朗特智能-零帕网

公司为智能控制器优质供应商，业绩增速显著公司深耕智能控制行业 20 年，主营业务包括智能控制器（智能家居及家电控制器、汽车电子控制器、消费电子控制器）和智能产品（离网照明、新消费电子）两大类，公司 21 年营收 9.60 亿元，近 5 年 CAGR 23.52%，归母净利润 1.41 亿元，近 5 年 CAGR 37.08%，高于营收增速。驱动一：受益新能源车景气度上行，合作模式向 ODM 升级公司为比亚迪提供控制器代工服务，占汽车电子业务 50%左右，控制器应用于海洋系列、王朝系列、电动大巴等

公司是比亚迪汽车电子控制器代工主力供应商，充分受益比亚迪汽车销量增长，未来合作有望深化。离网照明业务受益于应用场景深化和核心客户的产品线扩张。首次覆盖，目标价 69.05 元，增持评级。预计公司2021-2023年归母净利润为 1.85、2.77 和 3.85 亿元，对应 EPS 分别为 1.93、2.89 和 4.02元。公司传统控制器业务基本盘稳固，汽车电子控制器和离网照明产品高增长，对比同行业估值，结合 PE 和 PB 两种估值方法，给予公司 2022年目标价为 69.05 元，首次覆盖，

1. 公司是智能控制专家，业绩稳健增长，盈利能力较强。朗特智能成立于 2003 年，专注于为智能家居及家电、汽车电子、离网照明、消费电子等领域提供各类智能控制器产品及相应解决方案。公司过去五年营收 CAGR 23.51%，归母净利润 CAGR 37.20%，智能家居及家电控制器、离网照明产品、汽车电子控制器营收占比较高。公司费用管控良好，2021 年净利率 14.68%。 2. 离网太阳能行业景气度向上，公司是全球龙头的主力供应商。离网太阳能是脱离电网、自给自足的光伏发电系统，类属家庭