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底层算法与模型是贯穿人工智能技术发展的核心，从上世纪50年代第一次提出人工智能概念开始，底层算法经历了多次迭代。而贯穿多次迭代的主线是研发出真正的通用人工智能（AGI），即用一个模型解决大多数的问题，通过这一方式才能真正做到降低人工智能的成本并取代人类。此前接触的人工智能如·Siri、小爱、小度音箱等，底层技术是Bert类的双向+微调模型。通过以任务分类的形式运行，准备不同任务的标注数据分别进行训练。简单来说，将预先设置好的任务类型放于模型背后，使用者通过描述任务类型系统来匹配对应的模块，缺点是

如何使用风险模型进行组合优化，ChatGPT提到了常用的组合优化模型，其中也包括风险平价模型，并主动给出了使用cvxpy进行优化求解的实例代码。

一定要从原理层看问题，而不是现象层看。新事物出现都不是完美的，汽车刚出来没有马车跑的快，iPhone刚出来没有诺基亚好用。底层范式的变化才是关键。

近年全球科技龙头持续投入 AIGC 领域以及近期 ChatGPT 应用落地加速，我们认为 2023 年 AIGC 大模型与产业将迎来快速发展期，赋予人工智能大规模落地场景，为底层算法和芯片等领域带来巨大需求，同时加速 AIGC 应用渗透和商业化进程。在本篇报告中，我们对 ChatGPT/ AIGC 算法层、算力层和应用层的发展和产业链进行深度分析，建议重点关注上游算法商汤和科大讯飞，中游芯片景嘉微和寒武纪，及下游应用微软、谷歌、Meta、百度、腾讯、阿里和字节。算法层：ChatGPT 底层的大模

ChatGPT，有望重新定义搜索”入口”。 我们认为ChatGPT是实现“模糊搜索”到“精准推送”的跨时代巅峰之作，复盘Chrome与IE浏览器之争，Chrome获胜关键因素在于1、界面便捷，2、多进程架构，3、运行效率高，4、生态建设，而ChatGPT(AIGC)有望成为下一代搜索引擎的催化剂，原因是其符合以上特征，此外可以帮助用户实现程序生成、文本生成以及代码编写，提高用户使用效率，因此AIGC有望加速下一代搜索引擎的到来。AIGC技术有望帮助内容生成跨越新时代。 AIGC也被认为是继UGC

ChatGPT通过大模型突破AI瓶颈，GPT-4多模态应用带动商业化加速。ChatGPT凭借大算力、大规模数据训练、基于人类知识的强化学习等方式突破AI技术瓶颈，获得超预期的用户体验效果与市场反响。回顾GPT系列模型演进，GPT-1结合无监督预训练与有监督微调过程，GPT-2突出零样本设定，GPT-3强调上下文学习能力，参数量、训练数据量不断提升。我们预计即将推出的GPT-4或支持多模态应用，开启通往人工通用智能（AGI）之路，并有望控制训练成本，降低使用门槛。目前，ChatGPT已在C端推出C

国产“ChatGPT” 扬帆启航。 OpenAI的商业模式为API接口收费。我们认为此种商业模式具有“卡脖子”的风险，因此我国需要发展自主可控的“ChatGPT”。国产生态正在逐步繁荣，百度打响国产ChatGPT领域“第一枪”，其在算法、算力、数据、生态、平台五方面皆有储备；ChatGPT的竞争本质即大模型储备竞赛，大模型是人工智能发展的必然趋势，也是辅助式人工智能向通用性人工智能转变的坚实底座。大模型分为NLP(自然语言处理)、CV(计算机视觉)、多模态和科学计算四类。此外，中美科技巨头已经开

本篇周报主要针对近期市场热门主线——泛AI概念进行简要复盘。接连不断的消息催化与刺激，星辰大海般的想象空间与焕然一新的重磅概念，新闻媒体的密集报道，简明易懂又不乏纵深的逻辑，覆盖广阔的产业链生态，多重要素的共振铸就了当下正在演绎的完美主题投资盛宴。我们选取市场阶段性转折点前后的关键变化作为行情复盘划分依据，将截至目前的行情演绎分为三个阶段进行简要复盘，发现不同阶段领涨标的存在明显不同，拥有多元化应用场景的传媒行业弹性相对占优，确定性更高的算力分支同样表现不俗，而率先启动领涨的拥有AI相关技术标的

ChatGPT: 通用功能型助手2022年12月5日，OpenAI首席执行官Sam Altman在社交媒体上发文称，ChatGPT推出五天，已突破100万用户AI聊天机器人ChatGPT爆火出圈！微软正洽谈100亿美元增持股份

本篇报告我们回顾梳理了海内外巨头在 ChatGPT 上的布局，并分析了未来供给端的决定因素。ChatGPT 作为爆款应用出圈，背后有技术和管理上的必然性：ChatGPT 在上线 5 日内突破 100 万注册用户，两个月内突破 1 亿用户，成为全球最快用户破亿的互联网软件。技术上，ChatGPT 基于Transformer 架构，历经多轮训练迭代，叠加算力上微软的大力支持，参数量从最初 1.17 亿进化到了 1750 亿，这带来了技术上的先发优势和杀手级的用户体验。管理上，OpenAI 作为非盈利

2022 年 12 月，OpenAI 推出人工智能聊天机器人程序ChatGPT，迅速引起广泛的讨论和应用。本文中我们分别从择时、风格轮动、行业轮动、选股因子挖掘等方面进行实践，进一步阐述 ChatGPT 在投研工作中的应用前景。在股票市场投资中，择时是最复杂且挑战最大的任务之一。在实际应用中，技术分析领域中的均线策略是一种非常经典且常用的择时策略，至今仍然大量应用在 CTA 策略中。本文中我们使用 ChatGPT 构建了一个均线排列择时模型，相较于简单均线择时模型，该模型结合了不同周期均线模型的

印刷电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）作为电子产品的重要组成部分，是电子元器件连接的重要桥梁。PCB 是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板，其主要功能是提供机械支撑，便于插装、检查和测试，使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输的作用。PCB制造位于产业链中游，相对于上下游行业集中度较低，议价能力偏弱。据Prismark数据，PCB产业链上游为相关原材料，主要包括铜箔、铜箔基板、玻纤布、树脂等，材料成本占比PCB成本约60%；下游主要包括通