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乘用车：2020年，我国乘用车产销分别为1999.4万辆和2017.8万辆。在智能化、联网化技术的推动下，智能联网汽车逐渐接力成为乘用车市场中的主要增长动力。 商用车：2020年，严治超重、新老基建开工和国三汽车淘汰等因素促使商用车销量呈现大幅增长态势，连续9个月刷新当月历史产销纪录，全年销售首次超过500万辆。 渗透：2020年我国乘用车新车辅助驾驶渗透率约32%，L1和L2级别新车占比分别约为20%和12%。 壁垒：客户定点、技术、人才和质量要求给企业进入智能驾驶行业创造了较大壁垒，但

从电动化到智能化，投资范围可逐渐从三电系统（电池、电机、电控）向智能驾驶产业链拓展，建议从三条主线寻找投资标的： 智能座舱：硬件为基、软件赋能。建议关注座舱人机交互（HMI）的底座 —— 座舱SoC与座舱域控制器、窗口 —— IVI和HUD、灵魂——操作系统、铲子 — — HMI设计开发工具等领域投资机会。 自动驾驶：智能汽车后期可通过算法迭代开放更多智能驾驶场景，但必须以预埋硬件为前提。建议关注

智能化是2022年汽车供应链最吸引人的赛道。 2022年是本轮全球汽车百年变革的承上启下的关键时点，电动化是上半场，智能化是下半场。如果将新能源汽车的渗透分为“0-1”、“1-10”、“10-100”三个阶段，那么截至2022年1月，中国市场新能源汽车渗透率借助电动化技术的持续进步实现了0-15%（实现“0-1”阶段），接下来2022-2025年将迎来渗透率从15%-50%+飞跃期（实现 &ldqu

我们在 21 年 5 月份发布的报告《新格局下乘用车行业系列之六：智能座舱变革已至：趋势、格局、机遇》中提到：智能网联的重要性不断上升，已经成为决定产品差异化、影响消费者体验的重要因素之一。在 21年 8 月份发布的报告《智能驾驶系列报告之一：关键词：循序渐进、效率优先、合作共赢》中提到：智能汽车的发展或将大致经历三个阶段：架构/硬件先行；软件迭代；服务进阶。在汽车智能化加速发展的趋势下，清晰定位与持续跟踪各功能渗透率进程的必要性日益提升。考虑到渗透率是基于产业逻辑下的零部件选股第一要素，本篇报

智能驾驶行业拥有较大的发展潜力，是未来的发展趋势：智能驾驶辅助系统(ADAS)能够在复杂的交通环境及车辆操控过程中为驾驶员提供辅助，并在未来最终实现无人驾驶，能够有效的降低事故发生率。2021年，我国前装ADAS标配新车上险量为807.89万辆，渗透率30.78%，同比增29.51%，我们认为智能驾驶系统的前装渗透率将会持续提高，是行业未来确定性的发展趋势，值得产业链内厂商大力投入。随着前装L1级智能驾驶向L3级升级，单车价值量有望从千元提升至万元级别，我们测算我国L1-L3级智能驾驶2021年

感知层主要包括摄像头、超声波雷达、毫米波雷达和激光雷达等。摄像头：全球平均每辆汽车搭载摄像头数量将从 2018 年的 1.7 颗增加至 2023年的 3 颗，市场空间广阔；超声波雷达：已经逐步实现国产替代，但是由于市场格局基本定型，整体发展空间有限；毫米波雷达：从行业趋势来看，第一个发展方向是从 24GHz 转向 77GHz，第二个发展方向是研发4D 毫米波雷达。我们认为国内外毫米波雷达市场仍将保持快速增长，原因分别为单车装载数量提升、单价提升、汽车智能化渗透率提升。激光雷达：量产元年到来，多款

智能驾驶风起云涌，激光雷达弹性巨大。目前算法还无法完全弥补硬件感知缺陷，激光雷达在高级别自动驾驶中不可或缺， L3/L4/L5 级别的智能车分别需要搭载 1/2/4 台激光雷达。2022 年包括奔驰 S、宝马 ix、蔚来 ET7、小鹏 G9、理想 L9 等多款搭载激光雷达的高级别智能车开启交付，平均激光雷达搭载量约为 2 颗，加速激光雷达量产上车。目前激光雷达的单台成本约为 1000 美元，预计 2025 年下降到 500 美元以内，届时激光雷达的市场规模将超过 250 亿元，2021-25 年

俄乌冲突为中国汽车供应链安全敲响了警钟。俄乌冲突爆发后，线束龙头莱尼在乌克兰的分工厂关闭，线束工厂的停工对欧洲汽车供应链造成了直接冲击，大众茨维考工厂以及德累斯顿玻璃工厂分别被迫停工，保时捷、奥迪、奔驰等厂商的欧洲工厂也将被迫减少产量。除了线束外，乌克兰是氙、氪、氖等电子特气的出口大国，电子特气在 IGBT、MEMS 及电源管理芯片等汽车芯片的生产中不可或缺；若俄乌冲突延续，或将使得全球汽车芯片供应紧张。中国尚未实现汽车供应链完全自主可控，特别是智能汽车方面，在芯片、车载操作系统等细分领域仍然依

预计 2022 新能源车销量 523 万辆；蔚小理市占率进一步提升至 10%根据中汽协，1-3M22 新能源车销量 126 万辆，同比增 139%，新能源乘用车渗透率 22%。虽然受上海疫情管控影响，4-5 月份新能源车销量会有显著下降，但我们预计全年同比增 49%至 523 万辆。我们预计 2022 年电动车销售的三个趋势：1）插电混动增速有望跑赢行业；2）30～40 万元区间增速最快；3）特斯拉，比亚迪，和以蔚小理为代表的造车新势力持续领跑。在搭载智能化功能的新产品推动下，我们预计 2022

抬头显示（HUD）：科技感与安全性并进，赋能智能驾驶。我们认为，HUD 的加速放量将为驾驶智能化助力，通过减少驾驶者低头看仪表频率，极大提升驾驶安全性，同时通过与多信息源的交互，为驾驶者带来全新驾驶体验。HUD 三代技术更迭，W-HUD（Windshield HUD）为市场主流，ARHUD（Augmented Reality HUD）初露锋芒。起源于航空领域，HUD近年来在汽车领域重现生机，从第一代 C-HUD （Combiner HUD）到W-HUD，再到与增强现实相融合的 AR-HUD，H

随着大算力智驾平台在未来几年的规模化落地以及辅助驾驶普及的加快，配套的车载传感器市场也进入一个高增长周期。 去年11月，英伟达率先发布DRIVE Hyperion 8参考设计平台（计算架构和传感器套件），基于两颗Orin芯片（后续可扩展至Atlan），满足L4级自动驾驶能力要求。搭配的DriveWorks传感器抽象层，用于快速匹配和增配传感器。 整套参考设计平台的传感器套件包括12个摄像头（法雷奥）、9个毫米波雷达（海拉、大陆集团）、12个超声波传感器（法雷奥）和一个前置激光雷达（Lumin

技术、产品、场景为智能驾驶商业化的核心变量IT 技术变现经历的路径一般包括技术、产品、场景，而对于智能驾驶而言，场景是重要的约束条件和应用条件。技术方面，随着各类智能驾驶芯片算力提升、设计优化，算力基础逐步完善，5G 技术加速了信息传输，汽车电子架构的升级则进一步提升了汽车智能化的程度，智能驾驶技术逐步成熟。产品方面，汽车电子、智能驾驶厂商推出了覆盖感知、决策、执行层的多种类型的产品，推动技术逐步产品化。当前，公共交通、网约车、货运配送，矿山运输等领域成为无人驾驶的重要应用场景。我们认为具备落地