米其林公司研究:从全球轮胎行业标杆企业看中国轮胎企业出海之路米其林汽车轮胎米其林是全球轮胎行业龙头企业,在美国《轮胎商业》公布的 2023 年全球轮胎 75 强排行榜中排名第一。在中国轮胎企业纷纷选择出海布局的大背景下,我们希望通过复盘米其林的发展历程来找到轮胎企业脱颖而出的核心要素,从而为中国轮胎企业的发展提供一些启示和建议。
汽车轮胎行业专题报告:后疫情时代,中国轮胎的加速扩张汽车轮胎中外轮胎行业景气度拉开差距,中企积极出海,外企缩减产能:之前由于品牌知名度、产品力、贸易壁垒等不利因素影响,中国轮胎的产销量整体落后全行业;疫情后中国胎企的产能布局更加完善,近几年研发投入大开发了数款产品力接近甚至超过外国大品牌的轮胎产品,且物美价廉性价比极高,由于疫情后多数国家购买力下降,中国轮胎在海外市场的销售非常亮眼,23年外贸轮胎出口订单很好。国际一、二线轮胎公司由于成本上升以及外部激烈竞争,持续缩减一些地区的产能,部分头部企业首次出现了销量、收入下滑。
轮胎设备行业研究:轮胎踏浪出海,设备持续受益轮胎汽车竞争格局:行业高技术壁垒,全球集中度较低。高质量、高精度的轮胎模具依赖于高精尖的加工设备,全球范围内除附属于轮胎制造商的几家模具企业外,专业轮胎模具制造企业较少,豪迈科技为全球龙头。市场空间:耗材属性凸显,规模稳步提升。轮胎模具属于耗材,每年的市场规模变化与轮胎市场基本一致;根据观研报告网数据,预计2025年全球轮胎模具市场规模达到173.71亿元,国内轮胎模具市场约占全球规模1/3。
轮胎行业研究:中国轮胎加速出海,性价比开启“全球替代”轮胎汽车中国胎企积极“出海”投资绕开贸易壁垒,有望凭借高性价比优势与技术创新持续抢占外资份额,实现弯道超车。我们看好布局海外基地,并有长期成长性的轮胎企业。轮胎行业中短期主要受益于海外需求高增,长期看,行业需求具备持续性,海内外供给格局也持续向好。
轮胎行业深度报告:行业恢复常态,中国轮胎长期份额提升逻辑不变轮胎汽车海外产品消费结构发生变化,美国市场需求逐步向高性价比产品趋近。美国市场整体产品消费略有降级,过去近 20 年来,美国轿车胎及卡客车胎一线品牌份额有所降低,新一线及二线品牌份额有所提升。其中轿车胎,二线偏下以及三线及以下等高性价比轮胎品牌占比从 2003 年 43%逐步下滑至 2015 年 26%,而后逐年提升至 2022 年约 34%。因此轿车胎消费整体在向高性价比类产品趋近。
轮胎行业研究报告:国产轮胎扩产加速,轮胎设备景气上行轮胎汽车中国轮胎企业归母净利润在2022-2023年呈现明显上升趋势,中国轮胎企业通过国际化布局,利用成本优势在全球崛起的势头日趋明显,资本扩张也显示出加速迹象,A股轮胎企业在建工程与固定资产的比值,也从2012年的9.98%提升至2023年三季度末的28.5%;据我们不完全统计,截至2024年初,我国在建轮胎项目投资额达221.17亿元,其中预计均为2024-2025年进行投资建设,预计设备投资达141.02亿元,有望为橡胶机械行业带来机遇;中国轮胎企业拟在建半钢胎产能7850万条,拟在建全钢胎产能3
轮胎行业专题报告:高性价比+全球化,中国轮胎竞争力持续提升轮胎汽车2023年轮胎行业在需求复苏拉动以及原材料和海运价格回调背景下,销量和盈利能力大幅回升。根据卓创资讯统计,2023年国内轮胎销量达到3.93亿条,同比增长20.7%,其中半钢胎销量3.11亿条,同比增长22.68%,全钢胎销量0.82亿条,同比增长13.8%。2023年海运价格回落以及人民币汇率的贬值对我国出口形成利好,叠加主流经济体高通胀下中国轮胎的相对性价比较高,据海关总署数据显示2023年国内轮胎出口约4.3亿条,同比增长19.8%。在销量回暖的同时,上游原材料天然橡胶和合成橡胶价格高位回
轮胎行业综述及展望:需求提升、原材料下降结合非公路高景气,多重因素助力行业高景气轮胎汽车2023年上半年全球轮胎市场相对平稳,海外龙头依托产品结构变化保持业绩。国内企业则是从需求、成本、非公路三方面受益,经营业绩大幅改善,其中需求方面国内企业即受益于国内市场的复苏,又受益于海外出口的恢复;成本端主要受益于原材料价格下降,同时近年来非公路胎需求上的快速增长均保证了国内轮胎企业经营情况的大幅改善,展望下半年行业仍然有望保持较好的经营情况。
轮胎行业研究:复苏为全年主线,万亿市场景气上行轮胎汽车从外部环境来看,第一,政策推动下,2023-2025 年国内落后产能有望加速出清,行业将加快形成差异化的竞争格局,头部企业可“强者愈强”;第二,我国汽车出口量跃居世界第一,中国轮胎企业有望借力进一步拓展市场及扩大知名度;第三,新能源汽车给国产胎企拉齐起跑线,后者有望借助中国车企在新能源汽车市场中的领先地位和庞大的出口体量,建立长期综合竞争力。从内部因素来看,我国轮胎企业在多国/地区建立海外基地,已具备全球化运营能力,彰显强综合实力,多重优势抬升盈利,已成功运营海外生产基地的企业有望加快复制升级,
森麒麟分析报告:国产轮胎先锋,效率为先,走向全球森麒麟轮胎汽车公司是中国轮胎出海先锋,受益于行业需求复苏、原材料及海运价格回落,及泰国反倾销税率下降。公司积极推进全球化布局,成长路径清晰;高效经营,盈利能力长期领先同业。
大陆汽车研究:汽车轮胎龙头 并购、多元、合作创新大陆汽车汽车轮胎我们坚定看好电动智能变革造就中国汽车产业做大做强的历史性机遇,传统燃油车时代欧美日整车厂占据主导地位,诞生博世、大陆、采埃孚、麦格纳、李尔、电装、爱信精机等欧美日零部件巨头,而在智能电动车时代,中国车企有望实现弯道超车,带动产业链共同成长,叠加中国速度和性价比优势,相信必将也会诞生领先全球的自主车企及零部件巨头。他山之石可以攻玉,我们将重磅打造海外零部件系列深度,探究全球头部Tier 1的成长历史和转型方向,为中国汽车零部件的发展提供借鉴。本篇报告为《琰究海外零部件巨头系列报告二:大陆:汽车轮胎