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公司是国内压铸行业的龙头企业，在铝合金压铸领域深耕二十年。2021 年公司战略布局一体压铸业务，采购多台超大型压铸机，并获得小鹏一体压铸结构件定点，我们看好公司在一体压铸的长期成长性。我们预测公司 2022/23/24 年归母净利润为 4.4/5.3/6.8 亿元，综合 PE 和 PB 估值法（详见正文），我们给予公司 2023 年 26x PE 的估值水平，对应 138 亿元目标市值，对应目标价 26元，首次覆盖给予公司“买入”评级。▍公司概况：国内压铸零部件行业龙头企业。公司业务主要以压铸件

地方国企上市平台，汽车铝合金压铸行业龙头：公司成立于 2000 年，实控人为广东省人民政府，主营汽车铝压铸与内外饰件业务，2021 年收入占比分别为 65%/32%。2019 年受行业下行&资产减值拖累，公司业绩陷入低谷，近两年盈利能力企稳回升，2021 年实现归母净利润 3.0 亿元，同比+92.68%。一体化压铸如火如荼，公司技术齐全、进度领先：行业层面，一体化趋势明确，预计 2023 年起，各车企一体化压铸将开始逐步放量。公司打通工艺、材料两端，量产进度居行业前列：工艺端，公司目前