广汽集团-零帕网

广汽埃安：电动智能、年轻化协同发展，打造全新纯电品牌2022 年广汽埃安共计销售 27 万辆，同比增长 125.7%。2023 年 1-3 月份依然保持高增长趋势，其中 3 月份销量同比增长 97%。作为埃安主力车型，Aion Y 和Aion S 从年轻化、空间、配置、性价比等各个维度构成其核心竞争力。广汽埃安：推出全新车型 Hyper GT，打造品牌向上Hyper GT 作为埃安旗下的高端品牌车型，基于广汽 AEP3.0 平台打造，定位为纯电动中大型轿车，并采用了年轻化的旋翼门设计，并搭载激光

1、广汽集团是国内产业链最为完整的汽车集团之一。公司构建了研发、整车（汽车、摩托车）、零部件、商贸服务、金融、出行业务，构建了完整的汽车产业链闭环。2、自主品牌（传祺、埃安）凭借精准产品定位及自研/自治的核心技术，助力公司快速提升销量，抢占市场份额。◼ 定位精准1：紧凑型BEV产品引领埃安品牌不断突破。紧凑型BEV市场竞争激烈程度低于其他细分市场，有望成为最大细分市场，公司前瞻布局AionS、AionY两款纯电平台车型，较前期油改电车型有里程性能优势，较在售车型有先发优势，助力埃安品牌销量提升。

广汽埃安快速成长，混改融资激发活力。作为广汽集团发展智能新能源汽车事业的核心载体，埃安 22 年销量领先造车新势力，跻身主流消费市场前三。混改进程不断推进，公司目前已完成 A 轮融资引战，投后估值高达 1032.39 亿元。电动+智能双向发展，埃安实现关键技术领先。电动化层面，AEP 2.0平台助力 AION S 销量攀升；21 年发布的三大电池技术，巩固高安全超快充长续航优势，22 年发布超能铁锂电池技术，实现磷酸铁锂能量密度新突破。智能化层面，量产发布星灵架构，22 年基于此发布普赛OS。2

“钜浪混动”助力传祺发力混动化，广汽埃安产品力表现出色成长可期广汽集团业务覆盖范围较广，合资+自主双擎驱动携手并进，市占率稳步提升。丰田 THS 混动系统技术成熟，2021 年在国内 HEV 市场中市占率稳居首位，广 汽 2.0TM 发动机+THS 混动系统已应用至传祺第二代 GS8 车型，上市销量表现出色，打响了广汽传祺全面混动化的“第一枪”；GEP2.0 纯电平台加持，广汽埃安产品力表现出色，销量快速增长；公司动力电池领域技术储备深厚，弹匣三元锂电池安全性获突破，石墨烯基及硅负极电池技术已分

自主品牌销售收入快速增长，合资品牌贡献投资收益。广汽集团是大型国有 控股整车企业，旗下品牌主要包括自主板块的广汽埃安和广汽传祺以及合资 板块的广汽丰田和广汽本田等。1）销量方面，2021 年公司汽车销量 214 万 辆，近 8 年复合增长率 10%，埃安/传祺/广丰/广本销量分别为 12/32/83/78 万辆。2）收入方面，2021 年公司营业收入 757 亿元，近 8 年复合增长率为 19%，主要由并表的自主品牌汽车收入贡献。3）利润方面，2021 年公司归母 净利润 73 亿元，近 8 年

合资：合资为利润“压舱石”，两田新品周期有望迎来新增长。2021年开始两田竞争意愿增强，车型导入加速，产能扩张稳步推进。 高保值率+成熟混动技术的加持，预计两田将保持稳步增长，奠定公司利润基石。传祺：制度+技术+产品三重赋能，盈利拐点已至。传祺多点发力，助力销量止跌回稳、持续上行：1）制度：车型大总监体制提升开发 效率。2）技术：GPMA平台降本增效，自研钜浪动力+丰田THS混动“技术路线打造核心竞争力。3）产品：GS4/GS8等重点车型换代 后销量爬升，M6/M8两款MPV成为破局新动力，热销

对零部件公司业务的分析，将从四个方面进行论述，从而明确业务发展的方向与关键具体来讲，将通过分析不同目标市场的特征与零部件公司自身资源能力特征，来作出判断中国汽车行业整体上被国际大汽车集团所把持，由于整车生产厂商采取策略的不同，加之合作伙伴、市场机遇等因素的影响，他们目前在中国的市场地位差别巨大随着国外汽车市场的萎缩和低迷，中国市场必然成为国际汽车生产厂商争夺的关键市场，新一轮竞争已经展开各大厂商的中国策略正在变化，其共同点可以归纳为以下两方面，首先在投资策略上，采取逐渐把部分生产环节外包给中国厂

大自主品牌：埃安+传祺，有望逐步减亏至盈亏平衡。2022 年，广汽埃安及广汽传祺将在新车型、新技术及产能扩张等多方面发力，将推动自主板块销量继续改善；随着广汽埃安及广汽传祺销量规模持续提升，预计规模效应下 2022 年广汽自主板块亏损有望逐步收窄，未来达到一定规模后有望实现盈亏平衡。埃安：销售规模快速扩大，提升盈利能力。从产品布局上看，广汽埃安至今已推出S、LX、V、Y、S Plus、V Plus、LX Plus 共 7 款车型。产品聚集电池、超倍快充、ADiGO 智能互联生态、星灵”架构。目前