充电桩-零帕网

道通科技传统故障诊断业务仍将长期稳定增长。随着汽车产业数字化和智能化发展的趋势，后市场规模将不断扩大，公司历经近二十年的发展，对各类汽车品牌、车型等各类通讯协议和相关数据进行长期的积累和优化，车辆协议信息数据库平台的资源日益丰富，具备“超强兼容性”、“车型覆盖面广”、“智能精准”等优势，市场份额有望不断提升，业务保持长期稳定增长。

伴随国内第三方汽车检修市场的扩大，以及单价更高的电动车诊断产品渗透率逐渐提升，公司的综合诊断业务营收稳健增长：公司以向第三方汽车检修市场售卖汽车综合诊断产品业务起家，凭借强大的技术实力和多年积累的行业经验，在欧美汽修市场的市场占有率保持领先。随着途虎养车等第三方汽修品牌的成长，中国以车企 4S 店维修为主的市场也在逐渐转向以第三方汽车检修为主的模式，我们认为公司在国内的营收将会稳健增长。公司拥抱汽车智能化的趋势，推出胎压系统（TPMS）检测以及 ADAS 相关的标定和检测产品，抢占智能化市场：随

充电桩业务放量在即，2023 年公司业绩有望迎来拐点。（1）从欧美来看：欧美新能源汽车产业正处在快速发展阶段，根据 IEA 预测，2021-2025 年欧洲、美国两大地区新能源汽车销量 CAGR 分别达 21.4%、7.9%，2025-2030 年，欧洲、美国新能源汽车销量 CAGR 达 7.9%、15.3%。综合考虑各国充电桩建设量，预计 2023-2025 年欧美充电桩市场规模达 72.0/126.9/202.0 亿美元，同比+126%/76%/59%，2022-2025 年的 CAGR 达

◼ 业绩高增的光伏电源龙头，引领泛半导体电源国产替代英杰电气深耕工业电源领域二十余年，为国内泛半导体电源龙头，2022 年光伏、半导体业务分别占收入比重 48%、15%。公司为股权结构集中的民营企业，截至 2023 年 Q1末两位实控人合计持股 68%，经营决策高效。受益光伏上游扩产、半导体国产替代和充电桩业务拓展，公司业绩高速增长，2022 年实现营收 12.8 亿元，同比增长 94%，归母净利润 3.4 亿元，同比增长 115%。截至 2023 年 Q1 末，公司存货、合同负债分别为17、1

英国的人行道已经成为将该国向电动汽车转型斗争中的一个战场。英国的电池汽车销售逐渐超过预期，但缺乏足够的公共充电桩来满足需求。英国政府已经拨出超过10亿英镑来帮助推动充电网络的推广。在未来几周内，政府将发布一项基础设施战略，阐述英国将如何满足日益增长的电动车主需求。这里的核心问题是，人们将如何为他们的车辆充电，以及如何解决充电网络系统中的两个关键瓶颈：一是高速公路充电服务，二是为没有私家充电桩的人提供路边充电。

硅片起家，扎根光伏，业务成熟并稳定发展。2008 年，公司以晶体硅片的制造销售业务起家。2014 年，公司开始大规模扩展分布式电站业务，实现单一产品制造向太阳能分布式业务重心转移。2015 年公司登陆新三板市场；2018 年公司在上交所上市，登陆 A 股市场；近几年公司积极探索光伏应用新领域，2020 年进入智慧电动汽车充电领域；2021 年公司投运储能系统，加速光储充一体化布局。2022 年公司营业收入 6.5 亿，同比增加 46.0%；归母净利润 1.9 亿，同比增加 74.1%。23H1

剥离热电业务，聚焦新能源充电与储能。公司原名江泉实业，于 2022 年1 月成功收购绿能慧充，并于 2022 年 4 月出售热电业务相关资产及负债，战略转型新能源充电与储能。绿能慧充于 2017 年进军新能源汽车充电行业，之后持续扩产充电产品。2022 年公司充电桩实现营收 2.18 亿元，占营收比重达 76.26%，毛利率达 27.62%。政策与需求共振，全球充电桩市场空间广阔。截至 2022 年底，国内新能源汽车保有量达 1310 万辆，随着保有量提升，充电桩配置需求凸显，解决补能焦虑是新能

磁性元件为电子电气设备核心元件。磁性元件是保障电器电子设备安全稳定工作的重要基础元器件，按用途磁性元件主要可分为电子变压器与电感。随着各类电力电子设备的广泛应用，电子变压器与电感将在其下游移动通信、汽车电子、工业机器人、新能源发电等行业的推动下实现快速发展。磁性元件上游受大宗产品价格影响大。磁性元件原材料主要涉及磁性材料制造业、辅材制造业、线材制造业与绝缘材料制造业，其中成本占比较大的是漆包线与磁性材料。漆包线原材料以铜为主，定价模式基本为“铜价+加工费”，故价格受上游铜价波动影响较大。磁性元件

政策加码，新基建赋能，战略地位升级 2020 年中央提出“新基建”为经济增长提供新动力。充电桩位列“新基建”七大领域之中。在新基建模式下，充电桩建设不仅是要补齐新能源车发展中的短板，更重要的是，充电桩还是使信息、数据、能源实现互联互通的平台和载体，推进出行领域乃至整个社会实现数字化转型。 顶层政策细化，针对行业薄弱环节提出发展指引，加大财税金融支持力度。2021 年 5 月发改委起草《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见（征求意见

作为一种绿色环保且高效的交通工具，新能源汽车受到越来越多的青睐。我国新能源汽车保有量占比从 2016 年的不足 0.3% 增加到 2022 年的约 5%，预计 2030年将增至近 20%。新能源汽车的快速增长对充电基础设施的建设和运营提出更高的要求，但充电基础设施的发展正面临多重挑战。一方面，建设难、资源制约现象突出，停车位、土地资源、配网容量，制约了充电基础设施的建设。另一方面，运营难、市场投资意愿减弱，运营商对市场机会识别能力不足、盈利空间有限，僵尸桩频频出现。同时，由于基础设施的建设难度大

公共充电桩：为社会车辆（全部或部分）提供充电服务，而进行建设运营的充电桩。公用充电桩：完全面向社会车辆服务的公共充电桩。专用充电桩：面向部分特定社会车辆服务的公共充电桩。共享私桩：个人为满足私人车辆充电而进行自建，且可向其他车辆提供充电服务的充电桩（鉴于公共充电桩的定义，现将共享私桩独立出来）。交流充电桩可分为单相（7kW为主）和三相（40kW为主）；直流充电桩充电功率普遍≥60kW。

箱变行业细分领域龙头，业务范围逐渐多元化。公司成立于 2004 年，专注于户外箱变产品的研发与制造，深耕铁路行业箱变产品二十余载，铁路行业市占率超 60%。为探索新的增长点，2022 年公司针对新能源客户的应用场景，首创模块化智能预制舱式变电站，能够极大程度缩短施工周期，减少土建工作量，在新能源光伏、风电、储能等系统领域相继中标，2023 年新能源系统集成陆续中标华能、华电、中核汇能、国电投等订单，占电网及新能源市场 60%以上的份额。