商汤（W-0020.HK）研究报告：AI2.0时代的全球领导者
AI 2.0 时代的到来：2020 年开始，AI 技术和应用开始在各个行业落地，同时，伴随着 AI 成本快速下降，我们认为，整个 AI 行业开始进入商业化 2.0 时代，相较于 1.0 时代，AI 2.0 时代具备三大显著特征 1）AI 产品化；2）B 端收入快速增长，C 端需求开始出现；3）从单点技术到体系化的 AI 赋能场景应用。我们认为，商汤集团是 AI 2.0 时代的全球领导者，1）公司的高毛利率证明了商汤的产品化程度非常高；2）近年来，公司 B 端业务与 C 端业务快速增长，智慧商业/