美国SaaS研究深度研究:细说商业模式与估值
本篇报告我们详细分析了美国优秀 SaaS 企业的商业模型,增长动力及竞争态势,并从基本面出发研究了其估值方式。另对中国SaaS行业路径做出探讨。美国 SaaS 长期高估值源于其优秀的商业模式:具体体现在:1)同边及跨边网络效应显著,规模形成护城河。根据 SaaS 企业所处赛道,其可产生同边(比如 zoom)、跨边(比如 salesforce)、数据(比如 snowflake)等多种网络效应;2)客户转换成本高,其有助于留存现有客户。我们样本中 36 家 SaaS 公司净美元留存率(NDR, ne