元宇宙报告

当 NFT 遇上艺术品，一张图片、一首歌、一段视频，甚至一个头像都可以 与一串代码“擦出火花”，身价发生几何倍数暴涨，突破现实世界认知。 NFT 全称为 Non-Fungible Tokens，即“非同质化代币”。 “从技术上来看，NFT 是一种基于区块链技术的契约的数字化凭证。”中国电 子技术标准化研究院区块链研究室主任李鸣告诉记者， NFT 具有可验证、唯一、 不可分割和可追溯等特性，可以用来标记特定资产的所有权。 今年

元宇宙打破虚拟现实界限的重要技术创新，是下一代信息产业颠覆性的创新。目前处于行业爆发前夕，元宇宙投资行情将伴随着技术发展而不断演绎。建议重点把握硬件导入、互联网平台布局以及“虚拟人+NFT”行情带来的阶段性投资机会。短期行业重大事件驱动是催化剂。以氢能为鉴，元宇宙投资行情伴随着行业发展不断演绎1）元宇宙作为颠覆性创新，参考氢能源行情寻找投资核心逻辑。 2）近年来传媒行业估值错杀，元宇宙技术将赋能公司 IP 变现，修复传媒行业估值。3）元宇宙带来万亿级增量市场，传媒行业公司有望进入第二增

NFT 经历了前期的快速增长后，11 月交易量进一步放缓。从交易量上看，根据 Footprint Analytics 的统计，NFT 的交易量从 8 月的 55 亿美元逐渐下降，11 月的总交易额进一步下降至 24 亿美元，增长率为-27%，主要是一些最大的以太坊 NFT 收藏品的销售势头有所减弱。2021 年 12 月 6 日至2021 年 12 月 12 日交易数据显示，CryptoPunks（-80%）、Axie Infinity（-26%）和 The Sandbox（-25%）为负增长。

我们认为，元宇宙将是继移动互联网之后下一次 20 年量级的创新巨浪，但当前仍处于早期概念和营销阶段。回望过去十几年，智能手机的普及掀起移动互联网浪潮，全球用户数激增，带来了 ToC 互联网成长和 ToB 产业数字化萌芽；展望未来，下一代智能终端和元宇宙将进一步拓展人类的数字化能力，带来用户时长的持续提升，驱动产业数字化的蓬勃发展，最终实现人类的数字化生存。元宇宙不是对现实生活的替代，而是现实世界的映射和补充，有机会成为提升生产力的效率工具。元宇宙是不能被低估的未来趋势，对于 iPhone 和移动

Web3.0：致力打造一个基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态。在Web3.0中，用户为满足自身需求进行交互操作，并在交互中利用区块链技术，从而实现价值的创造、分配与流通。这样的整个用户交互、价值流通的过程就形成了Web3.0生态。相比Web2.0的平台中心化特征，Web3.0致力于实现用户所有、用户共建的“去中心化”网络生态。Web3.0生态主要组成要素及特点：1）用户身份：传统中心化身份容易产生安全和隐私风险，web3构建了一个去中心化的身份标识，以DID作为web3的用户身份表现形

谈元宇宙，必然要谈到这几个方面技术和应用人工智能、区块链、大数据、云计算，以及AR、VR产品、数字货币、数字资产、脑机接口、游戏、传媒，等等。我们认为元宇宙，是个人类社会发展的社会现象。技术仅仅是手段，场景仅仅是应用。我们可以考虑从人类社会发展角度来定义元宇宙，一个符合社会潮流的定义。虽然元宇宙的技术基础在数字科技，但是本质是人类发展。就像抖音，技术基础是算法，本质是社交空间。我们总不能说抖音本质是手机终端、是云服务器、是各种安卓编程、是各种版权的音乐片段、是人们的个人创意产品展示、是信息传达的

虚拟现实是以计算机技术为核心，赵沁平生成与一定范围真实环境在视、听、触感等方面近似的数字化环境，用户可以借助必要的装备与其进行交互，可获得如临其境感受和体验，已成为科学技术探索过程中除理论研究、科学实验之外的第三种手段

工业是国民经济的主体，是立国之本，兴国之器，强国之 基。因此，工业的发展必须适应新时代、新态势、新征程。 众所周知：在我国,近五年来，作为工业发展关键支撑的 “工业互联网(系统)”，在国家统一领导下，经各方共同努力，已 取得显著成绩。但是为适应新时代、新态势、新征程 ，我们认为：我国工业互联网(系统)必须进一步迈上快速发 展的新征程：开启万物智联的“智慧工业互联网系统——工业 互联网2.0”新阶段；贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”新 理念；构建“技术、产业、应用、人才、政策及保障体系一体化

在XR设备大范围普及以前，虚拟经营世界是准元宇宙阶段的重要应用，自初代应用Second Life 发布以来加速吸引用户，建议关注开发此类应用的优质企业。 在 XR设备实现大众化以前，准元宇宙应用先行。根据清华大学沈阳教授团队研究成果，元宇宙的发展按交互设备的进化程度可划分为四个阶段，当下处于以 PC、移动端为接口的准元宇宙阶段。鉴于智能手机从萌芽到成长到全面普及历时近 10 年，而 XR 设备仍处于渗透初期，我们认为元宇宙初体验或由 PC、移动端的准元宇宙应用主导，VR/AR 内容的繁荣发展则

XR 产品深度依赖优质内容，苹果 Vision Pro 凭借强大的空间计算能力、创新交互模式，有望为内容生态注入活力，开启 XR 产业发展的新阶段。建议重点关注 XR 技术发展、XR 与 AI 结合的创新应用，以及行业内 XR 技术领先、应用布局较成熟的公司。

当今，数字经济已经进入加速创新、引领发展的新阶段，谁引领了数字经济，谁就掌握了新一轮发展的主动权。促进信息技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎，已成为国家级发展战略目标。区块链作为一项新兴信息技术，可以在没有权威中心节点的情况下实现可信数据交换、价值传递，被认为是继互联网之后最有潜力引发颠覆性革命的核心技术。而物联网、多方安全计算等技术的加入则进一步扩展了区块链技术的应用范围与潜能。区块链、物联网等技术将在数字资产、信任机制、协同效率、风险控制

区块链治理主要是指通过运⽤制度和权利要求，针对区块链进⾏管理，以达到体系延续发展⽬的的⼀种⼿段。区块链治理是典型的分布式治理，其参与者就改变区块链系统、特性、共识策略和经济分配做出决策，可以称之为⼀种对区块链“共识的共识”。在整个组织决策描述的过程中，包含责任⼈、参与者（投票者）选拔、决策、部署、执⾏等流程。区块链治理主要分为链下治理和链上治理两种模式。在萌芽阶段，区块链发展始发于链下治理，而新阶段的区块链对链上治理持更加开放的态度。短期来看，链下治理有其特定历史阶段的存在缘由，保障了区块链的稳