比亚迪-零帕网

Ø 2007年，比亚迪发布了“齐天大圣式宣言”：未来的天下是混合动力的天下，是电动车的天下，不是汝等老顽固汽油车的天下，岂能将我比亚迪丢弃于“四大四小”的“等”字里，俺老王2015年要称霸中国车坛，2025年要称霸全球车坛，销量突破1000万辆，干翻东瀛牛魔王(丰田)；Ø 2008-2009年，比亚迪挥舞菜刀——F3，大闹车市，销量瞬间飙升至四五十万辆，天庭震怒，仓忙调集阳光、瑞纳、新捷达、新桑塔纳等一大堆洋兵洋将，浩浩荡荡杀向深圳坪山。只恨那“哮天犬”，之后十多年，比亚迪一直被定格在四五十万辆

特斯拉 VS 比亚迪：二者发展历程与中美汽车工业背景相契合。特斯拉背靠科技实力强劲的美国汽车工业，以超跑作为切入点，以科技手段开创汽车智能化先河；二十世纪初中国汽车工业发展仍处起步，比亚迪脚踏实地，以低价位燃油车入手，经过多年技术积累，布局平民价位新能源车型。“小而精”VS““大而全”：特斯拉畅销全球，比亚迪以量取胜。特斯拉产品序列包含 Model 3/Y/X/S，其中 3/Y 价格区间为 30-40 万元，是核心规模量产产品，依靠单一车型下的高效率量产，特斯拉产品畅销全球，在中、欧、美地区占据

为什么新能源起火事故频现，但事故调查结果却少见？ 伴随新能源汽车销量增长，起火事故频繁出现。但令人遗憾的是，大多数的事故，最终并没能得到一个结果。 由几位汽车媒体人联合发起的“新能源汽车起火记录小组”，以公开文档的形式，众包记录了最近一两年来中国新能源汽车起火事件。 记录显示，2020年我国全年新能源车销量为136.7万辆，当年全年新能源车起火事件记录在案的为67起；而到今年7月份，新能源汽车销量同比增长210.2%达122.9万辆，销量即将超越去年全年，相对应

在刚过完年的开工第一天，吉利汽车CEO淦家阅就发表了《新春寄语：造车者吉利，坚定做我们该做的事情》。文章写得情真意切、感人肺腑，不仅体现了吉利式自信，也传递了居安思危、勇往直前的强烈意识。原本我们易车研究院也想在过完年第一时间发布《吉利竞争力分析报告(2023版)》 ，结果被阿甘的《新春寄语》抢了先。多遍研读后，我们索性把自己的“春节版报告”扔进了垃圾桶，推迟两周再发布新版本，希望内容更有针对性，更有利于吉利汽车优化顶层战略。《吉利竞争力分析报告(2023版)》的所有观点，仅是易车研究院的一家之

磷化工切入磷酸铁锂赛道，践行大客户供应链战略。公司地处磷都贵阳开阳县，专注磷化工近 20 年，2010 年获比亚迪合作进行转型，并于 11 年和 15 年分别批量供货磷酸铁和磷酸铁锂。公司 21 年满产满销，铁锂销量 3 万吨，磷酸铁销量 3732 吨，实现营收 15.87亿，净利润 2.32 亿，业绩扭亏并大幅反弹。公司是磷酸铁锂头部厂商，在比亚迪铁锂供货体系处于二供位置。公司积极践行大客户战略，目前客户除比亚迪外，积极导入宁德时代、中创新航、中兴派能等锂电池头部厂商。比亚迪是公司第九大股东，

宋PLUS DM-i冠军版是15-20万价区的超级爆品，也是一款各方面都很强的水桶车，内外兼修，几无弱点。

募投 2023 年底投产，产能提升超 1 倍，比亚迪为代表下游客户需求旺盛富恒新材主营改性塑料粒子，随着募投 2023 年年底投产，2024 年 6 月达到设计产能，总生产能力将从 3.28 万吨/年提升至 7.28 万吨/年。伴随向比亚迪 2023H1销售 1871.77 万元，首次进入前五大客户名单，以之为代表的下游客户订单与营收逐步释放，2024 年有望实现营收利润高增长。

摩根士丹利-亚太地区投资策略：因中国和欧盟的疲软而削减PT股；将闻泰科技调至OW，比亚迪电子调至EW

新能源汽车龙头，进入量价利齐升的高速成长期。比亚迪在新能源汽车领域已深耕多年，已构建起传统燃油、混合动力、纯电动车全擎全动力产品体系。技术方面，公司纯电动e3.0平台和混动DMi+DMp双平台共同驱动，技术领先，产品力强；搭载与英伟达、地平线等合作的高阶辅助驾驶功能的车型在2023年将陆续量产。在品牌网络方面，公司海洋网络和王朝网络齐头并进，车型周期向上，市占率稳步提升。在市场定位方面，公司深耕20万元以下大众市场，通过热销车型汉、海豹等实现对20万以上的中高端市场的拓展，并通过腾势和高端新品牌

前景广阔：中国新能源汽车市场还有很大上升空间趋势明确：插电式混合动力未来长期内仍然为新能源汽车主要技术发展路线之一智能高效：插电混动系统朝着智能化、高效化、集成化、专用化、平台化和低成本方向发展，高效发动机研发是非常重要的一环

当前比亚迪总门店数已达 1452 家，王朝约为海洋的 1.7 倍，两者均在一线和新一线布局更为密集。随着时间推移，销售能力持续攀升，且限购与非限购城市销售能力差距较小。单店销售能力，宋 Plus>秦 Plus>海豚>汉>唐>元 Plus。 展望未来，王朝网稳定输出，海洋网持续拓展门店数量和完善产品矩阵。引言：新势力之后，再看比亚迪渠道和销售此前报告中，我们认为，比亚迪作为国内自主品牌的头部车厂，在渠道上布局相对完整，销售能力相对强劲。在策略上，比亚迪将原来的 e 网

1、双积分政策和技术路线图使混动成为首选。2025年混动车型占比传统车型50%，市场空间广阔，在充电桩缺少和油价、锂矿价格高企的形式下，混动比纯电动和燃油车更有优势。公司从2008年开始研发混动，相关技术和规模优势明显，相比国内友商和丰田、本田，公司一直定位新能源，率先宣布停产燃油车，取得国内新能源汽车销量第一，并陆续上市汉DM-i/p、汉EV创世版以及规划有海豹、护卫舰07等多款高价值量车型，有望推动ASP中枢持续上行，扩展盈利空间。2、超级混动供不应求。2022年公司新能源销量预计同比翻倍，