蔚来汽车-零帕网

现状：大浪淘沙。造车新势力搏杀1%存活率，经过“2018年产能扩张阶段→2019年具初阶交付量→2020H2具放量预期”考验的车企脱颖而出，以蔚来/小鹏/理想/威马为代表的头部企业定位自发需求市场，均以颜值出色、性能出众的旗舰/主打车型构筑竞争力，头部集中化趋势可期，此时段为预期波动最为剧烈的时期。 估值体系建立：以特斯拉复盘为鉴，估值体系的变化大于基本面本身，归纳出造车新势力4个发展关键拐点：认知塑造、车型放量拐点、盈利拐点、盈利模式终态，

蔚来汽车是国内造车新势力的领跑者。蔚来汽车成立于2014年，技术创新、设计驱动和服务为先是蔚来汽车的三大特色。产品定位为豪华高端纯电动车，以SUV车型起步，产品线逐步丰富。蔚来目前在售车型3款，为中大型和中型SUV，预售车型1款，为中大型轿车。2020年以来，其在售车型销量稳步爬坡，累计销售超12万辆。服务覆盖全国，面向全球市场，产品已出海登陆挪威。核心团队经验丰富，涉及领域广泛，行业分布均衡。获得地方政府战略注资，未来或选择赴港股二次上市。 蔚来汽车在智能电动技术、生产制造、商业模式等领域有

定位高端智能纯电，自研三电技术，打造舒适、安全、智能、操控感十足的电动车驾乘体验。蔚来汽车定位高端智能电动汽车市场，2017-2020 年以每年发布一款新车的节奏陆续推出推出 4 款车型：7 座中大型SUV ES8/五座中型 SUV ES6/ 全新 ES8 及 6 座版/轿跑 SUV EC6，价格均在 35-60 万元区间。2018-2020年，公司分别实现纯电动车销量 11,348/20,565 /43,728 辆，三大车型均排名其细分市场纯电动车销量榜首，成功筑建豪华品牌护城河。公司通过全铝

公司是造车新势力的引领者，经历过 2019 年的至暗时刻，现已重新起航，凭借在用户服务、自动驾驶、软件、用电模式的创新和布局，销量和收入将迎来快速增长。中长期看，公司凭借持续融资能力、强大的研发团队、互联网造车思路、差异化产品竞争力和持续产品迭代能力，有望成为追赶特斯拉的企业。中性情况下给予公司 2022 年 8x PS，目标市值 740 亿美元，首次覆盖，给予“买入”评级。 公司概述：从高端品牌切入，打造以用户为核心的电动智能车企。公司成立于2014 年，创立初期定位

蔚来ES8定位于高端智能SUV，主要消费人群还是一二线限牌城市中有一定消费能力的人。蔚来汽车用户人群主要为男性，但女性更偏爱，占比明显高于平均水平。80后和70后是其中坚力量，且年龄越大购买偏好度越高。主要集中于一二线城市，其中广东、浙江、江苏高于平均水平；关注理财、偏爱养生、摄影、旅游、运动的高管或老板。9成本科学历以上。根据调查数据显示，蔚来用户群体的触媒习惯主要集中于理财类、资讯类、导航类、健康类和社交类等是最常接触并使用的媒体渠道。蔚来汽车用户生活态度及价值观：热爱生活、受人尊重的、睿智

盖世最新版蔚来发展研究报告，详细对比了蔚来的业务模式，电池技术，智能技术等

之前蔚来发布ET5的时候我和很多朋友探讨过这台车，其中有个叫“肉肉爸比”的朋友算是个小KOC了，它写的关于蔚来ET5的内容还不错，主要是各种细节都有了，无论是分析蔚来的产品，还是买车都很合适看一看，就转载了过来给各位参考下。至于担心是不是收了蔚来钱的，可以尽管放心——如果你们对公关多少有点了解的话就能注意到，蔚来这次的目标是宣传ET5比宝马3系牛逼，所以像这种完全不提ET5比宝马3系牛逼的文章，蔚来是一毛钱都不会给的。下面是正文：这届的NIO Day，是我距离NIO Day最接近的一次，没有能去

① 蔚来创始人李斌价值不仅体现在管理和融资上，本身就是蔚来商业模式一部分。 ② 蔚来高层团队：早期国际化团队快速弥补造车能力不同，目前销售向房地产派进行转变。 ③ 蔚来的商业模式建立在其直营基础上，根本目的是在全生命周期内，实现资产价值最大化，充分挖掘用户长尾需求。 ④ 蔚来商业模式启动的关键在于用户流量，后深挖用户商业场景，完成商业闭环。 ⑤ 蔚来投资重点布局自动驾驶、出行领域，但与传统车企的合作目前并无成效。 ⑥ 小鹏高管团队：何小鹏自身互联

其实蔚来汽车在刚刚成立的时候，很多人对于蔚来汽车的换电服务是持否定态度的，因为换电服务大家也都知道，他只是一个在充电桩不足的情况下，一个临时的解决方案并不能够成为长久的解决方法。今后随着电池技术的升级之后，充一次电的续航里程，真的能够达到1000公里的话，那么换电服务也没有太大的必要了，但是我们从蔚来汽车的财报当中能够看到，蔚来还将加大在换电和销售服务网络方面的建设。截止到6月30号，蔚来换电站已突破300座，超级充电站的数量突破200座，目的地充电站377座。同时呢，我们也能够看到，换电已经成

5月6日，蔚来发布挪威战略，正式进入挪威市场。这是蔚来进入中国以外市场的第一步。蔚来在挪威将自建由车、服务、数字化和生活方式构成的完整运营体系，打造以车为起点的社区。蔚来宣布将于今年9月在挪威开启首款车型——智能电动旗舰SUV——全新ES8的交付。智能电动旗舰轿车ET7将于明年正式进入挪威市场。蔚来将在挪威建立直营的销售与服务网络。中国市场之外的首个蔚来中心将于今年三季度在挪威首都奥斯陆的商业、 文化中心卡尔·约翰斯大道开业。2022年，蔚来还将在挪威卑尔根、斯塔万格、 特隆赫姆和克里斯蒂安桑建

本报告重点回答关于蔚来ET7的四个问题：产品定位、核心卖点、主要竞品、供应链。蔚来的销量表现蔚来汽车定位高端，在中国车市有重要的分量，蔚来ES6在2020年全国新能源上险销量榜单排名第7。在高端（起步指导价30万元以上）纯电车市场里，蔚来ES6销量名列前茅，且相比2019年大幅增长。蔚来ET7的定位2020年蔚来的在售车型均为SUV；ET7作为蔚来第一辆轿车，官方起步指导价超过40万元，肩负重要使命。蔚来ET7需要在纯电高端轿车市场为蔚来树立品牌与技术形象，是蔚来轿车产品的先行者。蔚来ET7的卖

蔚来是国内造车新势力的优秀代表。蔚来汽车成立于 2014 年，主要从事高性能智能电动汽车研发、生产和销售，是国内第一批新造车企业。公司核心管理层大 都来自一流汽车或互联网企业，创始人兼董事长李斌更被誉为国内“出行教父”，在汽车行业及资本市场拥有巨大的号召力。目前公司首款量产车型 ES8 已实现交付，产能正逐步爬坡；第二款量产车型 ES6 预计将于今年年底上市，并于明年开始交付。作为国内造车新势力的优秀代表，公司已于美国当地时间 9 月 12日在纽交所挂牌上市，股票代码 NIO.NYSE。 &n