通信容量提升加快卫星互联网应用，低轨通信星座建设加速。
通信容量提升加快卫星互联网应用，低轨通信星座建设加速。卫星主要由载荷及平台两大部分组成，按照应用领域，卫星可分为通信、导航及遥感卫星等，根据 UCS 统计数据，我国通信卫星商用数量最多，占比超 50%。受益于高通量卫星技术进步，卫星互联网应用加速，而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势，已成为全球卫星互联网发展焦点，各国加快低轨星座部署。国内通信卫星相较国外起步较晚，在高通量卫星技术上不断缩小与国外差距，且近年来，我国密集出台通信卫星产业政策，积极布局低轨通信星座，并成立中国卫星网络集团统筹国内低轨通信星座建设，行业发展迎来加速期。
四大驱动因素叠加，卫星通信行业步入高速建设期。1）频轨资源有限且具有“先占先得”的特征，发展低轨星座具有战略必要性；2）低轨卫星抗干扰能力强、容错性高，在信息化战争中拥有极其重要的军事战略意义；3）产业政策密集出台，中国通信卫星发射数量或将迎来高速攀升；4）卫星制造成本降低助力低轨卫星互联网快速落地。
四大环节构建超千亿市场，行业或进入增长爆发期。卫星产业链分为卫星制造、发射服务、地面设备制造和运营服务四大环节。1)卫星制造与发射服务市场：小卫星体积小重量轻、研制加工周期短、建造成本低，随卫星互联网建设落地，小卫星未来增量可观，预计截至2027 年，小卫星制造和火箭发射市场空间合计 2500 亿元。2）地面设备制造市场：通信卫星移动终端未来市场空间广阔，预计截至 2027 年，卫星移动终端市场空间达 359.6 亿元。3）运营服务市场：通信卫星应用领域广泛，受益于机载、船载、卫星广播电视等下游市场规模持续扩大及物联网等新型应用场景拓展，潜力巨大。
卫星产业链各环节均有亮点，上游率先受益。1）卫星制造：位于产业链上游，载荷及平台为两大核心构成，目前主要由国家队主导，民营企业积极参与系统配套。根据艾瑞咨询数据，卫星有效载荷价值占比约为 50%，转发器分系统和天线分系统是核心部件；卫星平台产业集中度高，待挖掘市场潜力大，星敏感器、飞轮、星载计算机及数传测控分系统应用需求高，且大多为货架式产品，规模效应强；卫星 AIT 是卫星制造关键环节，近年来多家科研院所及民企建成小卫星柔性生产线，提高了我国商业卫星批量化研制能力。2）地面设备：终端设备及配套方面参与者较多，市场空间广阔，主要围绕通信卫星天线、卫星终端、射频芯片等领域。3）运营服务：分为空间段运营服务和地面段运营服务，资金壁垒高，行业垄断显著。
