回顾 SUV 时代，新品类崛起撬动自主品牌成长机遇。
回顾 SUV 时代，新品类崛起撬动自主品牌成长机遇。今看插混，头部自主品牌自研技术与国产供应链带来成本优势，2021 年混动市场进入拐点，自主有望迎来份额和盈利的二次向上。继比亚迪 DM-i 成功后，其余自主品牌相继发布新混动技术，相关车型陆续上市或引领新一轮行业轮动。
借助插混，自主品牌能否复制 SUV 时代的成功？
2009-2017 年，SUV 行业销量从 66 万增长到 1012 万，CAGR 为 40.6%，自主乘用车（剔除微面）市占率从 31.6%上升至 42.4%。2021 年成为国内混动市场拐点，渗透率从 2.4%（2020）提升到 8.3%（2022H1），且自主品牌份额 55%，超过外资。参照 SUV 发展路径，插混发展的相似点在于：1）渗透率迎来突破拐点；2）自主龙头车企推出高性价比爆款车型重塑市场认知；3）车企及国内供应链多年技术积淀，实现关键环节能力内生化、成本可控，并拥有更快反应和迭代速度。插混是否将成为下一个自主品牌突破向上的核心驱动力？
轮动：SUV 爆品轮番而至，带来轮动行情
2010 年至今，长城、吉利、长安先后发布爆款 SUV 车型，推动股价上涨。1）长城推出哈弗H6，2011 年-2013 年内股价上涨 260%，总体市占率由 3.0%升至 3.9%。2）吉利推出博越，2016 年-2017 年内股价上涨 858%，总体市占率由 3.4%升至 5.4%。3）长安推出福特 SUV 及 CS 系列，2012 年-2015 年内股价上涨 479%，总体市占率由 6.9%升至 10.8%。
规模：自主品牌先后打造爆款，提升份额
SUV 时代，对比哈弗 H6、吉利博越、福特翼虎、长安 CS75 PLUS 和同时期竞品，其均在价格、空间方面更领先，对应销量更领先，主要因为其善于把握新市场，通过高性价比和较为成熟的技术快速的迭代速度实现崛起。混动有望接力 SUV 成为车企下一发力点，以比亚迪为代表的自主车型在油耗、尺寸、动力、续航和综合性价比方面与合资燃油车相比更具优势，尤其在 10-20 万区间，实现对日系混动和燃油的反超。消费端的崛起背后依靠的是技术成熟，经过多年积累沉淀，自主品牌形成了以串并联双电机为主流的插电混方案，受益电机降本，已建立性能与生产成本综合优势。2021 年成为混动爆发元年，PHEV 有望带来自主份额提升。
升级：量价齐升，盈利与品牌加速向上
SUV 车型销量的快速增长为自主品牌带来的是：份额提升、销量提升、ASP 提升，收入和利润快速提升。相对应的，在 PHEV 时代，自主插混车型可以带来份额提升、相对于自身燃油车车型的 ASP 提升，减少在燃油时代与合资低价竞争压力，同时随着技术成熟同样推动销售均价下沉，同时 PHEV 生产成本增加相对较少，相比燃油车拥有更大利润空间，或推动核心车企重现类似 SUV 时代的品牌、利润双升级。
