宇通客车(600066)研究报告:国内与海外复苏共振,出口成为新增长点
国内外疫后复苏共振中大客总量有望回升,新能源新周期开启量价齐升。海外市场:总量方面,随疫情结束,海外中大客市场 2022 年进入复苏期,销量同比增长 11%,预计 2025 年将恢复至疫情前 25 万辆左右水平;结构方面,海外新能源客车 2022 年销量占比仅 3.4%,受政策推动,未来预计加速向上,带动海外整体单车价值量提升;国内出口方面,2022 下半年开始恢复,后续预计随海外市场恢复继续向上。国内市场:总量方面,国内疫后恢复情况滞后海外一年,预计 2022 年探底 2023 年复苏向上,2