卫星通信网络建设率先发展，价值量集中在应用侧。
卫星通信行业市场空间较大，2017-2021年全球CAGR达到11.98%。根据前瞻产业研究院援引美国卫星产业协会（SIA）的数据，2021年全球卫星通信行业市场规模约为1816亿美元。根据中商产业研究院的数据，2020年我国卫星通信市场规模达到723亿元，预计2023年我国卫星通信市场规模将超过900亿元。
卫星通信网络建设率先发展，价值量集中在应用侧。卫星通信产业链主要分为上游的原材料、电子元器件和加工服务，中游的卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营服务以及下游的卫星通信应用场景。随着低轨卫星星座建设拉开序幕，产业链自上而下受益，价值重心逐渐向运营服务及终端应用转移。
政策、技术等多因素共振，低轨卫星建设进入爆发期。1）频轨资源的稀缺，低轨卫星频段和轨道资源的激烈争夺将成为卫星通信高效催化剂；2）中国星网自2021年成立以来，加速整合各方资源与优势攻克产业基础难题，航天科技和航天科工集团分别提出了“鸿雁”和“虹云”低轨卫星通信星座计划。国家及各省份出台相关支持政策使卫星通信产业迎来新的发展机遇；3）卫星制造、火箭发射和通信等方面的技术进步，降本增效；4）商业航天的快速发展，目前，银河航天已构建了中国首个低轨宽带星地融合通信试验系统，并完成了5G星地融合传输关键技术验证。引入民营资本力量有助于低轨卫星建设由国家战略向民用化，带动上下游产业链共同发展，促进万亿规模市场的增长。
三大内在需求驱动低轨卫星通信快速发展。1）低轨卫星宽带通信与地面网络互补，推动偏远地区通信、海洋作业及科考宽带、航空飞机、应急救灾等场景的宽带连接；2）23年2月，工信部表示我国正在不断总结5G发展经验，通过搭建“产学研用”工作机制，全面推进6G技术研发。手机直连低轨卫星将成为6G时代NTN的新亮点和必备能力之一，在此催化下，卫星通信渗透率有望快速提升；3）终端应用卫星物联网市场规模可观，根据Berg Insight数据，2021年全球卫星物联网用户群为390万，预计 2026年达到2120万，CAGR为40.3%。
