柳工研究报告：工程机械行业拐点来临下的首选
工程机械出口端具备增长潜力：一带一路下工程机械出口将打开新的成长空间，中国的工程机械公司充分受益于中国对于俄罗斯、中东地区、南美地区等一带一路多个国家以及地区的基建输出。
柳工研究报告：老牌工程机械国企，改革突围开新局
柳工是工程机械行业国企改革代表性企业之一，发挥国企优势的同时进行全面市场化变革，产品端以全面解决方案满足客户多样化需求，管理端以全面智能化实现产品、服务、管理升级，市场端以全面国际化拓展企业增长空间，总结来说，公司是以“能力增长”为“盈利增长、业务增长”奠基。我们认为，柳工看点在于：①公司较为完善的产品结构有望充分受益于未来国内更新周期景气复苏；②加码海外产品、渠道、服务投入，出海业务成长具备一定延续性；③弱周期新兴产品叉车、高机、农机、矿机内需、出口双轮驱动，贡献业绩增量。④国改降本提效，建立
柳工研究报告：国企改革提效率，行业老兵显潜力
柳工是我国工程机械行业首家上市公司，2019 年起，顺应深化国企改革的政策方向，公司推动混改及整体上市工作，通过吸收集团优质资源、引入战投、成立员工持股平台等方式为公司注入活力；并于 2023 年 4 月公告股票期权激励计划，明确了归母净资产收益率等经营目标，未来公司有望持续提升经营效率及盈利能力。当前公司主要业务包括周期性的土石方、起重、桩工、路面以及非周期性的叉车、高机、预应力、农机等，23Q1 实现营收 77.92亿元/yoy +15.69%，归母净利润 3.15 亿元/yoy +23.7