天孚通信(300394)研究报告:稀缺的光器件平台型厂商,迈入崭新发展阶段
稀缺的光器件平台型厂商,持续进行产品价值提升。天孚通信主营业务为光 无源器件的研发生产。公司产品工艺要求高,盈利能力强,毛利率达到 50%, 净利率达到 30%。过去十年,公司产品线从基础元件到高端无源光器件,再 到高速光引擎解决方案,产品附加值不断提升(在光模块的物料成本占比从 1%到 15%再到 60%以上),相应的营收规模从 1.10 亿元提升至 10.32 亿元, 十年复合增速为 25.1%。光器件行业需求稳步增长,跨领域应用带来新机遇。伴随着流量增长带来的 全球数据中心持续建设,光模块