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构建全栈自研技术壁垒，特斯拉 AI 科技公司定位充分获证。复盘特斯拉从 HW1.0 到 HW4.0 的历史，FSD 引领全球自动驾驶发展进程。伴随 Dojo 投产，特斯拉覆盖了从云到端、从芯片到算法、从硬件到软件的全栈自研技术领域，正从汽车制造商向 AI 科技公司转型。尤其是纯视觉方案引领 FSD 持续迭代，构建其他车企难以超越的软硬件技术与数据双壁垒。随着 Autotaxi 等自动驾驶的商业模式以及 FSD的规模化拓展，未来 FSD 或将成为众多汽车厂商嵌入自动驾驶技术的首选，特斯拉亦或将踏上

Tesla Dojo的革新，启发我们进一步思考算力和网络的关系。硬件架构服从于算法设计，硬件需求的判断也不能与软件和应用层面脱钩。算力网络主线新一阶段的重要机会，应核心关注海外爆款应用或模型侧重大更新（Tesla是代表样本） ，以及国内新一轮的模型与应用开发。我们判断，随着国内科技大厂的网络演进至400G以上、运营商400G全光网推进建设、本土模型训练组网等加速，国内市场的高速网络需求将显著提升。算力网络与流量环节、AI服务器计算环节、华为产业链以及特斯拉与智能车产业链相关标的应重点关注。[Ne

特斯拉 Dojo 芯片、华为服务器/AI 能力都是近期产业重要事件。本篇报告分析特斯拉Dojo/英伟达 GPU/谷歌 TPU/华为昇腾等的异同，并做 AI 产业计算和通信趋势的预测。