 万亿元规模。结合工信部“网安支出占 IT 支出的比重不低于 10%”的要求，我们测算，未来中国市场有望在 24 年达到

作为奔驰首款纯电动EQ系列产品，奔驰EQC是奔驰纯电系列的主力产品，尽管遭遇电机冷却液问题，奔驰EQC仍将持续销售，新一代EQXX系列平台估计要到2024或2025年才能量产上市，在此期间EQC仍是奔驰纯电系列主力产品。实际上奔驰EQC与奔驰GLC几乎是一个平台，奔驰EQC代号N293，奔驰GLC代号有W253和X253，GLC Coupe代号C253，三者很多部件可以通用，实际上与奔驰的A系列代号W177的电子系统基本一致。 图片来源：互联网 奔驰的S级座舱主机（Head Unit）代

一、背景 从20世纪90年代开始，汽车和通信走到了一起，汽车里陆续装备了基于2G、3G和4G的移动通信设备。有了这些设备，我们逐渐实现了基于通信能力的导航和信息预告等业务。在具备了2G蜂窝通信能力之后，智能交通在解决交通安全方面做了一个很有意思的事情，就是“紧急呼叫”（emergency Call，eCall，也常常叫作“紧急救援”）。eCall使用移动电话和卫星定位功能，在发生交通事故后，与最近的救援中心的统一号码（如中国的122、欧盟的112

随着现代信息技术的不断发展，汽车行业已经进入新能源数字化时代，汽车逐步向智能化、网联化深入发展。车联网是 “互联网 +”  时代网络空间的延伸，是车辆之间以及与基础设施、行人和网络组成的车际网。车联网的发展将实现人、车、路、云之间数据互通，并服务于智能交互、自动驾驶、智慧交通等各种场景。然而，智能汽车在车联网中扮演的角色将不仅仅是一般意义上的交通工具，为实现更多的功能与场景，智能汽车正在成为深度收集、处理、传输和使用大量包含个人信息、汽车运行数据和环境数据的可移动、可交互的汽车数据枢纽

前言 随着现代信息技术的不断发展，汽车行业已经进入新能源数字化时代，汽车逐步向智能化、网联化深入发展。车联网是 “互联网 +”  时代网络空间的延伸，是车辆之间以及与基础设施、行人和网络组成的车际网。车联网的发展将实现人、车、路、云之间数据互通，并服务于智能交互、自动驾驶、智慧交通等各种场景。 然而，智能汽车在车联网中扮演的角色将不仅仅是一般意义上的交通工具，为实现更多的功能与场景，智能汽车正在成为深度收集、处理、传输和使用大量包含个人信息、汽车运行数据和环

在当今主机厂的新车发布会上，车联网相关功能作为特色卖点仍占据半壁江山，如远程开空调、远程座椅加热、远程升级等。通过将车辆联网，并搭载各类传感器、控制器、执行器等智能硬件，汽车开始具有了交互和服务的能力，并从单纯的交通工具向连接万物的超级智能终端进化。 车联网让汽车焕发青春的同时，也让原本相对封闭的汽车一下子暴露在了开放的网络环境中，并随时可能受到来自网络信息安全的威胁。而车联网系统中包含的车主个人信息、常用联系人、常用地址等敏感信息，一旦被非法窃取，轻则隐私泄露财产损失，重则人身安全受到伤

维克多咨询服务（Vector Consulting Services）是维克多集团在2001年成立的全资子公司，成立至今20多年来，其一直在不同行业为全球客户提供相关的咨询服务，不管是在汽车行业还是在航空航天、IT、金融、医疗等等领域，都有客户存在。维克多集团主要从事汽车相关业务，所以对于维克多咨询来说，客户群体主要来自汽车领域。 探索：挑战的产生 任何一个新的技术热点的产生，都伴随着行业趋势的不断发展与变化。维克多咨询每年都会与IEEE Software联合开展行业趋势调查，在全球范围内联

传感器为物联网技术底层，气体传感器年复合增速10.9%。《“十四五”规划纲要》提出要聚焦传感器等关键领域，加快推进基础理论、算法和装备材料等研发突破与迭代应用。我国传感器行业市场规模自2014年的982.6亿元增长至2019年的2188.8亿元，年复合增长率高达17.4%，高于全球复合增速12.4%。气体传感器方面，全球气体传感器总体规模约为11-12亿美元，预计到2026年将达到22亿美元规模，年复合增长率约为10.9%。三大核心构筑传感器研发壁垒，光学气体传感器占比提升。材料配方、硬件设计与

亚信安全成功上市，定位“懂网、懂云”安全厂商 亚信安全出身于亚信科技，在合并了趋势科技中国区业务后重新起航，定位为“懂网、懂云”的安全公司。身份、终端、云网边安全产品构成了公司的主要收入，得益于运营商基因，近年来运营商收入贡献在 65%以上。随着营销体系逐步完善，高管团队不断精进，公司发展有望加速。 身份管理向 IDaaS 和零信任方向发展，亚信安全是国内 IAM 龙头 身份管理成为企业服务入口，全球技术向 IDaaS 和零信任架构演进，国内

物联网高速发展，模组迎来黄金时代。据 IoT Analytics 统计预测，2010-2020年全球物联网连接数 CAGR 达 9%，其中物联网设备连接数 CAGR 达 31%，增长迅速；2021-2025 年物联网设备连接数增速持续增长，2025 年全球物联网设备（包括蜂窝及非蜂窝）联网数量超 300 亿。从物联网产业链看，中游为通信模组厂商，通过设计和开发提供标准化或定制化模组产品，为终端产品提供软件、硬件支持。我们预计，云计算、物联网、边缘计算等多项技术的融合迭代将推动物联网设备市场高速增

车联网是汽车、电子、信息通信、交通运输和交通管理等行业深度融合的新型产业形态，是5G、人工智能等新一代信息通信技术在汽车、交通等行业应用的重要体现。自动驾驶是汽车智能化、网联化发展的核心应用，也是车联网、智慧交通部署发展的核心服务。我国在车联网技术创新、应用实践、产业生态构建等方面已经走在了世界前列，将有利于探索实现一条具有我国特色的网联自动驾驶发展路径。

行情回顾：景气板块表现优异，上游波动压制盈利能力。截至 2021 年 12 月 10 日，受 5G 建设进度慢于预期，上游芯片等元器件价格波动等影响，通信行业整体表现弱于大盘，行业整体维持温和增长，毛利率有所下滑。2021 年前三季度行业整体实现营收 9354 亿元，YoY+15.50%；归母净利润 382 亿元，YoY+4.07%。细分板块如智能车、物联网等受益智能网联汽车渗透率快速提升、物联网行业持续高景气、部分 5G 应用场景加速等因素，保持了快速增长，细分行业营收同比增速分别达+44%、

物联网操作系统是指运行在物联网感知控制域中各类终端上的系统软件，主要实现对物理世界对象的本地化感知、协同和操控，并为物联网其他域提供远程管理和服务接口，是感知控制域中各类终端的主要功能的载体。因此物联网操作系统的稳定和安全是物联网终端以及物联网整体系统的安全基础。目前，物联网操作系统种类繁多，但普遍存在安全能力参差不齐，安全设计缺失或不规范，安全防护能力不足等问题，导致物联网终端设备成为了物联网系统中的安全薄弱环节。 在深入分析物联网操作系统所面临的主要安全问题和风险的基础上，本白皮书旨在指出

2021 年是 5G 基建和 4G/5G 应用稳步发展的一年，也是通信企业不断克服困难、迎难而上的一年：年初至今的上游原材料缺货/涨价、下半年开始的部分地区限电限产、不时出现的疫情，不但没有阻止行业内优秀上市公司的快速发展，反而凸显出今年增长的质量之高。展望 2022 年，疫情逐步常态化，全球需求继续恢复，上游原材料缺货/涨价有望逐步缓解，4G/5G 高价值应用不断涌现，预示着 2022 年的通信板块必将仍是充满机会的一年。当然我们也要注意到，2022 年适逢党的二十大和美国中期选举，中美关系变

3G/4G网络推动下的移动互联网红利逐渐减退。过去二十年，互联网以人联网为核心。凭借固网宽带，人们得以通过PC电脑接入互联网，实现第一代人与网络的连接；此后，移动网络不断迭代进步，3G/4G网络使得人们通过便携的手机等移动设备就接入互联网，实现第二代人与网络连接。但随着时间推移，移动用户数量增长放缓，PC/智能手机等消费电子终端出货量增长乏力，移动互联网红利已开始渐渐衰退。未来十年，5G将推动物联网取代人联网成为新的产业发展方向。

2021年前三季度，通信行业收入和净利润均实现稳定较快增长。通信设备、物联网等板块表现亮眼。2021年前三季度，通信行业整体实现营收12215.35亿元，同比增长14.15%，实现净利润561.92亿元，同比上涨15.94%；毛利率小幅下滑，同比下降0.67个百分点；行业管理费用率略有下降，同比下降0.19个百分点；销售费用率有所下降，同比下降0.53个百分点，行业内公司积极备货，使得经营性净现金流短期承压。从细分板块来看，通信设备、物联网、光模块与光器件等板块表现亮眼。 2021年第三季度行

我们通过梳理 2021 年三季报得出以下结论，样本选择见正文 （1）2021 前三季度行业营收高增长。伴随前三季度国内经济持续复苏，通信行业稳健发展。前三季度通信行业 154 家样本上市公司实现营收 8710亿，同比增长 16.9%。随着新一轮 5G 基建启动，物联网、绿色通信等行业高景气。我们认为四季度通信行业营收将继续保持稳健增长。 （2）偶发事件影响减退，价格逐步传导，行业盈利能力筑底回升。2021前三季度通信行业实现归母净利润 238.9 亿元，同比降低 12.3%。剔除中兴

汽车智能网联进程加速推进，各细分领域迎来黄金机遇  智能网联渗透率持续提升，为汽车电子领域带来全新机遇。细分领域来看：1）汽车 E/E架构走向集中引领域控制器需求提升，2025 年全球座舱域控器需求有望达 1300 万套，自动驾驶域控器空间有望达 19.8 亿美元；2）渗透加速+产品升级带来座舱产品量价双升，我们测算中国主要座舱产品 2025 年空间有望超 1200 亿元，2020~2025 年 CAGR 达19.1%；3）技术逐步落地带来 L2/L2+智能驾驶放量，2025 年 L

汽车智能网联进程加速推进，各细分领域迎来黄金机遇  智能网联渗透率持续提升，为汽车电子领域带来全新机遇。细分领域来看：1）汽车 E/E架构走向集中引领域控制器需求提升，2025 年全球座舱域控器需求有望达 1300 万套，自动驾驶域控器空间有望达 19.8 亿美元；2）渗透加速+产品升级带来座舱产品量价双升，我们测算中国主要座舱产品 2025 年空间有望超 1200 亿元，2020~2025 年 CAGR 达19.1%；3）技术逐步落地带来 L2/L2+智能驾驶放量，2025 年 L

智能网联持续渗透，政策加码助推车联网落地  边际变化：1、汽车智能网联加速渗透：我们测算智能网联乘用车零售销量占比整体呈现上升趋势，目前单月渗透率已超 12%，其中新能源车渗透率维持在 30%以上水平，燃油车整体呈现上升趋势，目前已近 10%。车市回暖叠加智能网联加速渗透为车联网发展提供广泛基础；2、政策方向转向推进车联网落地：我们梳理了近年来车联网相关政策结合近期工信部等部门表态，认为车联网政策导向已逐步由提出目标、制定规范、发展核心技术等开始逐步向加快部署、落地应用迁移，政策保障

现状：安全行业正在恢复，竞争格局在改善。受到疫情影响，2020年国内网络安全行业增速出现明显下滑，尤其是安全硬件增速下降较为显 著。从客户结构上看，政府、金融、运营商、教育等行业是安全厂商收入的主要来源；从客户数量看，医疗卫生、教育、政府和金融业的客户数量实现较高增长。竞争格局分散一直是行业发展面临的问题，但近年来逐步改善，CR1、CR4和CR8均较2020年提升，其中CR8已经超过40%。2021年以来，国内数字化转型提速，合规要求也在趋严，龙头企业收入多数都实现了较快增长，预计行业集中度将进

白皮书分为《5G车联网需求与技术白皮书》分册与《C-V2X车联网测试技术报告》分册。其中，《5G车联网需求与技术白皮书》分册结合车联网的发展趋势，从车联网增强的应用场景出发，介绍5G车联网“端-管-云-用”系统架构，并对5G车联网Uu接口和PC5接口通信技术特性进行分析，提出5G车联网Uu接口与PC5接口的协同应用，将支持演进车联网应用场景对时延、速率、可靠性等的多样化通信需求。  《C-V2X车联网测试技术报告》分册基于5G车联网系统架构，从车联网系统测试验

车联网是 5G 重要下游应用，产业链成熟度不断提升，应用场景落地在即。汽车的智能化、电动化使得车联网成为必然趋势，而车联网也是未来汽车实现自动驾驶的必由之路。4G 技术为车联网提供了基础功能和简单的应用场景；5G技术的到来，大大增强了车与车、车与人、车与道路基础设施的连接能力，解锁车联网全部潜能，助力车联网快速落地。 全球车联网技术路线向 C-V2X 聚焦，我国在车联网产业上有望实现产业与商业模式的全球输出。2020 年 11 月美国联邦通讯委员会将 5.9GHz 频段划拨给C-V2X 使用，

数字车钥匙是汽车智能化变革下的一项创新技术，它为我们提供了更方便、灵活的车辆访问方式。汽车制造商正在提供数字车钥匙，使车主可以通过智能设备锁定、解锁、启动、开关车窗和空调、共享车辆等功能。 01 多功能性设计 数字钥匙包含了与当前密钥相同的功能，但添加了更多的附加功能。当我们携带数字钥匙靠近车辆时，我们无需点击手机、即可打开车门，比如，特斯拉目前使用的都是数字钥匙，申请了特斯拉账号以后绑定手机就能够直接当汽车钥匙使用了。 除此之外，数字密钥还可以实现与汽车中控互联，以操控车内设备，比如

OBD盒子与T-BOX差异 T-Box作为汽车〇BD设备中的主要终端，其与OBD盒子最大的差异在于T-Box是直 接通过CAN总线与用户进行互联，而OBD盒子需通过OBD专用的十六阵脚接口与 汽车互联。与汽车CAN总线直接相连的T-Box相较于依赖诊断接口接入的OBD盒子 在信息采集、数据传输等方面的稳定性更具优势，同时，由于产品的输出逻辑与 安全性的差异t T-BOX以汽车前装市场为主， OBD产品则面向汽车后装市场。 中国T- Box行业竞争格局较分散 中国T-Box市场参与者以中国厂

以智能模组为核心优势，打造序列完整的产品梯队：美格智能积极把握物联网行业数字化和智能化趋势，深耕智能模组产品研发，4G 智能模组出货量居于行业前列，并于行业内首家推出 5G 智能模组，已形成完整的智能模组产品序列；不断丰富数据传输模组产品序列，涵盖了 5G 模组、4G LTE 模组、4G Cat1 模组、 NB-IoT 模组、Wifi 模组等多种类型，数传模组出货量和市场销量份额不断提升；同时以模组技术为基础，形成丰富的 FWA 终端产品序列，涵盖 CAT4、CAT6、CAT12、5G 毫米波等

为贯彻落实《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》《智能汽车创新发展战略》和车联网产业发展专委会第四次全体会议工作任务要求，加快推进车联网网络安全保障能力建设，构建车联网身份认证和安全信任体系，推动商用密码应用，保障蜂窝车联网（Cellular Based V2X，C-V2X）通信安全，工业和信息化部开展了车联网身份认证和安全信任试点工作，包含“车与云安全通信”、“车与车安全通信”、&ldquo

物联网：5G驱动万物智联时代来临 概览：物联网是通过感知设备，按照通信协议，连接物、人、系统和信息资源，实现对物理和虚拟世界信息处理并反应的智能系统。移动互联网红利消退后，5G将驱动物联网成为新一轮科技与产业变革的核心动力。  驱动力：物联网发展分为“连接-感知-智能”三个阶段，目前处于“连接”阶段。连接技术迭代进步、产业政策持续驱动、下游场景需求井喷式爆发驱动物联网连接数高速增长。根据IoT Analtytics预测，2025年全球

引言：智能颠覆传统格局，如何把握整车投资机会？ 2020 年以来，全球汽车行业市值和格局发生巨大变化，特斯拉成为全球市值最大的汽车公司，部分新势力市值超越传统车企，传统中国品牌龙头公司市值亦大幅增长，占据全球前列。这一切源于智能汽车时代的来临，如何把握整车的投资机会？ 大空间：格局打破，自主崛起，盈利重塑 智能电动颠覆竞争要素与格局，打破传统时代外资品牌长期构建的动力总成技术壁垒与品牌效应，中国品牌在新兴领域转型迅速，技术领先，产品竞争力反超外资品牌，迎来国产替代加速时机。往远期看，中国品

腾讯安全车联网安全技术专家 张康 2018年5月9号是我第一次代表实验室去分享议题，当时发生了什么事情呢？奔驰车主高速刹车失控，120车速失控的例子。我当时拿这个例子作为一个开场，那个议题也是半个小时，我当时花了20多分钟的时间在告诉大家说车联网安全为什么很重要，当时放了我们2016年特斯拉的视频，视频里面演示到我们的研究员在10公里以外的地方通过4G的方式远程对特斯拉进行一个刹车的时候，那个时候大家的感受是非常真切的：车联网信息安全的问题真的是能造成功能安全的风险。 所以也是那几年我们在做

通信行业2021年中期策略报告：通信硬科技，双碳新机遇。资本开支关注云+专网+MEC+新能源： 2021年三大运营商合计资本开支计划3406亿元，同比增长2.3%。预计未来2-3年资本开支将平稳，重点关注云侧投资、 5G专网非运营商的设备资本投资、边缘侧投资，以及新能源汽车/储能行业大发展带来的投资机会；5G应用有进入逐步落地阶段：5G今年将实现全国所有县城和重点乡镇的覆盖，将催化5G消息、工业互联网、车联网、物联网等应用场景逐步落地，新业态，大空间。看好下半年板块跑赢指数：目前中信通信板块PE

AUTOSAR 中国用户组成员单位共同开发了车用计算机网络 OTA 演示系统，使用了 AUTOSAR 的开发方法和软件架构，应用了自适应平台（Adaptive Platform, AP）和经典平台（Classic Platform, CP）的基础软件。通过联合开发工作将各方的零部件集成到一个适合新一代汽车量产的网络架构中，实现了 OTA 远程软件升级演示功能，对基于 AUTOSAR 标准的软件开发工作加深了理解。本文介绍演示系统的设计思路和实现过程，并分享各参与方在开发过程中使用 AUTOSAR

国内网络安全产业即将迈入千亿规模，是计算机板块增速最快的子行业之一。目前，网络安全已经成为网络、计算、存储外的第四大 IT 基础设施，根据 Gartner 的数据统计，2020 年全球安全市场规模达 1238 亿美元。而国内安全市场，从 2013 年开始，随着国家对网络安全重视程度的不断提升，行业基本保持在年均 20%以上的中高速增长，且能够预见到未来 5 年也将大概率延续这一高景气度，市场规模即将达到千亿元量级。但与此同时，中国的安全支出占 IT 支出的比重仍远低于美国以及全球平均水平，根据

本白皮书结合车联网的发展趋势，从车联网增强的应用场景出发，介绍 5G 车联网 Uu 蜂窝网络与 PC5直连通信协同的系统架构，对 5G-V2X蜂窝网络以及直连通信新增的通信技术特性进行总结，并且分析其对 5G车联网应用的提升，旨在推动产业对 5G-V2X 发展形成共识，推动 5GV2X技术与应用成熟。 当前，面向车联网应用的网络需求的不断增长，产业上下游需要提前在技术及规划上做好准备。第一版 5G-V2X标准 3GPP R16 于 2020 年7月冻结，5G-V2X中 5G Uu 与5G PC

5G+鸿蒙，物联网万亿市场即将启动。物联网至今发展已经超过 20 年，但整体而言，仍处于早期阶段，2019 年，5G 正式商用落地，其低延时、高稳定性、广连接等特征正适合物联网发展的需求，2021 年，华为鸿蒙 2.0 操作系统正式发布，鸿蒙系统专门针对万物互联，可以通过软件定义实现不同硬件的深度融合，将各类设备灵活地构成功能强大的超级终端。5G+鸿蒙共振，物联网大时代将加速到来。 价值链：前期集中在模组控制器等硬件，中后期往数据与服务转移。我 们从商业模式和建设步骤着手推导物联网的价值分布和

云计算行业技术创新已进入第四个周期 石基信息：10年并购谋篇大消费服务。 广联达：立足造价，布局建筑全产业链IT。 用友网络：从财务软件升级到ERP软件，再到云化，下一个10年目标是产业互联网。 金蝶国际：10年专注，打磨产品基因；10年产品升级，提升用户层级。 浪潮信息：10年IaaS崛起最直接受益者。 云计算产业链透视：行业SaaS风起，关注酒店/地产 IaaS格局相对稳定，但依然不断有挑战者出现，行业收入/投资长期依然乐观。 市场担心反垄断事件对云计算投资产生影

通信技术迭代赋能下游应用创新，关注云与物联网产业链机遇 通信技术的迭代升级是下游数据和应用创新发展的基石，从 2G 到 5G，通信技术从速率、时延、容量等多方面为数据传输升级赋能，推动下游产业应用的发展。我们认为未来十年，以云计算和物联网为代表的新产业发展将成为中国产业数字化转型的重要动力，推动数字经济发展。在此过程中，我们认为数据中心、云计算硬件、光模块、物联网模组和平台、智能控制器等细分领域将受益于产业数字化的趋势，新机遇有望持续涌现。在本报告中，我 们首次批量覆盖天孚通信（增持；目标价

汽车产业是中国国民经济重要的战略性、支柱性产业，与人民群众生活密切相关。本世纪以来，我国汽车产业快速发展，产业规模稳居世界首位，综合实力显著增强。随着汽车普及程度不断提高，我国已快速进入汽车社会。当前，新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起，智能汽车已成为汽车产业发展的战略方向。发展智能汽车不仅是解决汽车社会面临的交通安全、道路拥堵、能源消耗、环境污染等问题的重要手段，更是深化供给侧结构性改革、实施创新驱动发展战略、建成现代化强国的重要支撑，对不断满足人民日益增长的美好生活需要具有十分重要的意义。随着

一、行业业绩概览 2020年全行业实现营收5911.79亿元，同比+8.04%；归母净利润223.18亿元，同比+11.35%。剔除权重较大的中兴通讯和中国联通的数据后,2020年全行业实现营收1858.90亿元，同比+12.02%；归母净利润125.37亿元，同比+26.46%。2021Q1全行业实现营收1528.39亿元，同比+21.56%，考虑到2020Q1低基数的影响，2019Q1-2021Q1的复合增长率为+8.67%；归母净利润71.14亿元，同比+87.06%，2019Q1-20

未来10年，5G将催生一批革命性业务场景。5G将带动智慧城市、在线医疗、远程教育、自动驾驶、智慧停车等领域蓬勃发展，也蕴含了提供公共服务的深远意义。根据技术发展趋势，2020年前后，5G的应用将趋于成熟，人们将迈入万物互联的物联网时代，智慧城市的建设也将步入一个崭新的阶段。作为智慧城市的核心动脉——智慧交通也将产生翻天覆地的变化。

车联网作为 5G 这一新基建核心领域的应用落地“领头雁”，在政策、产业链和 5G 商用的三大要素驱动下，有望从 2021 年开始迎来全面爆发。从渗透率边际成长看，车机平台率先发展，依次向 V2X 细分场景延伸向路侧展开，云端服务助推商业模式升级。A 股 V2X 产业链将迎来商业化落地窗口期。 作为 5G 应用核心落地领域，V2X 车联网空间广阔。根据赛迪顾问数据，中国车联网市场规模在 2018 年达 486 亿元，预计到 2021 年市场规模将达到 1,150亿元，CA

“新四跨”指的是跨“芯片模组+终端+车企+安全+高精地图和高精定位”，引入高精地图和高精定位，并实现从演示到大规模并发测试的转变。展望2021年，车联网产业化趋势期待在几个方面有进一步突破：和L3/L4级自动驾驶深度融合；和5G蜂窝网络应用融合；商用化场景更加丰富。 “新四跨”内涵 2019年“四跨”指的是跨“芯片模组+终端+车企+CA平台”。2020年“新四跨

汽车智能网联升级，大国领先布局  面对车联网战略新兴产业，各国政策加持不断，美国、日本、欧盟国家和中国从 20 世纪末至今陆续发布各种政策和战略。2019 年，我国国务院发布《交通强国建设纲要》，提出加强智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）研发，形成自主可控完整的产业链。另外，2020 年 2 月，发改委、工信部等 11 个国家部委联合下发了“关于印发《智能汽车创新发展战略》的通知”，通知中提出到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基

研究背景 C-V2X 作为车路协同的基础支撑技术，将是高级自动驾驶的重要基础设施。随着支持 5G-V2X 的 Release-16 标准于今年 Q2 发布，以及最后阶段的支持增强 5G-V2X 的Release-17 标准于 2021 年 Q1 发布，产业将具备大规模建设基础，带来包括终端及管理平台总计近万亿的新增投资需求。而在今年，叠加新基建的建设驱动，试点示范项目在 2019 年 57 个的基础上有望持续提升，产业化元年开启。 投资观点 按照 C-V2X 标准化工作规划，结合新品研发周

车联网是以车内网、车际网和车载移动互联网（车云网）为基础，按照约定的通信协议和数据交互标准，在车-X（X：车、 路、行人及互联网等）之间，进行无线通讯和信息交换的大系统网络，是能够实现智能化交通管理、智能动态信息服务和车辆智能化控制的一体化网络。因此，车联网是一个较广泛的概念。 车联网包括车载信息服务（Telematics）、智能网联、智能交通三个阶段，目前正从第一阶段向第二阶段过渡。

车联网技术助力商用车提升主动安全能力。2020 年 6 月 13 日，G15 沈海高速温岭市大溪镇良山村附近高速公路上一槽罐车爆炸冲出高速公路，导致周边部分民房及厂房倒塌，并有人员伤亡。目前事故的具体原因还在调查中。我们认为：通过技术手段，加装主动安全设备来避免安全事故的发生势在必行。商用车辆，尤其是“两客一危”，保障安全是重中之重。 “两客一危”车辆涉事会给人民群众生命财产和地方经济造成重大损失，车联网技术是提高商用车主动安全的重要手段。目前车

本期产业观察聚焦 V2X 车联网产业链的投资机会梳理。V2X 包括人-车-路-云的数据全连接，近几年在重磅政策推动下，相关产业快速发展。在此过程中，有哪些投资主线？哪些细分行业将从中受益？分 别应在何时布局？ 新开一局，弯道超车，在中国建设智能网联汽车的国际标准。在实现智能驾驶上，我国选择了与欧美国家截然不同，但具有“基建狂魔”特色的路。在 V2X 标准上，我国选择侧重蜂窝网络的 C-V2X 而非产业链更成熟的 DSRC；在智能驾驶上选择基建投入巨大的车路协同，而非初具

车联网是信息化与工业化深度融合的重要领域，是 5G 垂直应用落地的重点方向。 根据华为Cloud BU判断及预测，20世纪末以来，汽车时代从1991-2000年的机械阶段，相继经过电子和通信阶段，走向2009-2014年的网联阶段和2015年至今的智能阶段，2025年后，汽车将会实现认知和自动驾驶。 车联网是实现智能驾驶以及自动驾驶的关键前提。

汽车的智能化和网联化是整个汽车制造业数字化转型的启动按钮，从赋能产品力的提升，到赋能汽车后市场的价值挖掘，再到赋能产品研发以及全价值链的协同创新，成为汽车行业“新四化”（电动化、智能化、网络化、共享化）趋势下车企的兵家必争之地。那么，每个车企都会面临的问题是，如何打造面向未来的智能网联汽车？ 智能网联汽车产业是一个多方共建的生态体系，其中，车辆是载体，实现智能化是目的，而网联化是核心手段。 智能交互、智能驾驶和智能服务是智能网联汽车的三大元素。其中，智能交互向着多元化

随着SDN/NFV技术在电信设备中的应用，软件和硬件实现了解耦，运营商可降低CAPEX和OPEX，同时增加网元功能部署的灵活性。移动通信核心网架构的演进主线，从优化性能、降低成本为主要目标的控制转发分离技术，正逐渐转向以提升移动网络的盈利能力，实现业务快速上线为主要目标的服务化架构技术，并将沿着这条主线持续演进。回顾了以控制转发分离为主线的移动通信核心网架构演进的历程，从支持业务快速上线的角度分析了5G服务化网络架构的优势，并通过对5G服务化架构的演进需求分析，给出了未来核心网架构演进的一些建议

一、V2X 即车与万物互联，行业规模稳健增长 1.1 车联网新内涵为车与车路网人等的万物交互 行业进程正由人车互联迈向车与万物互联。真正的车联网始于 21 世纪初，已经过车身基础连接、人车交互两代发展。车与万物互联的时代即将开启，其中车路协同为重点关注方向。 车联网的新内涵为车与路网车人等互连。车用无线通信技术（V2X）主要包含车、人、交通和网络。V2X 交互的信息模式包括：车与路侧基础设施（V2I）、车与网络（V2N）、车与车（V2V）、车与行人（V2P）之间的交互。 1.2 V2X

技术与政策共振，催生万亿级市场空间。1）技术端：车联网是5G最主要的应用领域之一，5G的低时延、高可靠、高速率等特性将为车联网行业带来巨大变革。就车联网应用而言，5G R16标准冻结，将支持V2V、V2I直连通信，实现支持车辆编队、半自动驾驶、外延传感器等更丰富的应用场景；2）政策端：车联网支持性政策频发，行业迎关键政策窗口期。3月份，政治局常委会提出加快5G网络、数据中心等新基建建设进度，随后国家发改委和工信部明确将车路协同应用纳入2020年重点支持的5G新基建7大工程之一。行业过去两年增长率

1.车联网是“人、车、路”互联 1.1 、 车联网即智能网联汽车，是跨行业深度融合新型产业 车联网（Internet of Vehicles）指按照一定的通信协议和数据交互标准，在“人-车-路-云“之间进行信息交换的网络。即首先实现汽车智能网联化，再利用各种传感技术，感知车辆状态信息，并借助无线通信网络与大数据分析技术实现交通的智能化管理。整体而言，车联网产业是汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业形态。 车联网是实现人们

行业策略：我们认为，车联网是科技基建最重要的方向之一，在政策、技术、产业三重因素的共振下，2020 年将成为车联网规模化落地的元年，测算2020-2030 年车联网总产业规模接近 2 万亿元。建议从产业演进规律出发，把握“单体智能”到“协同智能”的建设节奏，当前应重点关注单车智能及 CV2X 车路协同发展中包括通信模组、车载终端、C-V2X 车路协同设备等相关细分领域的领军企业。 政策、技术、产业共振，车联网布局正当时。车联网是 5G 下技术最

首先从车联网业务类型和 5G网络特性 2个维度对 5G车联网业务进行了分析，然后分别介绍了 3 种车联网业务类型中的典型场景；之后结合 MEC，介绍了MEC的特性、部署方案及基于MEC的车联网网络架构；最后详细介绍了2个典型的基于 MEC 的车联网业务解决方案，分别为行人防碰撞和编队行驶解决方案。

下半年通信行业机遇与挑战并存。机遇层面：一方面，疫情的发生使得传统两架马车“出口”和“消费”短时间内无法为经济运转提供主要动力，对尖端科技及信息产业的投资成为了 2020 年拉动经济的重要一环；另一方面，20 年基站建设放量进入高峰期，下游应用在疫情期间爆发式增长对 5G 网络提出更高需求。挑战层面：美方依旧没有放弃对我国通信产业的打压，华为等多家龙头企业经营先后受到挤兑。总体而言，我们认为宏观政策的驱动作用大于贸易摩擦的制约作用，通信行业 Q2

2021 年是“十四五”开局之年，也将是 5G 应用爆发元年，是通信行业的新纪元。在网与流、内与外、中与美之间，通信行业投资需要守正出奇，寻求再平衡。 守正：5G 上行周期看业绩说话，业绩对流量的弹性更大。产业链上各个公司在 2020 年正式进入利润上行周期，流量上行周期也会马上开启。1）继续跟踪景气度高企、业绩持续超预期的板块，主推设备商板块和光模块板块，建议关注中兴通讯、新易盛、光迅科技和华工科技。2）业绩预期实现、确定性加强的行业，主推 IDC 板块，关注数据港、

20 年回顾：外部扰动，新基建稳住。20 年，在海内外疫情和美国对华科技制裁的背景下，行业确定性持续受到冲击。新基建成为国内稳经济和产业转型与科技发展的重要路径。5G 作为新基建之首，提前完成全年目标，根据工信部数据，截至 2020 年 10 月底，全国已开通 5G 基站 70 万座，即新建 5G 基站数量超过 57万站。在此背景下，通信行业稳步增长，2020年 Q1-Q3 实现总营收 7004.96亿元，同比增长 3.88%，净利润 354.84 亿元，同比下降 5.50%。行业表现分化，受

第一章：辉煌十年与失落十年，高增长与定价权的冰与火 1993-2002大刀阔斧改革，国内三大运营商陆续上市 1993年，我国第一个数字移动电话通信网在浙江嘉兴开通。 1994年，打通上国内第一个GSM电话。吉通通信成立。中国联通正式挂牌。 1995年，电信总局以【中国邮电总局】的名义进行企业法人登记，原有的政府职能转至其他司局，实现政企责任分开。 1997年，邮电部实行“邮电分营”，长城电信成立经营800M的CDMA数字移动通信网。 1998年，成立信息产业部

全球云计算市场保持稳定增长态势，我国云计算服务市场空间广阔。根 据 Gartner 预测，未来几年云计算市场平均增长率在 18%左右，到 2023年云计算市场规模将超过 3500 亿美元，其中，IaaS、PaaS、SaaS 市场规模分别达到 971、749、1877 亿美元。据中国信息通信研究院统计，2019 年，我国公有云 IaaS 市场规模为 453 亿元，同比增长 67.4%；公有云 PaaS 市场规模为 42 亿元，同比增长 87.9%；公有云 SaaS 市场规模194 亿元，同比增长

1、行业视角：我国SaaS行业成长潜力巨大，是云计算最优质赛道：1）中美云计算产业代差3-5年，市场结构倒挂（市场规模比IaaS/SaaS，美国是0.37，中国是1.86）；2）SaaS模式改善企业现金，提升经营质量和盈利水平，经营杠杆空间大！2、企业视角：SaaS重塑决策链降低IT采购成本，提升决策效率。 1）我国广泛的企业数量奠定SaaS基础，大型企业软件市场国产化，中小企业SaaS正加速。2）重塑企业决策链条，释放企业IT采购成本压力，提升决策效率。3、核心财务：优质SaaS模式企业经营指

全球群雄逐鹿 两条路线并行 全球范围来看，欧美日和中国等主要国家都在出台法规加速推进智能汽车的发展，其中中国政策定调智能化与网联化协同。特斯拉是自动驾驶商业化引领者，独辟蹊径推动智能化发展，2014 年 10 月推出 Autopilot 1.0 首次实现自动驾驶系统商业化，目前正在向 L3 以上迈进。传统车企联盟化成趋势，包括大众-福特、戴姆勒-宝马、通用-本田等，共享技术和推动商用化，L2 搭载率显著提升，L3 正在开始渗透。而以 Waymo 和百度为代表的科技企业则一步到位，在Ro

智能网联汽车，商用车先行。原因包括：1>商用车对于成本节约、安全管理的需求更为迫切，有明确的付费方；2>商用车的部分应用场景更适合试点高级别的自动驾驶且有较为清晰的商业模式。按照“云-管-端”进行分析，商用车车联网发展分为基础连接、人车交互、车车交互三个阶段，目前我国处于第二阶段，行业发展以政策监管驱动为主，市场驱动为辅。预计 2025 年市场规模达 806 亿元，复合增速 28%；到 2025 年，运营服务和硬件终端将成为产值最高的模块，产值占比分别达到 2

1、物联网是产业数字化的重要基础，在政策、技术、应用、产业龙头的多方面因素推动下，正迎来黄金发展期，其广阔的市场空间及高增速，是未来五到十年的重要投资赛道。 2、物联网产业链长，涉及底层元器件到整体解决方案的完整科技链条，可挖掘机会众多。在整个需求快速增长的背景下，不同层次的投资逻辑各有特点：感知层：关注国产替代传输层：关注技术突破与行业龙头平台层：关注盈利模式及第三方云平台的垂直行业突围应用层：关注即将爆发的场景及终端投资机会3、通过分析几个场景的具体案例，认为物联网技术可切实（1）

阿波罗是百度发布的名为“Apollo（阿波罗）”的向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴提供的软件平台。 2020年9月10日，百度Apollo宣布在北京正式开放自动驾驶出租车服务Apollo Go，北京用户可以在百度地图及Apollo官网上预约体验Robotaxi。2020年10月11日起，百度自动驾驶出租车服务在北京全面开放，北京的朋友们可在北京经济技术开发区、海淀区、顺义区的数十个自动驾驶出租车站点，无需预约，直接下单免费试乘自动驾驶出租车服务。  202