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士兰微(600460)研究报告:持续迈进的功率IDM龙头

士兰微(600460)研究报告:持续迈进的功率IDM龙头

士兰微是国内功率半导体 IDM 公司之一,产品广度对标全球龙头企业英飞凌,围绕集成电路、分立器件和 LED 三大业务布局。公司七位创始人曾就职于绍兴华越微电子,1997 年创立士兰微,并自 2001 年开始晶圆厂,后续向上下游延伸,拥有了外延、封装厂等。公司产品下游应用领域从家电、LED 等消费领域,触达至工控、汽车、光伏等领域,已拥有汇川、比亚迪、阳光等优质客户。2021/11 至今公司股价回调 45.6%,我们预判随着国内外消费复苏,消费类产品压力已过,随着产品+产能+应用领域多维度共同升级
士兰微(600460)研究报告:功率器件+IC多点开花,本土IDM龙头蓄势待发

士兰微(600460)研究报告:功率器件+IC多点开花,本土IDM龙头蓄势待发

二十余载修炼内功,铸就综合性IDM龙头。公司成立于1997年,从集成电路的芯片设计业务开始,逐步搭建特色工艺的芯片制造平台,产线覆盖4/5/6/8/12英寸,进入比亚迪、汇川、阳光、台达、vivo、OPPO、小米、日本 NEC 等国内外知名品牌客户。产能持续扩充,把握电车、新能源发展机遇。汽车产业“电动化、智能化、网联化”的发展需求以及新能源市场的飞速增长,给芯片国产替代带来黄金窗口期。公司自主研发的V代IGBT和FRD芯片的电动汽车主电机驱动模块,已在国内多家客户通过测试,并向部分客户批量供货
士兰微(600460)研究报告:12英寸晶圆厂投产助力公司产品线持续升级

士兰微(600460)研究报告:12英寸晶圆厂投产助力公司产品线持续升级

IGBT 国产替代从家电走向汽车和光伏等高端领域2022 年初以来功率半导体板块下跌超过 30%,行业杀估值接近尾声,由于行业基本面依然向好,我们认为全年业绩成长确定性较高的功率半导体有望跑出行业阿尔法。虽然受到疫情波及与消费电子需求疲软影响,部分消费领域相关的功率器件需求减弱,但是受益于国内电动车渗透率持续提高与海外龙头厂商产能供应不足,本土厂商国产替代份额快速拉升。士兰微作为功率器件国产替代的先行者,在上一轮行业供给紧缺时成功进入国内白电龙头厂商功率器件供应链,这一轮凭借提前布局的产能优势,
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