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新能源汽车热管理行业研究报告:技术路径持续演化,全球化拓展与横向扩张打开空间

新能源汽车热管理行业研究报告:技术路径持续演化,全球化拓展与横向扩张打开空间

新能源热管理技术演化的核心在于:以尽可能小的能量满足整车系统(冷媒路&水路)的工况需求(制热&制冷)。基于此推演后续技术趋势:①冷媒侧:热泵空调大范围普及,2023 年 1-9 月标配搭载率达到 25.3%,2027 年有望达 60%;方案预计将逐步收敛为R1234yf 冷媒热泵与低功率 PTC 耦合。②水路侧:动力系统将主要采用液冷散热,以保证冷却效果,而高压大功率平台、智能化下芯片算力的提升将带来新增量;③集成化:打通冷媒路和水路实现更充分的热量交换和统筹管理,进一步提升系统
三花智控研究报告:热管理龙头的长期成长性展望

三花智控研究报告:热管理龙头的长期成长性展望

战略清晰,全球布局,把握热管理核心零部件环节。三花智控以热泵技术和热管理系统产品研发应用为核心,从机械部品开发向电子控制集成的系统控制技术解决方案升级,成立至今专注于热管理产品零部件及组件,横向产品品类扩展(阀、泵、散热器、组件等),纵向行业扩展(家电、商用制冷、汽车、储能等)。基于对产品线的完善和下游应用的拓展,公司收入从 2002年的 1.34 亿元增长至 2022 年的 213.48 亿元,年化复合增长率达 29%。全球化布局方面,2022 年公司国外业务收入占比 46.5%,已在美国、波
新能源汽车行业热管理专题报告:冷板式液冷兼具性能与成本优势,未来发展可期

新能源汽车行业热管理专题报告:冷板式液冷兼具性能与成本优势,未来发展可期

在数据中心算力的提升和降低能耗的推动下,预计液冷技术将逐步替代风冷技术,成为新的技术发展方向。在液冷技术中,冷板式液冷技术在性能与成本之间形成平衡,被认为是最佳的散热解决方案。冷板式液冷系统的核心部件包括一次侧冷却塔、二次侧液冷板、CDU、管路、水泵和接头等。建议关注液冷系统及其核心零部件的投资机会。
汽车行业热管理管路行业专题报告:新能源管路空间大幅提升,塑料应用高速增长

汽车行业热管理管路行业专题报告:新能源管路空间大幅提升,塑料应用高速增长

汽车热管理管路价值量提升,尼龙管路有望加速渗透迎来量价齐升。塑料管路重量轻、成本低等优势明显,以塑代钢已成为应用趋势,在部分位置开始逐渐替代橡胶管路。随着汽车电动化持续推进,热管理系统越来越复杂,加之热管理系统集成化趋势明显,对管路要求更高,管路系统价值量有望持续提升。我们预计到 2025 年,汽车及储能尼龙管路市场规模有望达到 122.5 亿元,22~25 年 CAGR 达 24.5%。近年来国产尼龙管路供应商技术逐渐成熟,相比海外厂商更具性价比,加上汽车电动化带来国产厂商切入机会,国产供应商
北交所新能源车行业专题报告:汽车热管理赛道,电车热泵标配化,汽车热管理行业放量可期

北交所新能源车行业专题报告:汽车热管理赛道,电车热泵标配化,汽车热管理行业放量可期

汽车热管理向集成化和智能化发展,旨在实现整车能耗最优、提升安全性本期是北交所新能源车专题第一期-汽车热管理赛道。汽车热管理旨在通过温控提高整车经济性和动力性,保证安全行驶。(1)座舱热管理:传统燃油车空调系统由蒸发器、冷凝器、压缩机、膨胀阀四个部件构成;新能源汽车空调系统主要分为 PTC 体系和热泵体系,其中热泵节能程度比 PTC 高,未来热泵空调预期逐步取代 PTC,其冷媒或将向 CO2 转换。(2)动力系统热管理:发动机热管理是传统汽车热管理的重点,而对于新能源车来说,电池、电机电控均需要必
新能源汽车热管理行业专题:汽车电动化进程提速,热管理市场迎来高景气

新能源汽车热管理行业专题:汽车电动化进程提速,热管理市场迎来高景气

新能源汽车的发展带动热管理市场加速放量,主要体现在电池、空调系统方面2022 年中国新能源汽车销量为 688.7 万辆,对应渗透率为 25.6%。新能源汽车热管理系统的单车价值量约为 6200-7200 元,为传统汽车的 2-3倍。2022 年国内新能源车热管理市场 496 亿元、全球 779 亿元。预计 2025年,国内/全球热管理市场空间分别为 1006/1512 亿元,CAGR 分别为26.6%/24.7%。量价齐升:电池热管理带来全新增量,座舱热管理价值量提高显著液冷技术成主流,2022
热管理行业专题研究:阀件,“抗通缩”的热管理环节

热管理行业专题研究:阀件,“抗通缩”的热管理环节

热管理行业处于快速扩容期,产业链上游公司营收有望维持高速增长。阀件是热管理系统升级的关键零部件之一,也是在热管理系统愈发复杂背景下持续量价齐升的部件,并且由于技术壁垒较高,已经形成优异的竞争格局,未来有望持续受益新能源车市场的扩容。家电企业主导热管理行业“阀件”领域,我们推荐优选业绩高成长标的“盾安环境”;以及行业龙头,中长期受益标的“三花智控”。▍热管理的本质是空调的工作原理:“热量流动和交换”。新能源车热管理与家用空调工作原理一致,均采用“逆卡诺循环”原理通过压缩机对冷媒做功改变其形态,从而
汽车热管理行业研究:为设备安全运行提供保障,未来市场空间广阔

汽车热管理行业研究:为设备安全运行提供保障,未来市场空间广阔

2023 年我国新能源汽车热管理市场规模预计将增长至约 683 亿元: 新能源车的热管理系统较传统燃油车更为复杂,且对于汽车整体性能影响更为直接。新能源汽车热管理单车价值量显著高于传统燃油车,更高单车价值量的热泵空调有望成为行业趋势。传统汽车热管理核心组件单车价值量从约为 2300 元,新能源汽车热管理系统单车价值量约是传统燃油车的 3 倍左右,约为 7000 元。根据我们的测算,2023年中国新能源汽车热管理市场规模预计将增长至 683 亿元,2020-2023 年复合增长率为 93
汽车热管理行业专题报告:新能源热管理蓝海可期,内资零部件厂商逐步崛起

汽车热管理行业专题报告:新能源热管理蓝海可期,内资零部件厂商逐步崛起

电动化带动热管理系统单车价值量大幅提升,市场空间持续扩容。根据我们计算,传统燃油车整体热管理系统价值量大约2800元,纯电车和插混车热管理系统单车价值量则分别为7050元和7650元,价值量提升两倍以上。2025年国内新能源乘用车热管理市场规模或超900亿元,CAGR约23%。五大核心零部件贡献主要增量:阀、热交换器、压缩机、泵、管路。我们认为阀、热交换器、压缩机、泵、管路五大核心产品贡献汽车热管理系统价值量主要增量,将各个零部件在燃油车和纯电车的单车价值量做对比:阀(50元→1050元)、热交
盾安环境(002011)研究报告:汽车热管理乘风起航,制冷配件龙头焕发新生

盾安环境(002011)研究报告:汽车热管理乘风起航,制冷配件龙头焕发新生

❑汽车热管理:厚积薄发,利刃出鞘。新能源车热管理行业高速扩容,整机厂出于供应链稳定性和主动权的考虑,开发二供成为必然选择。首先,空调热泵系统渗透率提升,新能源车电子膨胀阀单车使用量将达到 3-4 个;再次,CO2 冷媒替代 R134a 和 R1234yf,管道压力提升 10 倍对阀件、管路和压缩机提出更高要求;最后,快充技术趋势激发大口径电子膨胀阀需求。盾安 2017 年成立汽零子公司加速以新能源车用阀件为核心的突破,在大口径电子膨胀阀产品上具有显著技术优势,并在 CO2 冷媒阀件上提早布局,2
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