卫星通信报告

核心观点：卫星产业是太空经济核心组成，伴随各国围绕太空资源激烈竞争，卫星产业战略价值凸显，预 计“十四五”期间，在国家政策、技术升级、外部事件等多重因素催化下，我国卫星发射仍将快速推进，产业链上游的核心元器件环节以及中下游的用户终端与应用服务产业将深度受益。推荐佳缘科技、铖昌科技、华测导航、航天宏图，建议关注中海达、中科星图。卫星产业概况：航天产业重要构成，广泛渗透至下游政府、军事、民用等领域。作为用途最广、发展最快、数量最多的航天器，卫星发射数量占航天器发射总数的90%以上，由此形成的卫星产业

卫星通信具有重大的战略及经济意义，由于频谱及地球低轨资源十分有限，国外抢占布局较早，发展中国“星链”必要且紧急。当前星网集团动作频繁，中国“星链”处在爆发前期，上游率先受益于产业爆发，通 信卫星制造相关产业的市场前景广阔。卫星通信战略及经济意义重大，发展中国“星链”必要且紧急卫星通信能够解决地面通信覆盖不足等问题，且在灾难应急通信、军事国防方 面有着重要作用，因此发展卫星通信具有极其重要的战略意义。随着卫星制造及发射技术日渐成熟，大规模发射卫星的时机已到。同时，卫星频率和轨道资源极其稀缺，发展中

有源相控阵雷达市场占比小，替代空间大：相比于机械扫描雷达及无源相控阵雷达，有源相控阵雷达在功耗、分辨率、可靠性等方面均有优势，主要缺点是价格高昂。根据Forecast International分析，2010~2019年，全球有源相控阵雷达生产数量占雷达总数的14.16%，未来替代空间巨大。T/R组件迭代发展多年，成本逐渐降低：T/R组件是有源相控阵雷达的核心部件，其各方面指标都会影响到相控阵雷达技术的发展；其成本可占有源相控阵雷达成本比例的60%。近年来，随着新材料的应用、产品结构形式的改善、

卫星导航进入应用关键期《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已达到4690亿元，同比增长16.29％。根据欧盟航天计划机构（EUSPA）预测，全球GNSS市场规模将由2021年的1989亿欧元增长至 2031年的4920亿欧元，年均复合增速为9.2%。此外，随着北斗三号建设，我国高精度市场迎来快速发展，下游应用不断拓展。行业集中度或将提升卫星导航下游应用广泛且分散，市场参与者众多，行业集中度较低。2021年，头部卫星导航行业上市公司如华测导航，

1、近地轨道位置及频谱资源有限、竞争激烈，星网公司自去年成立以来，先后研制先导测试星和批量采购2种型号通信卫星，我国低轨卫星星座建设正步入加速发展期。除此以外，低轨卫星发展的驱动力还包括政策支持、技术成熟带动成本降低及商业航天的快速发展。卫星互联网发展趋势包括与地面网络（5G/6G）融合、通导遥一体化及构建星间链路等。2、需求侧，低轨卫星通信前景广阔，发展低轨卫星具有内在需求逻辑。一方面，卫星宽带通信与地面网实现互补，推动偏远地区、船舶飞机、应急救灾等场景的宽带连接；另一方面，低轨窄带通信是解决

1、北斗是我国自主研制建设的全球卫星导航系统，是空间信息网络的重要组成，主要用于定位、导航与授时。北斗系统可分为空间段、 地面段及用户段，其中空间段由主要为北斗卫星；地面段主要包括主控站、注入站和监测站等地面站，以及星间链路运行管理设施；用 户段产业链包括芯片、板卡、模块、天线等基础产品，以及终端、解决方案与应用服务等。 2、北斗行业具有以下特点：（1）基建端建设已基本完成；（2）北斗应用政策先行，技术与成本为后续关注；（3）兼容开放，融合定 位推动高精度应用普及；（4）核心技术自主可

2020年，所有卫星运营商的总卫星容量(出售的可用容量)约为2.0Tbps，主要由大公司提供。而2020年世界国际互联网数据吞吐量超过600Tbps，卫星通信目前的数据吞吐量不到总量的1%。表1为传统卫星运营商报告的2020年度收入和卫星容量情况表，显示了由高利用率驱动的强相关性(0.94)。当前的卫星通信基础设施架构是建立在预售容量和高利用率的基础上，有助于分摊前期的高昂建设成本并最大限度地发挥资产的收入潜力。卫星运营商的“容量”的利用率不高导致其在卫星发射方面更加保守，并有意创造卫星通信容量

➢ 行业整体业绩表现较好截至2022Q3通信行业整体营收增速11.33%，整体归母净利润增速23.01%，利润增速显著高于营收增速，各季度整体表现比较一致。其中电信运营商、光模块、基站设备、军工通信表现较好，IDC和物联网企业表现平平。➢ 行业发展由投资驱动转变为投资和产业升级、国产替代共驱 电信运营商资本开支整体平稳,结构上云服务开支占比提升。北美云基础设施服务支出保持快速增长，中国云基础设施服务支出稳健。数据中心建设和运营商向数字经济服务商升级，行业通信平台处在不同产业升级阶段。中

通信容量提升加快卫星互联网应用，低轨通信星座建设加速。卫星主要由载荷及平台两大部分组成，按照应用领域，卫星可分为通信、导航及遥感卫星等，根据 UCS 统计数据，我国通信卫星商用数量最多，占比超 50%。受益于高通量卫星技术进步，卫星互联网应用加速，而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势，已成为全球卫星互联网发展焦点，各国加快低轨星座部署。国内通信卫星相较国外起步较晚，在高通量卫星技术上不断缩小与国外差距，且近年来，我国密集出台通信卫星产业政策，积极布局低轨通信星座，并成立中国卫星网

手机直连卫星技术极大拓展现有地面蜂窝网络的服务范围，为手持终端客户提供应急救援及偏远、海洋、”一带一路“等全球范围的各类丰富的通信服务

资源优势突出，国内卫星通信服务龙头地位稳固。公司背靠航天科技集团，主营卫星空间段运营服务，主要提供卫星广播电视和通信业务，拥有工信部颁发的《基础电信业务经营许可证》以及 14 颗在轨卫星，是我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业。根据公司公告，公司已发展成为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，国内市场占有率达 80%。2022Q3 公司营收为 19.2 亿元，同比增长 3.7%，归母净利润为 5.26 亿元，同比增长 40.8%。国内业务稳步提升，负责境外业务的子公司亚

目前业界和科研机构都已经发布了一些白皮书，对6G的理解提出了各自的看法和观点，中国电信也总结出了6G的十大愿景。全域泛在，使连接无处不在；瞬时极速，速率与时延都会在5G的基础上再改善10倍以上；节能高效，避免重蹈5G电老虎的老路；虚实孪生，能在虚拟世界、元宇宙与现实生活中自由穿插、来去自如；沉浸全息，在人机交互上如入仙境；通感多维，通过多维感知、通感一体与生活的所有细节无缝连接，获得极致的体验。此外，6G还是智能普惠的，充分利用现在AI的腾飞，让服务更上一层楼；安全可信，能经得起狂风巨浪；确定可