中联重科研究报告:新板块高增动能足,核心龙头国际化加速
传统优势产品积淀深厚,海外业务快速成长。公司是国内工程机械龙头,综合实力强劲。国际化是公司重要战略目标,21 年以来公司海外市场加速拓展,收入增长显著。公司 21/22 年实现海外营收 57.9/99.9亿元,分别同比增长 52.05/72.60%。22 年公司海外收入占比已经达到24%,在海外营收规模提高的同时,公司海外毛利率实现较快攀升,在 22 年实现了对国内毛利率的赶超。2022 年公司国内毛利率与海外毛利率分别为 21.77%和 22.02%。根据公司 2023 年一季报,2023Q1