数据中心是未来十年最值得关注的赛道。数据中心是算力承载的物理实体,其需求反映的是人类社会信息化、智能化的持续趋势,现在及未来都将是科技巨头兵家必争之地。流量和应用向数据中心汇集、云计算&AI需求的爆发、Hyperscale提高效能的需求以及中美算力基础设施竞争都将是驱动数据中心市场的关键因素。
数据中心是未来十年最值得关注的赛道。数据中心是算力承载的物理实体,其需求反映的是人类社会信息化、智能化的持续趋势,现在及未来都将是科技巨头兵家必争之地。流量和应用向数据中心汇集、云计算&AI需求的爆发、Hyperscale提高效能的需求以及中美算力基础设施竞争都将是驱动数据中心市场的关键因素。
技术演进探讨:计算、存储、通信三大核心科技。
1)摩尔定律增长放缓下,算力需求增长将主要靠并行堆叠实现。未来算力进化路径一是more moore,二是more than moore。
2)存储的挑战在于突破冯诺依曼架构下的IO瓶颈。DDR5、HBM以及存内运算都是面向未来的memory关键技术。
3)通信将迎来网络重构和软件定义带来的变革。其中服务器内部总线带宽持续增长,“内存池”概念将服务于异构计算。DPU的横空出世将发挥专长处理“数据中心税”,而从数据中心网络看,技术迭代持续驱动交换机和光模块高增长。
数据中心演进关键词:碳中和、异构计算、虚拟化、数据为中心。产业链扫描中我们认为异构计算芯片成长最快,中游光模块值得关注。
投资逻辑:把握趋势和阶段。随着中国制造业成本优势下降,工程师红利将成为核心竞争力。中国产业升级的过程将反映在资本市场风格偏好,虽然中游整机制造业增速下滑,但芯片创业公司快速成长,国产替代是未来5年最大的投资机遇。