汽车微电机行业研究:电机+齿轮核心环节有望享受四重驱动力
微电机长坡厚雪,新能源车崛起催发新春。汽车微电机赛道的特点:1)应用场景不断增加,ASP 较高。根据纯电动汽车不同配臵,微电机配臵数量可达 50-110 个,按照微电机/微传动系统均价 100-200 元测算,ASP 5000-20000 元。2)微电机配臵率呈现阶梯式渗透的现象,整个微电机行业而言,随着部分产品渗透率成熟进入红海,又不断有新的蓝海市场出现;产品技术通用性较强,可不断实现品类扩展。3)盈利能力稳定,现金流较好。典型公司德昌电机毛利率 20%-30%,净利率接近 10%,自由现金流