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本土工控连接器龙头，汽车、新能源加速拓展。公司成立于 2002 年，2022 年创业板上市，以工控连接器起家，布局汽车和新能源领域，形成“一体两翼”发展格局。公司产品包括 15 大系列，活跃交易号超过 1.5 万 sku，储备丰富并形成平台化体系，充分满足下游“小批量、多品种、定制化”需求，已覆盖汇川技术、台达电子、比亚迪、上汽集团、阳光电源、固德威等各细分应用领先厂商并加快新客户拓展。公司近年来发展强劲，2018-2022 年营收及归母净利润 CAGR 分别为 20.29%、43.34%，23

工业控制连接器国内龙头，布局汽车和新能源连接器。公司已形成以工业控制连接器为主体，汽车及新能源连接器两翼发展的布局。产品广泛应用于工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等应用场景。

维峰电子是国内领先的工控连接器制造商，同时积极布局汽车及光伏新能源领域。公司深耕工控领域多年，经验技术积累丰富，下游客户群广泛，伴随国产替代进程加速及新增产能的逐步释放，业务望保持快速增长；汽车及光伏领域下游保持高景气，公司产品主要应用于新能源汽车“三电”系统、光伏逆变器系统等领域，高速等新品的顺利研发投产、下游客户持续拓展，公司汽车及新能源业务将迎来放量增长。考虑公司未来业务成长的广阔空间，我们首次覆盖，给予“增持”评级。❑ 公司以工控连接器起家，积极向汽车及新能源领域拓展布局。公司成立于20

公司最为核心的基础是智能制造能力，由四大板块组成：连接器、结构件、射频、线材线缆，只要涉及到相关电子元器件的部分，公司都能迅速、高效地切入。由此，形成了零组件→模组→系统级组装的垂直整合能力；公司目前已经形成了消费电子品类完整（83.9%）、汽车领域持续扩张（2.9%）、通信领域稳定发展（6.0%）的产品布局，未来有望把握智能终端、汽车“四化”和 5G 大数据的发展机遇实现业绩的持续增长。

国内先进微型射频电连接器供应商，汽车打开成长第二曲线。公司是国内微型射频连接器龙头，自 2006 年成立起便专注于微型射频连接器及互连系统相关产品，产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品，汽车电子，车联网终端，物联网模组及智能家电等新兴产品中。公司 2023H1 年实现营收13.65 亿元，其中手机/汽车/其他领域业务占比约 6:2:2；实现综合毛利率31.48%，归母净利润 1.25 亿元。消费电子是公司过去高速成长的主要动力，受益于汽车智能化趋势，目前汽车高频高速连接器产品正在快速

电连技术是国内领先的连接器制造商，应用领域从传统的消费电子拓展到汽车高速连接器。公司传统主业受益于消费电子景气回升、库存周期反转及大客户拉货，同时公司汽车高速连接器业务处于国内领先地位，汽车智能化及国产替代趋势将为公司汽车业务带来中长线发展动能。

公司是国内射频连接器龙头，自 2006 年成立起便专注于射频连接器的研发、设计和量产工作。公司的微型射频连接器和汽车连接器在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的份额，在全球市场占有重要地位。随着汽车行业转型走向三化（电动化、智能化、网联化），公司加大了在车载连接器上的布局，公司长期受益于汽车智能化带来的高频高速连接器量价齐升的趋势。作为国内高端连接器的先行者之一，公司具备市场、技术、团队、客户等多方面优势，充分享受行业高景气红利，未来公司将逐步从手机射频连接器龙头成长为汽车高速连接器领域的

公司是国内领先的精密连接器制造商，目前产品集中于消费电子、工控、汽车连接器及周边，消费电子支撑了公司过去的高速成长，目前汽车高频高速连接器产品正受益于智能化+国产替代而快速放量，打开第二成长曲线；此外，公司近年来通过一系列收购扩大业务布局。我们看好公司中长期的业务拓展和业绩增长，给予首次覆盖。▍公司概况：深耕高频高速连接器及周边，从消费电子拓展至智能汽车。公司成立于 2006 年，早期专注于 RF 连接器的研发；2013 年开始研发通用同轴连接器，加速拓展消费电子端客户；2014 年战略布局汽车

电连技术成立于 2006 年，是国内微型电连接器产品核心供应商之一。公司从事微型电连接器及互联系统相关产品以及 PCB 软板产品的技术研发、设计、制造和销售服务。公司具备高可靠、高性能产品的设计、制造能力，自主研发的微型射频连接器具有显著技术优势，已经达到国际一流连接器厂商同等技术水平。需求端：连接器是电子系统的桥梁，需求旺应用广空间大。首先，连接器是电子系统间电流流通或者信号传输的重要电子元件，下游应用广泛，涉及众多领域，需求旺盛应用空间大。其次，汽车智能化、网联化发展催生出更多的连接器应用场

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006 年成立于深圳，2017 年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014 年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止 2022 年三季报，公司实现营收 32.02 亿元，同比+12.14%； 实现归母净利润 4.80 亿元，同比+35.75%。公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算 2022 年市占率约为7

连接器产品下游应用丰富，汽车领域已成为行业占比前二应用。连接器是构成电子完整系统所必须的基础元件，广泛应用于军工、通信、消费电子、汽车等领域。根据 Bishop & Associates 数据，全球连接器市场规模已从 2012 年的 476 亿美元增长至 2021 年的 780 亿美元，期间 CAGR 为 5.63%，预计至 2023 年末市场规模会超过 900 亿美元；中国连接器市场从 2012 年的 128 亿元增长至 2021 年的 250亿美元，期间 CAGR 为 7.71%，中

汽车连接器面临何种变革？电动化、智能化趋势使得汽车的动力系统、电子电气架构、智能驾驶系统、娱乐影音系统都发生了变革，车载连接器的使用量和要求同步提高。  价值量增加多少？1）高压连接器，主要运用于车内高压电流回路，与动力电机、配电盒、逆变器和电驱动单元有关，也包括充电系统，价值量1,000~3,000元；2）高速连接器，包括射频连接器和以太网连接器，主要用于辅助驾驶系统内传感器、摄像头的数据传输以及娱乐终端，价值量1,000~2,000元。3）传统低压线束连接器负责刹车系统，车门线束