光器件-零帕网

◼ 光器件平台型企业龙头，拥有丰富产品矩阵及核心技术优势：公司定位光器件整体解决方案提供商，主要经营无源和有源器件，通过不断内生外延加快产品线垂直整合，拥有十三条产品线及八大集成解决方案。另一方面，公司通过融资定增专注技术研发，股权激励共筑员工信心。目前公司正积极布局激光雷达与医疗检测赛道，寻求新增量。◼ 经营业绩稳健发展，盈利能力行业领先：21 年公司实现营业 10.32 亿，同比增长 18.2%；实现归母净利润 3.06 亿，同比增长 9.77%，主要得益于全球数据中心建设带动对光器件需求的

应用升级与技术迭代并驱，光模块通信基石地位凸显。光模块、光器件作为实现光通信的功能载体，扮演着通信基石的角色。随着下游数通、电信领 域应用的不断升级，电信运营商与云厂商开启新一轮资本开支周期，对光模块 容量和技术难度需求持续提升，主流容量已达到 100G，400G、800G 均在 推进部 署中，据 Yole 预测，至 2026 年全球光模块市场规模达 209 亿美元， 呈现量价齐升趋势。中国光模块厂商近十年取得长足进步，已占据全球主要份 额，随着光摩尔定律接近极限，未来硅光技术、CPO 等先进封

1、光通信器件模块行业主要研究光信号传输及光电转换环节，涉及光电芯片、光学元件、光学器件、光模块、光通信设备及下游电信运营商和云厂商等环节。依据投资来源的不同，光通信产业可分为电信领域和数通领域。光模块产业技术与激光雷达、消费电子、医疗检测设备等领域技术相通，具备应用场景延伸的技术可行性基础和生产服务优势。2、光通信器件模块行业投资具有以下特点：（1）成长性和周期性相伴的本质是流量增长和技术迭代；（2）技术迭代重塑市场格局，关注下一代技术趋势和格局变化；（3）技术升级向更高性能和更低成本演进；（

本文主要以光通信器件为锚，构建光器件行业研究框架，从光模块、光电芯片、光学元件、光学器件四个环节梳理行业规律、格局、发展趋势以及相关投资机会。光通信器件需求主要受数通市场和电信市场共同驱动，数通市场是主要驱动力，伴随海外云厂商的资本开支稳健增长而增长。广义的光器件包括光模块、光芯片、光学元件、光学器件，各环节的行业变革孕育投资机会：光模块：关注产品迭代升级、格局变化和新技术趋势。行业技术升级和价格波动双重影响下波动式增长，升级初期先发优势厂商享受行业红利，下一代800G光 模块的规模商用有望带来

稀缺的光器件平台型厂商，持续进行产品价值提升。天孚通信主营业务为光 无源器件的研发生产。公司产品工艺要求高，盈利能力强，毛利率达到 50%， 净利率达到 30%。过去十年，公司产品线从基础元件到高端无源光器件，再 到高速光引擎解决方案，产品附加值不断提升（在光模块的物料成本占比从 1%到 15%再到 60%以上），相应的营收规模从 1.10 亿元提升至 10.32 亿元， 十年复合增速为 25.1%。光器件行业需求稳步增长，跨领域应用带来新机遇。伴随着流量增长带来的 全球数据中心持续建设，光模块