全球能源向低碳转型，各国政策推动氢能发展。
全球能源向低碳转型，各国政策推动氢能发展。氢能是一种应用场景丰富的二次能源，具备清洁环保、热值高等特点，可大规模应用于交通、工业、建筑及储能领域。中欧美日韩等全球主要经济体很早就将发展氢能提升到国家能源战略层面，出台相应发展规划、路线图以及产业政策。随着全球可再生能源的全面平价和大规模发展，全球能源结构转型加速，绿电制氢产业也影响进入快速发展阶段。国家能源署（IEA）预计到 2030 年全球电解槽装机量有望达到 260GW 以上。
绿氢平价时代即将到来。目前化石燃料制氢生产成本约 10-17 元/kg。在电价 0.3 元/kWh 条件下，每公斤碱性电解水制氢和PEM 电解氢成本分别为22.8元和 37.6 元，当电价降至 0.2 元/kWh 时，绿氢可与天然气制氢成本接近，电价降至 0.1 元/kWh 时可与煤制氢平价。若考虑国内 100 元/吨碳交易成本，当电价为 0.15 元/kWh 时，绿氢即可与煤制氢平价。随着技术进步和规模化生产，绿氢具备更大的发展空间。
电解槽需求爆发，产业化快速推进。2023 年国内电解槽市场招标需求爆发，1-6 月招标量超过 815MW，已经超过 2022 年全年出货量。我们预计 2023 年国内电解槽出货 2.3GW，对应电解槽市场空间 42 亿元，预计 2030 年电解槽新增需求 47GW，对应国内电解槽市场空间将达到 565 亿元，至 2030 年国内电解槽累计装机将达到 190GW；全球维度来看，我们预计 2023 年全球电解槽采购需求 6.2GW，对应电解槽市场空间 321 亿元，预计 2030 年全球电解槽新增装机量 138GW，对应全球电解槽市场空间将达到 3822 亿元，至 2030 年全球累计装机量将达到 569GW。
未来电解槽行业将整体呈现三大趋势：1）电解槽关键材料的国产化进程加速，更适用于可再生能源电解制氢的质子交换膜电解槽（PEM）的关键材料，包括催化剂、膜电极、气体扩散层等国产化进程加快；2）各种技术路线的电解槽设备趋向于更低的电耗，更宽的负载工作范围，更大的单体规模，更高的电流密度以及更长的使用寿命，其本质在于提升电解槽产氢量同时降低单位制氢成本；3）国内电解槽企业将凭借深耕已久的技术和价格优势，出海合作，开拓海外市场。
