报告-零帕网-第3页

终端是支持端到端切片的重要环节。终端切片的解决方案探讨涉及消费者终端（智能手机）和行业终端（内嵌通信模组的专业行业设备、行业 CPE 等）。对现有的终端设备而言，如何通过 URSP 规则为业务应用选择网络切片还处于初探阶段。作为一种全新的实现方案，终端切片的主要技术难点在于需要打通底层芯片模组切片能力和上层应用的连接，需要对操作系统进行改造。而消费者终端的主流操作系统，例如 Android 和 IOS，还没有提供基于原生操作系统的终端切片解决方案。但是针对专业行业终端和行业 CPE，从使用场景、

⚫ 汽车安全业务释放利润，智能网联大潮下汽车电子业务迅速崛起 均胜电子汽车安全业务已跻身全球第二，目前业务整合接近尾声，新订单的落地将推动安全业务收入和盈利能力企稳回升。智能汽车领域，公司在座舱领域壁垒深厚，将充分受益于座舱域化带来的单车价值量提升红利；同时强化自动驾驶布局，卡位激光雷达和自动驾驶域控制器核心环节。电控领域则依靠 BMS 的技术积累实现业务快速成长。安全、智能、电控全布局，公司向着电动智能汽车时代全方位零部件和服务提供商迈进。我们预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为

新能源汽车已经从政策驱动转为市场驱动。 我们将2009年以来新能源车行业发展脉络进行复盘，并将2009-2025划分成四个阶段，分别是政策孵化期（2009-2013）、野蛮生长期（2014-2016）、产能出清期（2017-2019）和市场驱动期（2020-2025）。我们认为2021年成为新能源车从政策驱动转为市场驱动的拐点之年，2021年1-8月新能源车渗透率达到10.79%，未来新能源车产业链有望进入加速成长阶段。 本轮扩产不一样，锂电设备需求持续性更强。 与2014-2016年动力

中国乘用车市场经历了长时间的销量快速增长后，自 2018 年起连续三年负增长，逐渐由以首次购买为主的增量市场切换为以增换购为主的存量市场。预计到 2021 年，中国乘用车市场首购用户占比将首次低于 50%。 根据巨量算数《2021 年中国自主品牌汽车人群调研》数据，乘用车市场已购车用户年龄段主要集中在 30-39 岁，未来 1 年内有购车或增换购车计划的高潜用户年龄段主要集中在 20-29 岁。 根据国家统计局人口年龄结构统计数据来看，无论当前的已购车用户（30-39 岁）还是购车高潜用户（

1、从“缺电”背后的原因看“缺电”的持续性如何？ 1.1、“缺电”的原因之一：经济复苏、需求侧电气化加速推升用电需求。1）2021年前 7 月用电量较 2019 年均复合增长 7.6%，处于 2012 年以来次高。2）旺盛的制造业需求拉动发电需求高增。3）新动能拉动用电量增长，制造业中计算机通信和其他电子、汽车制造、电气机械、通用设备等增速皆高，服务业中信息传输、批发零售实现较高增速，批发零售得益于电动车充换电业务快速发展

大规模MIMO天线系统中，基站覆盖范围内的多个用户可以在同一时频资源上与基站同时通信，既能充分利用大规模天线配置带来的空间自由度，提高空间复用和多址能力，又能利用大规模天线带来的分集增益和阵列增益，提高用户与基站通信的可靠性和功率效率。传统MIMO天线设计不能同时满足空间增益、空间复用和波束赋形应用。采用天线块结构，将波束赋形阵列作为大规模IMO天线的天线块，在块间实现空间增益和空间复用，利用块中阵列实现波束赋形，可使大规模MIMO天线实现其所具有的所有功能。

目前，第五代移动通信技术（5G）正在阔步前行，它将以全新的网络架构，提供至少十倍于4G的峰值速率、毫秒级的传输时延和千亿级的连接能力，开启万物广泛互联、人机深度交互的新时代。 作为通用目的技术，5G将全面构筑经济社会数字化转型的关键基础设施，从线上到线下、从消费到生产，从平台到生态，推动我国数字经济发展迈上新台阶，预计2020年中国将成全球最大5G市场。2020年5G间接拉动GDP增长将超过4190亿元；2025年间接拉动的GDP将达到2.1万亿元；2030年5G间接拉动的GDP将增长到3.6

公司是造车新势力的引领者，经历过 2019 年的至暗时刻，现已重新起航，凭借在用户服务、自动驾驶、软件、用电模式的创新和布局，销量和收入将迎来快速增长。中长期看，公司凭借持续融资能力、强大的研发团队、互联网造车思路、差异化产品竞争力和持续产品迭代能力，有望成为追赶特斯拉的企业。中性情况下给予公司 2022 年 8x PS，目标市值 740 亿美元，首次覆盖，给予“买入”评级。 公司概述：从高端品牌切入，打造以用户为核心的电动智能车企。公司成立于2014 年，创立初期定位

国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期。钒液流电池作为关注重点之一，将成为储能赛道上的新星。 政策推动：发改委、能源局提出储能多元化目标 根据发改委、能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期；到 2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达 30GW 以上； 到 2030 年，实现新型储能全面市场化发

新能源车：9 月 23 日，蔚来正式发布了三元铁锂标准续航电池包（75kWh），据公司披露，从 9 月 23 日开始，三元铁锂电池包（75 kWh）正式开放预定，车型的售价、BaaS 价格等与原三元锂 70kWh 电池包车型相同；相应车型将于今年十一月开始交付。新电池包重点解决了三大核心问题： 核心问题一：电池容量。蔚来采用宁德时代新一代的 CTP-S 无模组技术，电池系统成组效率更高，把系统能量密度提升到了 142wh/kg，电池包容量提升 14%、制造装配简化 10%、体积利用率提升 5%

根据维基百科定义：微出行（Micromobility）是指使用者个人驾驶没有内燃机的小型轻便的交通工具，行驶速度在45Km/h (28mph)以下的一系列出行方式，包括自行车、电动自行车、电动摩托车、电动滑板车，共享自行车、电动助踩自行车等。 “微出行”针对的是五公里以内的短途行程，是传统公共交通的补充，意在用更少的公共资源、更高效率的环保理念，更领先的新能源技术，推动城市交通出行生态变革。

公司作为国内民营汽车零部件类优势企业，精耕 TPMS赛道，通过内生+外延打造国内龙头，布局视觉传感与空气悬架等新业务，未来业务有望迎来新的增长。 首次覆盖，给予“增持”评级，目标价 42.46 元。公司作为国内民营汽车零部件类优势企业，坚持精耕 TPMS 领域，实现客户升级，提升全球市场份额；布局视觉传感与空气悬架，新业务增长可期。我们预计公司 2021-2023 年 EPS 分别为 1.33 元/1.72 元/2.28 元，同比增速分别为 49%/29%/33%，综合