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公司是国内射频连接器龙头，自 2006 年成立起便专注于射频连接器的研发、设计和量产工作。公司的微型射频连接器和汽车连接器在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的份额，在全球市场占有重要地位。随着汽车行业转型走向三化（电动化、智能化、网联化），公司加大了在车载连接器上的布局，公司长期受益于汽车智能化带来的高频高速连接器量价齐升的趋势。作为国内高端连接器的先行者之一，公司具备市场、技术、团队、客户等多方面优势，充分享受行业高景气红利，未来公司将逐步从手机射频连接器龙头成长为汽车高速连接器领域的

➢ 汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC 转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前

公司是国内领先的精密连接器制造商，目前产品集中于消费电子、工控、汽车连接器及周边，消费电子支撑了公司过去的高速成长，目前汽车高频高速连接器产品正受益于智能化+国产替代而快速放量，打开第二成长曲线；此外，公司近年来通过一系列收购扩大业务布局。我们看好公司中长期的业务拓展和业绩增长，给予首次覆盖。▍公司概况：深耕高频高速连接器及周边，从消费电子拓展至智能汽车。公司成立于 2006 年，早期专注于 RF 连接器的研发；2013 年开始研发通用同轴连接器，加速拓展消费电子端客户；2014 年战略布局汽车

连接器是电子电路连接桥梁，汽车市场高壁垒高价值。连接器是电子设备和系统之间传输电流或信号的基础元件，其最大的下游应用市场，汽车行业占比超 20%。在汽车架构中连接器广泛应用于动力系统、车身控制、底盘控制、智能驾舱、自动驾驶、车载电器等方面，进入壁垒高，有较高的可靠性、安全性和较长的机械寿命要求，供应链认证周期长，产品特性上表现为高耐温性、耐湿性、抗震性、抗干扰、耐高压高电流等。新能源汽车发展迅猛，我们预计 2025 年中国新能源车渗透率有望超过 30%，自动驾驶汽车正在逐步导入市场，预计 202

连接器及组件领先供应商，与行业巨头深入合作。鼎通科技是专注于研发、生产、销售通讯连接器及组件和汽车连接器及组件的高新技术企业，成立于 2003 年，2020 年底登陆科创板。公司与莫仕、安费诺、泰科、哈尔巴克及中航光电等行业知名公司建立长期稳固的合作关系，同时在汽车领域与比亚迪、蜂巢能源等终端厂商达成合作，优质的客户资源为业绩增长提供保障。上市后收入规模增速显著提高，2021 年达到 5. 7 亿元，2017-2021 年 CAGR 约 43%，根据公告，22H1 公司营收同比增长 60.1%，

连接器产品下游应用丰富，汽车领域已成为行业占比前二应用。连接器是构成电子完整系统所必须的基础元件，广泛应用于军工、通信、消费电子、汽车等领域。根据 Bishop & Associates 数据，全球连接器市场规模已从 2012 年的 476 亿美元增长至 2021 年的 780 亿美元，期间 CAGR 为 5.63%，预计至 2023 年末市场规模会超过 900 亿美元；中国连接器市场从 2012 年的 128 亿元增长至 2021 年的 250亿美元，期间 CAGR 为 7.71%，中

鼎通科技是国内领先的连接器及组件领先供应商。公司深耕连接器组件十八年，专注于高速通讯连接器和汽车连接器研发、生产和销售，集精密制造、模具设计为一体。公司与莫仕、安费诺、泰科、哈尔巴克等行业龙头建立长期稳固的合作关系，同时在汽车领域与比亚迪、蜂巢能源等终端厂商达成合作。2022 年 1-9 月营收 6.58 亿元，同比增长 59.56%，归母净利润高达 1.36 亿元，同比增长 58.3%, 增长势头迅猛。通信连接器组件国内领先，汽车连接器开辟新方向。近年来，受益于通信、计算机及消费电子等下游行业

公司情况：深耕生产新能源车充电连接器，近 3 年营收 CAGR 达 21.14%成立于 2004 年，以 2021 年产品结构来看，公司业务主要分为新能源电动汽车充电连接装置（占比 74.52%）、电源连接器（占比 23.24%）及高压连接器，产品广泛应用于新能源汽车、通用机械等相关领域。公司营销方式以直销为主，经销为辅，客户较为分散。2021 年，公司业务推广顺利，实现营收 4.12 亿元（+86.64%），实现归母净利润 3387.70 万元（+60.26%），毛利率、净利率分别为 30.4

国内连接器组件排头兵，通信业务拓展产品品类有望实现客户内部份额扩张；汽车业务与比亚迪等深入合作业绩有望超预期，“买入”评级。国内领先连接器组件供应商，业绩高速增长公司深耕连接器组件十九年，凭借精密模具设计开发、产品制造一体化综合服务竞争优势，服务于安费诺、莫仕、泰科、哈尔巴克等全球连接器龙头厂商。2017-21 年收入 CAGR42%，归母净利润 CAGR38%，股权激励设定以 2020 年度净利润为基数，2022/23 年净利润增长率目标值分别为 110%/173%。通信：产品品类扩张，客户内

国内高压连接器头部企业，换电连接器龙头，新能源汽车渗透率超预期提升有望驱动公司业绩超预期，“买入”评级。❑ 深耕通信和汽车领域，已经具备全球领先的竞争实力公司深耕通信、汽车连接器产品多年，具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力，具有产品创新、生产制造和客户响应优势，产品性能比肩全球头部厂商，通信领域已覆盖中兴、爱立信、诺基亚、三星等全球头部主设备商，汽车领域已覆盖美国 T 公司、蔚来、上汽、长安、戴姆勒等客户。❑ 汽车：高压连接器头部企业，汽车板块业绩有望超预期高压连接器：汽车电动化下，整车平

连接器是构成系统连接的基础元件，下游应用领域广泛。连接器是电子系统设备之间电流或光信号等传输与交换的电子部件，是构成整个完整系统连接所必须的基础元件。从产业链角度看，连接器上游以原材料生产为主，下游应用广泛，涵盖汽车、通信、计算机和工业级交通等多个领域。按照应用领域的不同，不同连接器设计上的侧重点存在差异。行业市场规模稳健增长，国产替代空间广阔。近年全球连接器市场整体呈现稳步增长态势，终端市场规模增长与技术更迭推动连接器市场规模持续扩大。受益国内经济蓬勃发展，2011-2020年我国连接器市场规

汽车“新四化”打开连接器市场空间。当前整个汽车行业正在朝着电动化、智能化、网联化、共享化，即“新四化”方向发展。2022 年 1-11 月我国新能源汽车产销分别完成 625.3 万辆和 606.7 万辆，同比均增长 1 倍，市场占有率达到 25%，2022 年 11 月新能源汽车国内零售渗透率达到 36.2%。根据《智能网联汽车技术路线图 2.0》规划，到 2025 年，国产 L2 级、L3 级自动驾驶的智能网联汽车将占汽车总销量的 50%;到 2030 年，国产 L2 级、L3 级自动驾驶的智