天成自控研究报告：机械、商用座椅老将，乘用业务放量在即
公司是商用车和非道路机械车辆自主座椅龙头，近年来积极把握国内新能源汽车快速发展和乘用车自主品牌崛起的机遇，有望依托乘用车座椅业务实现新突破。
天成自控（603085）研究报告：乘用车座椅格局重塑，龙头利润率反转在即
天成自控原为工程机械座椅龙头，在保持优势地位的同时，向乘用车座椅（2015 年）、航空座椅（2018 年）延伸布局。本篇报告阐述了在自主品牌乘用车崛起为国产座椅商提供重要机遇的产业趋势下，公司定点加速带来自身经营反转，有望迎来利润率拐点。国际巨头垄断国内乘用车座椅千亿市场，自主品牌崛起为国产化厂商提供重要机遇。全球汽车座椅 90%的份额为前 10 家占据，均为安道拓、李尔等外企；国内CR5占有70%的份额。自主品牌乘用车的崛起，尤其新能源汽车不受传统供应链的束缚，为国产座椅供应商带来机遇。座椅是
天成自控（603085）研究报告：商乘并举，重构座椅新格局
Ø 商乘并举，重构座椅新格局 • 公司1984年成立至今，始终致力于座椅的研发，在工程机械与商用车座椅方面积累多年，当前已具备行业领先优势。于2016年开始 布局乘用车领域，不断丰富自身产品线，现已形成包含乘用车座椅、航空座椅、工程机械与商用车座椅、儿童安全座椅等各类座椅产品 的内资综合座椅总成商。公司客户遍及全球，现有客户数量1815家，海外客户430家。 2021年乘用车、工程机械、商用车、航空座椅 四项主要产品营收增速分别为23%/18%/-11%/94%，其中，乘用车座椅业务营