东山精密研究报告:消费电子基本盘稳固,汽车再造东山
东山是全球第三,内资第一(2021)的 PCB 龙头。消费电子领域,公司深度绑定苹果,业务基本盘稳固,增量来自 1)切入大客户模组板;2)MR设备长期增量。汽车电子业务为公司第二曲线,公司贯彻大客户战略,绑定T 客户,电子电路/精密件/光电显示三大业务目标单车价值量 20000 元,汽车业务空间广阔。我们预计公司 2023-25 年营业收入将同比+3.6%/+18.4%/+16.1% 至 327.3/387.6/450.2 亿 元 , 归 母 净 利 润 同 比-11.2%/+25.8%/+30