中美双方在锂电池产业链上均有保供诉求，我国锂电池上游资源端的自主可控和受益主线或将主要体现在资源提炼、锂电回收和钠电池材料三个方面。
中美双方在锂电池产业链上均有保供诉求，我国锂电池上游资源端的自主可控和受益主线或将主要体现在资源提炼、锂电回收和钠电池材料三个方面。资源提炼领域关注“盐湖提锂”技术应用；国内锂电回收市场正处于发展初期，技术日渐成熟，渠道是核心；钠电池爆发在即，产业化进程持续加速。推荐蓝晓科技、光华科技、新化股份、元力股份和万里石。
▍政策驱动产业链发展“安全与效益”并重，锂电池领域的产业链安全提升应重点关注上游资源精炼和加工领域。全球产业链的竞争事实上是生产要素的竞争，中美双方在锂电池产业链上均有保供诉求。拜登政府在锂电池领域所谓的“战略保供”手段或主要以“与盟友合作、针对中国产业链韧性待提升环节、布局产业链未来发展方向、发展替代产业”为主。通过梳理两国产业链力量对比以及政策文献，我们认为我国锂电池领域提升产业链安全应重点关注上游资源获取、精炼和加工领域，此外，对锂电池领域的产业链前沿发展方向（新技术、新材料、新应用场景等）亦应及时跟踪。
▍锂电池上游资源端的自主可控和受益主线或主要体现在资源提炼、锂电回收和钠电池材料等三个方面，具体来看：
锂矿提炼：“锂原料”长期依赖进口，“盐湖提锂”工艺助力国产化。双碳背景下，锂电行业进入高速发展期，我们预计到 2025 年国内动力、储能用锂电装机量有望达到 2020 年的 14.8、19.5 倍，锂资源需求持续提升。国内锂资源主要集中在青海及西藏等地盐湖中，高镁锂比及苛刻的开发条件对提锂工艺提出更高要求，目前“吸附+膜”工艺的方案在青海地区已形成规模，有望成为解决国内锂原料“卡脖子”的关键工艺。推荐国内吸附剂龙头蓝晓科技，以及携手泰利信转型提锂的万里石。
锂电回收：锂电回收有助于实现锂资源的高效利用，国内市场正处于发展初期，工艺路线处于蓬勃发展期。锂电池回收技术日渐成熟，渠道则是行业核心竞争环节。建议关注锂电池回收业务发展，推荐具有磷酸铁锂回收工艺的光华科技和积极构建回收渠道优势的新化股份。
钠电池：钠电池材料行业迎来“0-1”的机会。钠储量丰富且地理分布均匀。整体来看，钠电池材料成本较锂电池下降了 30%左右。2022 年 11 月，宁德时代宣布其钠电池已经可以基本满足 400 公里以下的新能源车型，这也意味着钠电池可以完全应用于低端新能源车以及储能环节，产业化进程持续加速。2023 年2 月，中科海钠和思皓新能源联合发布行业首台钠离子电池试验车“思皓花仙子”，续航里程为 252km，快充充电时间为 15-20 分钟。钠电池产业化进程持续加速，钠电材料行业有望迎来发展机遇。重点推荐木质活性炭细分龙头、且积极布局硬碳负极的元力股份（300174.SZ）；建议关注三元软包龙头、“锂电+钠电”全方位布局的孚能科技（688567.SH）。此外，考虑到钠离子电池产业化仍处于初期阶段，各技术路径成熟度有限且依然在快速发展中，建议关注各技术路径的发展节奏及落地情况给传统锂电中游企业与钠电新势力带来的投资机会。
