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国内领先 PCB 供应商，汽车 PCB 领域快速成长。公司专业从事印刷电路板（PCB）研发、生产、销售，系宁德时代 BMS 电路板主要供应商，并进一步拓展了包括国轩高科、吉利汽车、派能科技等在内的多家新能源领域知名客户。2022 年前三季度公司营收保持高速增长，同比增长 19%，2022年前三季度公司扣非归母净利润达 0.93 亿元，同比增速达 40%。车端高增，多重增量维系。全球新能源汽车月度销量首次破百万，国内新能源汽车 9 月销量再创新高。我们认为，当前阶段，汽车 PCB 产业有望受益于新

聚焦 BMS，跨界新能源车和储能谋成长。公司是主要布局在新能源汽车领域的 PCB 供应商，2021 年汽车电子营收占比 46%，三年营收和归母净利复合增速达到 36.0%和 36.2%。公司主要聚焦于新能源车相关的 BMS 系统（电池管理系统），并参与到储能产品开发中，有望同时享受汽车电动智能化和储能快速渗透带来的增长红利。汽车电动智能化带来 3 倍单车价值，储能复合增速 64%接续成长。1）汽车电动智能化，根据特斯拉 Model3 的情况，我们估测单车 PCB价值量约为 1490~1640 元