兴业科技研究报告：传统主业持续复苏，汽车内饰革释放成长弹性
⚫ 以牛皮革为核心，车内饰、皮胶原驱动成长。兴业科技三十年专注中高端天然牛头层皮，覆盖下游鞋服、箱包等国内外头部客户。汽车内饰及皮胶原释放成长弹性，公司分别于 2019 年和 2022 年收购宝泰皮革、宏兴皮革，开拓二层皮和汽车内饰皮革业务。2022 年公司实现收入19.88 亿元，同比+15.14%，其中宏兴汽车皮革并表后 6-12 月收入/净利润分别为 3.1 亿元/2933.5 万元，宝泰皮革 2022 年营收/净利润分别为 2.2 亿元/773.7 万元。23Q1 需求复苏，叠加汽车革和