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为什么新能源起火事故频现，但事故调查结果却少见？ 伴随新能源汽车销量增长，起火事故频繁出现。但令人遗憾的是，大多数的事故，最终并没能得到一个结果。 由几位汽车媒体人联合发起的“新能源汽车起火记录小组”，以公开文档的形式，众包记录了最近一两年来中国新能源汽车起火事件。 记录显示，2020年我国全年新能源车销量为136.7万辆，当年全年新能源车起火事件记录在案的为67起；而到今年7月份，新能源汽车销量同比增长210.2%达122.9万辆，销量即将超越去年全年，相对应

当前比亚迪总门店数已达 1452 家，王朝约为海洋的 1.7 倍，两者均在一线和新一线布局更为密集。随着时间推移，销售能力持续攀升，且限购与非限购城市销售能力差距较小。单店销售能力，宋 Plus>秦 Plus>海豚>汉>唐>元 Plus。 展望未来，王朝网稳定输出，海洋网持续拓展门店数量和完善产品矩阵。引言：新势力之后，再看比亚迪渠道和销售此前报告中，我们认为，比亚迪作为国内自主品牌的头部车厂，在渠道上布局相对完整，销售能力相对强劲。在策略上，比亚迪将原来的 e 网

1.比亚迪电池产能扩张积极。2021年底比亚迪电池产能达到135GWh，今年底有效产能285GWh，明年产能可达到445GWh，国内第二的位置稳固，和宁德时代差距不断缩小。供应链体系中，动力电池四大材料和电池辅材等供应商，供应能力相对稳定，保障供应体系的稳定性，公司也将部分存在供应风险的材料和较易实现自产的环节，内部供应，进一步降低电池成本。2.刀片电池成为安全的标志，特斯拉和国内友商纷纷采用。刀片电池的安全、续航里程、成本表现优异，更安全的磷酸铁锂体系也是公司一手推动，刀片电池7S开发理念：安

这是海通金属+汽车团队的 【海通汽车实验室】拆车 系列第一次拆车，针对比 亚迪“元”。 本报告零部件全由实地拍 摄原创，我们团队希望用 一手的数据展示汽车零部 件的详细细节。比亚迪元EV360上市于2018年5月27日，共发布4款车型，按配置由低到高可分为智联尚酷型、智联悦酷型、 智联炫酷型和智联创酷型。此款车型由比亚迪元燃油车改造而来，新车外观采用了比亚迪最新家族式“龙颜”设计语言，前车身采用了倒梯形设计与封闭的矩阵式前格栅是前部更有气势，车身侧面采用双腰线和双色车 身设计增加了层次感，车尾造

公司是新能源汽车自主品牌龙头，全产业链布局优势显著。公司在新能源汽车行业形成上中下游全产业链布局，从电池原材料到新能源汽车三电系统再到动力电池回收利用，形成完整闭环，产业链协同效应显著。在上游原材料领域，公司拥有青海盐湖锂资源及西藏盐湖锂资源；在中游零部件领域，公司能自主研发制造电池、电机、电控等新能源汽车核心零部件；在下游整车领域，公司拥有完成的整车制造及研发体系，新能源汽车销量在国内自主品牌中位居首位。率先转型纯新能源车制造，唯一具备传统车厂造车经验+新势力产品、战略定位双优势1、混动和纯电

58同城二手车是国内领先的二手车交易/挂牌数据平台， 2020年挂牌数据突破1400万，市场覆盖>60% 。在一手、真实的零售端挂牌、交易数据下，58汽车通过打通新车和二手车数据，从品牌、车系、价格、地域等多个维度整合数据，进行置换流向交叉分析，从而对比亚迪品牌进行深入研究。本次仅分析狭义乘用车市场，报告中所有数据排名均做了上榜条件限制，对于不满足样本数量要求及销售状态不适合的品牌及车型将不认为具有参考价值，不计入榜单内。此外，本报告数据具有一定的平台属性，不一定与实际市场结果完全一致，但

摩根士丹利-亚太地区投资策略：因中国和欧盟的疲软而削减PT股；将闻泰科技调至OW，比亚迪电子调至EW

公司业务布局涵盖电子、汽车、电池和轨道交通等领域。近年来规模持续扩大，盈利迎拐点。管理层稳定，股权激励绑定核心人员。公司以新能源汽车为核心，打造垂直产业链闭环。通过投资入股等方式，全面布局电池原材料领域，保证原材料供应和价格的稳定。以车规级半导体为核心，同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展，实现半导体产品的自主安全可控。成立弗迪系公司，进一步加快新能源汽车核心零部件的对外销售。加速电池产能扩张，在满足自身需求的同时，积极加快外供步伐，在储能领域处于国内领先地位。电子业务依靠

8 月新能源乘用车渗透率 15%。8 月新能源上险 22.7 万辆，同比增长 147.4%。其中纯电动车上险 17.7 万辆，同比增长 137.6%；插电混动上险 5.0 万辆，同比增长 189.8%。2021 年 1 至 8 月，新能源乘用车上险数累计 142.6 万辆，新能源乘用车渗透率持续提升，1-8 月渗透率 10.9%，8 月单月渗透率为 15.0%。 一线城市、限购城市新能源车渗透率较高。8 月一线、二线、三线、四线及四线以下城市的渗透率分别为 29.0%、14.7%、14.0%、

本文深度分析比亚迪各版块业务，看好在新能源汽车快速增长背景下的比亚迪投资机会。我们认为目前比亚迪国内新能源汽车龙头地位稳固，多款爆款车型奠定销量基础。未来公司产能仍在快速扩张，随着海豹等多款车型上市未来销量仍可能高速增长，营收及利润有望快速提升，看好比亚迪的投资机会。公司国内新能源汽车龙头地位显著，看好未来量价齐升。2022 年 前 4 个月比亚迪产销续创新高，1-4 月公司累计生产 39.5 万辆新能源汽车，销售 39.24 万辆。22Q1 公司市占率约 25%，排名第一，在全国新能源销量最高

技术研发持续投入+供应链高度垂直整合铸就高壁垒。1）技术研发：电动化维度，比亚迪实现核心三电系统包括刀片电池&八合一电驱动控制总成&DM 插混技术等的全栈自研，领先行业；智能化维度，比亚迪硬件领域优势明显，软件领域合作地平线、百度、Momenta 及英伟达等公司。2）供应链管理：上游领域比亚迪整合电池锂矿原材料以及 IGBT 功率半导体等方面；中游领域凭借弗迪系五大子公司实现汽车板块核心零部件全面自产；下游领域在汽车之外凭借制造加工以及电池资产优势拓展光伏储能/电子/轨交等领域，

产品大年新车节奏加快，保守估计 22/23 年销量 160 万/250 万辆。Q1 推出e 平台 3.0 第二款车型元 Plus，上市即爆款；汉 EV 创世版及 DM-i 推出后，6 月突破 2.5 万，同比海豹、新款唐 EV 也备受追捧。后续海洋网、腾势及高端品牌将陆续推出新车，推动公司持续性增长。公司 22H1 新能源车销售64.1 万辆，同/环比+314.9%/ +42.8%。零售市占率 28.2%，同比+9.1pcts。依托强大三电技术，销售结构改善，品牌向上明显：得益于 DM-i 超级