比亚迪（002594）研究报告：纯电插混双擎驱动，新能源汽车自主龙头稳步前行
⚫ 新能源汽车自主龙头，纯电插混双擎驱动，产业链一体化布局日趋完善比亚迪是我国新能源汽车自主龙头，2021 年新能源汽车市占率居自主品牌首位。公司王朝海洋品牌网络并举，技术路线覆盖纯电与插电式混合动力。公司混动系统经十余年变革，最终形成双模双平台战略，其中 DM-i 混动系统凭借自研高效发动机、EHS 电混系统、功率型刀片电池三大核心科技加持，造就优秀动力性能及超低油耗，带动比亚迪插混车型市占率快速提升。产业链一体化布局日趋完善，三电系统有望加速外供。考虑到原材料价格及疫情影响，我们调整 202