苹果MR专题分析：虚拟现实的“iPhone时刻”
苹果MR或将于6月WWDC大会首发，凭借其在硬件、操作系统等领域的显著优势，有望引领新一轮消费电子浪潮。
立讯精密研究报告：牵手北美大客户迎XR机遇，汽车业务助力再腾飞
消费电子行业龙头，业务版图持续扩张。立讯精密是消费电子行业龙头公司，公司以连接器起家，目前产品覆盖消费电子、汽车电子、通信电子等三大领域，2022 年收入占比分别为 89.22%、2.87%、6.00%。公司历史曾有多次收购，持续提高产品线覆盖率，业务版图不断拓展，同时持续进行垂直整合，形成“零组件-模组-系统”的布局。苹果是消费电子行业巨头，公司深度绑定大客户打开未来增量空间。苹果是全球消费电子巨头，旗下手机、电脑、TWS 等均定义产品性质，引领消费电子行业发展。1）公司声光电磁能力兼具，助力
电子行业2023年度策略：把握全产业链安全自主可控主线，XR+新能源创新需求共筑增量空间
电子行业目前正处于估值及周期的底部区域，国产替代将成为中长期确定性较高的增长主线。新能源、XR 等创新需求有望贡献电子终端增量市场。半导体周期和估值双底，长期配臵价值凸显。半导体下行周期进入终端去库向渠道去库和原厂去库转移阶段。晶圆厂减产，配合芯片原厂去库指引行业边际改善前兆。A 股电子行业估值已接近历史底部。周期和估值双底构筑长期布局洼地。安全自主可控成为中长期主线。中美脱钩不可逆转，国产替代任重而道远。国内晶圆厂逆势扩产为中国半导体产业链增长提供信心。行业信创进入规模化推广和常态化采购阶段，
电子行业2023年中期投资策略：珍惜估值底部的高胜率布局机会，重视AI、MR、低估值和国产化方向
行业景气萧条期指数在底部多波折，珍惜当前电子半导体估值底部的高胜率布局机会。我们维持预计全球电子产业周期将于23Q3逐步退出萧条进入复苏的判断，截止23Q2，电子产业处于去库存末期。从23Q1全球半导体库存来看，占比全球半导体产值过半的手机、PC等消费电子半导体原厂库存水位有所下滑，但下滑速度不及预期，主要系下游需求相较于预期更弱，导致库存周转天数进一步提升。另外和工业、汽车相关的半导体原厂库存水位继续走高，目前已接近进入供过于求的被动累库阶段。从海外二季报指引以及近期我们针对A股电子Q2收入毛
探索元宇宙行业：XR概念研究分析报告
本报告基于相关品牌官网以及公开数据，从XR技术与元宇宙之间的联系、XR 技术产品发展现状以及内容发展展望的角度进行定性分析；本报告所研究的XR （拓展现实）为VR（虚拟现实）、 AR（增强现实）、 MR （混合现实）三项技术概念的总称。
奥拓电子（002587）研究报告：核心视讯业务稳健修复，XR数字内容打开增量
公司是拥有“硬件+软件+内容”综合能力的智能视讯解决方案提供商，致力于为客户利用智能技术完成视频、语音、数据的生成、管理及交互。目前公司已经形成“硬件+软件+内容”的商业模式，客户维度覆盖影视、金融及通信、广告等，公司公告显示产品应用于超过 70%的全球大型国际机场、超过 7 万个银行网点、超过 2,900 多个通信运营商网点以及超过 40 间中大型 XR 虚拟影棚。在不断巩固传统领域业务优势之外，子公司创想数维研发虚拟数字人、AIGC 数字场景技术，充实数字资产平台。
北京航空航天大学：XR与数字孪生技术研究与实践
数字孪生的五维模型包括物理实体、虚拟模型、孪生数据、服务和连接，可用于改进生产、操作和业务流程的方方面面。数字孪生是涵盖工程、计算机科学、自动化与控制等的跨学科研究领域，因其多学科性质，还涉及材料科学、通信、运行管理、机器人、医学等学科。一项关键词分析表明，数字孪生与“智能制造”“大数据”“网络实体系统”“数字经济”这些领域密切相关。
元宇宙XR产业链及投资机会梳理：XR方兴未艾，产业链乘风起航
VR出货拐点已至，巨头入场注入动能 2021年全球VR头显出货量突破1,000万台重大拐点苹果等巨头入场，22H2新品频发，23年VR出货量有望超1800万台，YOY90%VR硬件：光学模组为主要升级点 现有主流产品已达到部分沉浸阶段，并向深度沉浸过渡光学模组、屏幕等为VR迭代核心升级点感知交互技术突破完善体验，带来硬件增量VR软件：内容生态日趋丰富 VR内容市场保持高速增长，25年市场规模有望达833亿元，21-25CAGR超45%平台流水不断提升，至2022/0
XR行业研究报告：下一代人机交互终端，苹果MR引领行业创新
VR：硬件创新+生态完善，带动 VR 头显实现加速放量。硬件端，2022 年下半年 VR 新品频出，在 Pico 4、Quest Pro 的带动下，硬件产品创新升级趋势明确。1）光学方面，Pancake 逐步替代菲涅尔透镜，成为新一代 VR头显的主流方案；2）显示方面，Micro OLED/Mini LED 实现加速渗透，Micro LED 长期发展趋势明确；3）交互方面，眼动追踪+瞳距调节提升用户佩戴舒适度，全彩透视开拓更多应用场景。内容端，游戏作为核心场景之一已经构建成熟生态，内容不断丰富，
XR行业深度报告：身处人文与科技十字路口，开启空间计算时代
光学方案进一步确立，VR向Pancake，AR向光波导。Pancake光学方案具有轻薄/高成像质量/可调节屈光等优势，其核心思路是压缩屏幕与透镜之间距离，通过多片光学镜片让光路多次折返，扩大光路总长，使其可以达到合焦的同时扩大视场角，从而缩小整个光学模组总长。由于Pancake光学方案是组合透镜(单片式除外)，可通过控制其中一片透镜进行屈光度调节（0-700°）。光波导通过全反射将光传输到眼睛前方再释放出来，可将显示屏和成像系统远离眼镜移到额头顶部或者侧面，这极大降低光学系统对外界视线的阻挡，并
XR行业深度报告：苹果有望打破XR产业瓶颈，带来消费电子新机遇
XR 产业历经数次热潮，一直尚未真正崛起，与 XR 产品特征、内容生态相关。苹果于 2023 年 6 月初发布 Vision Pro 入局，借助其资源禀赋与良好产品策略，有望推动 XR 产业进入良性发展阶段，带来消费电子产业新一轮投资机遇。
XR行业深度分析：硬件与生态共振，空间计算平台时代开启
XR 作为元宇宙的入口迎来新一轮成长动力：XR 头显作为元宇宙的入口，其发展在创新中曲线上升，截至 2022 年全球 XR 头显终端出货已达约1 千万台。复盘 Meta 的成长路径，硬件与生态的良性循环是二者持续增长的动力，国产 PICO 硬件领先，但生态发展仍然任重道远。展望未来，苹果入局、政策赋能、AI 技术来带的应用侧革新有望推动行业进一步进入高速增长的浪潮中。