经营稳健增长,盈利表现更为突出。
经营稳健增长,盈利表现更为突出。2022年,中国移动、中国电信、中国联通营收同比增速分别为10.49 %、9.40 %、 8.26 %;归母净利润同比增速分别为8.21%、 6.32 %(可比:12.5%)、 15.76 %,营收、利润均持续增长。我们认为,运营商转型第二增长曲线已现成效,随着C端业务改善、加码产业数字化业务(云业务、算力、AI、物联网等),有望继续保持良好增长。
“三朵云”均翻番,产业数字化加速“航行”。2022年,C端业务经营持续向好,中国移动、中国电信、中国联通移动业务收入分别同比+2.55%、3.73%、3.59% ,ARPU实现49.0元(同比+0.41%)、45.2元(同比+0.44%)、44.3元(同比+0.91%) 。产业数字化业务收入分别同比+38.3%、19.7%、28.7% ,占主营收入比例为12.5%、27.1%、22.1% ,对主营业务收入增长的贡献率分别为46%、60%、68%。
紧抓数字经济历史性机遇,算力网络建设持续推进。国家数字经济政策密集驱动,运营商共同践行产业数字化使命。2022年运营商云业务均实现翻番,天翼云、移动云、联通云分别收入579亿元(同比+108%)、503亿元(同比+108%)、361亿元(同比+121%)。运营商积极布局数据要素化,大数据/AI业务增量明显,中国移动、中国联通大数据业务同比分别增长+96%、+58%,中国电信AI业务同比增长52%。同时,三家持续发力“东数西算”,响应国家数字基础设施完善政策,CAPEX向基建倾斜,2023年中国移动、中国电信、中国联通产业数字化/算力网络资本开支分别预计为452(同比+35%)、380(同比+40%)、149亿元(同比+20%)。
高股东回报彰显信心,发展目标延续良好增长。2022年,中国移动、中国电信、中国联通派息率分别为67%(+7pp)、65%(+5pp)、50%(+4pp)。对于2023年,中国移动预计主营业务收入、净利润将实现良好增长;中国电信目标天翼云收入破千亿;中国联通目标净利润持续双位数增长,并提升ROE。