汽车行业三季报总结：汽零坚挺、电池触底，分化或是未来主旋律

零部件：汇率、产能利用率、原材料和运费等因素，年降消化超预期。

零部件：汇率、产能利用率、原材料和运费等因素，年降消化超预期。今年以来，市场一直担忧年降压力导致汽零板块盈利能力受损。前三季度看，零部件企业营收同比增速基本为 20%以上，归母净利润同比增长 40%以上，超营收端同比增速，超市场预期。主要原因：大部分零部件企业有海外业务，受益于 Q2 人民币贬值；全球终端量增长景气度高，规模效应显著；原材料及运费价格基本已经下降到疫情前水平。