继峰股份(603997)研究报告:自主崛起,国产乘用车座椅打开增长空间
继峰股份:乘用车座椅头枕和商用车座椅总成龙头。继峰主营汽车座椅头枕、 头枕支杆、座椅扶手等内饰件,公司是国内座椅头枕龙头,市占率 20%以上。 格拉默是商用车座椅行业龙头,欧洲市占率第一。通过并购格拉默为公司带 来传统业务价值量提升,且增加高价值量商用车座椅业务。多措并举整合,预计格拉默盈利能力将提升。格拉默盈利能力较弱, 2019-2021 年是公司对格拉默的整合年,公司通过更换管理层、调整组织架 构、联合采购、提升工厂管理效率、提高亚太区收入占比等措施高效整合, 但公司业务受到汽车行业产销下