江铃汽车研究报告:轻型商用车龙头起航,出口+新车催化可期

公司定位轻型商用车市场领导者及福特高性能产品提供者,销量利润稳步复苏

公司定位轻型商用车市场领导者及福特高性能产品提供者,销量利润稳步复苏:福特汽车持有公司 32%的股份为公司第二大股东,有别于其他汽车合资公司,江铃汽车上市公司主体即为中外合资公司。当前公司 JMC 品牌产品包括轻型卡车、皮卡、轻型客车,福特品牌产品包括轻客、MPV 及 SUV。2022 年公司总销量为 28.2 万辆,同比下降 17.3%,主要受国内商用车市场大幅下滑影响,公司轻卡轻客业务受拖累,2023 年销量实现复苏。归母净利润方面,自 2018 年探底随后得益于出口带动的销量增长以及原材料成本下降稳步复苏。

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