裕太微（688515）研究报告：深耕以太网PHY芯片，把握国产化、车规机遇
国内稀缺自主知识产权以太网 PHY 芯片供应商，客户资源优秀。1）公司是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层（PHY）芯片供应商，获得华为哈勃投资；2）产品矩阵逐渐丰富，在以太网 PHY 芯片基础上，将产品线逐步拓展至交换链路等上层芯片领域，自主研发了交换芯片和网卡芯片，预计 2025 年两个新产品线的营收占比接近 40%。3）随着新料号持续拓展，公司业绩进入收获期，短期内行业景气度下滑导致业绩承压。公司 2022 年实现营收 4.03 亿元，23Q1 公司实现营收0.5