有色金属铝行业专题报告：汽车用铝全产业链投资分析
轻量化和新能源加持下的需求弹性，是支撑赛道景气的前提；不过，中长期的竞争壁垒和格局，才是夯实盈利持续性的关键所在。综合来看，铝热>免热合金>汽车板>电池箔>挤压>电极箔。 （1）从需求弹性来看，随着工业优化升级而二次加速爆发的赛道亦值得重视，新能源或轻量化比例越高的赛道更胜一筹；（2）制造业主要包括三重壁垒：成本、技术或精细化管理，优选多重壁垒兼具的细分赛道。轻量化和新能源，共驱汽车用铝材爆发基于铝具有优异的轻量化结构性能，同时还有突出的导电导热性，因此在轻量化和新