中联重科研究报告：行业筑底、出口高增，行业巨头再启航

品类多元化布局，高机、农机发展顺利。

品类多元化布局，高机、农机发展顺利。1）高机：中国高空机械渗透率低，远期成长空间大，子公司中联高机 22 年实现收入、归母净利分别为 45.9/5.9 亿元，同比+37%/156%；此外，23 年 2 月公司发布分拆中联高机重组分拆上市预案，助力高机业务做大做强。2）农机：率先发力“AI+农机”领域，引领行业智能化发展，此外，随着“国四”排放标准顺利推进，大型农机厂迎来机遇，预计 23-25 年农机业务实现收入 33/40/48 亿元。