共享化

出行既是生意也是公共服务基础设施，核心是供给侧控制运力；出行大战意在争夺移动支付市场，出行龙头掌握高频刚需流量入口后都在探索第二增长曲线变现。 网约车是本地生活服务的重要环节，作为高频刚需的流量入口具有极高的体系价值。龙头构建网络效应，且正沉淀出完整产品体系，并持续在供给侧做深做重提升 B 端粘性，最终有望通过综合生态多元变现。推荐标的：美团，阿里巴巴；相关标的：滴滴出行（未上市）、嘀嗒出行（未上市）。 网约车既是生意也是公共服务基础设施，核心壁垒在于对运力的掌控力。①出行市场规模达 2 万亿，

根据维基百科定义：微出行（Micromobility）是指使用者个人驾驶没有内燃机的小型轻便的交通工具，行驶速度在45Km/h (28mph)以下的一系列出行方式，包括自行车、电动自行车、电动摩托车、电动滑板车，共享自行车、电动助踩自行车等。 “微出行”针对的是五公里以内的短途行程，是传统公共交通的补充，意在用更少的公共资源、更高效率的环保理念，更领先的新能源技术，推动城市交通出行生态变革。

随着我国人均GDP持续增长、消费升级及城镇化趋势加深，消费者对于出行的需求得到持续释放。出行已成为人们生活中不可或缺的“刚需”场景，其背后则是万亿级别的广阔出行市场。 各类路面出行工具中，以私家车、出租车、网约车等为代表的四轮出行渗透率最高。2019年，四轮出行市场规模已达7,119亿人民币，占路面出行市场的47%。预计2025年，四轮出行行业空间将持续拓展，有望实现11,005亿人民币市场规模，而所占路面出行市场份额或将突破57.7%。 四轮出行市场的扩容，与我国汽

交通是是兴国之要、强国之基，在构建新发展格局、促进国际国内双循环、满足人民日益增长的美好生活需要中发挥着重大作用。2021年是十四五开局之年，是由交通大国向交通强国升级的关键时期。《国家综合立体交通网规划纲要》等重大规划相继发布，擎画了未来15年交通发展的蓝图，为智慧交通带来了全新的机遇。在2021腾讯数字生态大会上，腾讯智慧交通和腾讯研究院联合发布了全面升级的交通战略，从新时代、新内涵、新范式、新篇章和新合作五大方面，全面阐释了未来交通2.0的新图景。

交通运输行业总体投资策略：新冠特效药的推出有望催化民航板块乐观情绪，首推前期受疫情冲击明显的航空机场；另外，严监管背景下快递行业竞争重心转变，看好综合物流龙头的快速扩张；伴随全球经济回暖，油运行业有望底部复苏。投资策略组合：顺丰控股、春秋航空、中国国航、白云机场、京沪高铁。 航空机场：随着全球疫苗接种比例逐步上升以及特效药和加强针的推出，国际航空复苏预期上行。中期来看，随着国内需求加快复苏，国际航线逐渐破冰，全球航空运力供给进入收缩，预计 2022 年航空板块基本面有望迎来改善，运价有望逐步上

《全新视角洞察租车行业发展趋势——消费升级、科技创新、双碳达标》是BCG与一嗨出行研究院就中国租车行业发展的研究成果。自20世纪初，全球租车行业已经走过了百年；在中国，近20年的高速经济增长、基建完善和个人消费崛起更助推租车行业落地生根，蓬勃发展。进入2020年代，市场环境日新月异，在消费升级、科技创新、双碳达标的全新发展机遇下，租车行业也将与时俱进，持续保持高速增长。

记得十年前，我还从事着战略管理咨询工作，在帮助某家知名中国汽车企业制定2020战略时，提出了汽车新四化的初步概念——“电动化”、“网联化”、“智能化”和“共享化”(当时是“轻量化”)。 时至今日，这些趋势导向已经被产业中大部分企业所认同，并演绎出不同的版本。窃以为，咨询顾问高屋建瓴地创造理论思想框架，是谓“道”，最终的实践之术是需要企业自身去探索与完成，而资本的角色特殊性在于，它是链接两者之间的助推器和加速器。蔚来资本的创立基础就在于此，通过产融结合创造巨大变革的机会、引领美好生活，这是我们的愿

随着城镇化进程加快、农业工业化水平提高和农民消费水平持续提升，农村居民远距离出行需求日益增多，农村道路交通配套设施逐步完善 , 机动化出行工具成为农村居民的重要选择，农村地区开始进入机动化出行阶段。在农村地区进入机动化出行这一时期，电动汽车已经在部分城市地区和领域推广普及，成为解决能源、环境问题及产业升级的重要途径，是汽车产业转型的重要方向。农村地区能否成功跨越燃油车时代，直接进入电动化出行时期，以避免传统燃油产品及相关基础设施的重复性投资，成为本课题重点关注与研讨的内容。从基础条件来看，农村具

建议沿价值回归和周期重构主线，自上而下优选确定性强的标的。1.价值回归：产能爬坡背景下，时效件争取增量、新业务战略调整有助减亏增利，顺丰或迎两年业绩释放期；通达系龙头单票净利有望持续修复；若下半年国际线政策松动或带来机场价值回归。2.周期重构：后疫情时代航空业供需结构的逆转或为基本面最大变量，未来需求拐点出现后，周期有望呈现从量到价的演绎，强烈建议关注积蓄的票价弹性；周期供需结构的演绎异曲同工，建议关注油运龙头的布局时点。根据业绩增长与估值相匹配的标准筛选交运上市公司，所属行业多符合以上两类特点

本报告涉及的分析维度包括：年龄、性别、城市能级、城市区域、碳行为、碳认知人群分类本报告将被访者根据年龄分为六档：18-20 岁，21-30 岁，31-40 岁，41-50 岁，51-55 岁，56-70 岁。因本调研涉及的被访者年龄为 18-70 岁，没有覆盖 00 后的所有年龄段，因此 00 后的特征仅供参考。本次报告将被访者根据城市能级分为：超一线城市、新一线城市、二线城市、三四线城市。本次报告将被访者根据城市区域分为：东部城市、南部城市、中西部城市、北部城市。本次报告将被访者根据其碳认知与

德勤调查了约600名受访者，以及全球45个国家的领导人，并追踪了遍布约75个共享服务中心（SSC）。大约56%的受访者代表的公司收入至少为50亿美元。功能和能力范围财务、人力资源和 IT 仍然是跨行业共享服务中心执行的三大职能，并继续在“上游”增长，它们已经超越了后台办公室，包括更专业的行业领域。自2019年以来，全球商业服务部门（GBS）在采购、客户服务和呼叫中心的足迹增长最快。机器人流程自动化企业正在研究实施能力，例如分析、项目管理、报告和 RPA。好处企业开始从 RPA 实施中获得更大的收

插电混动车型作为车企电动化的一条技术路线，曾在过去几年中备受争议，但DHT技术改变了PHEV的趋势，有望助混动快速放量。产业界主流看法认为，插电混动技术只是一个过渡性技术，其市场定位相对尴尬。因此我们看到，在2020年之前，欧美主流车企的插电混动车型基本都是以“碳排放合规”（Compliance Car）为导向，无论是P0架构的48V技术还 是P2架构的并联架构，都无法真正获得消费者青睐。根据上险量数据， 2020年，中国乘用车市场，PHEV渗透率仅为0.93%，在全部电动车销量中占比16.2%