我们长期跟踪电动两轮车行业,本文主要回答市场关注较多的三大问题:
我们长期跟踪电动两轮车行业,本文主要回答市场关注较多的三大问题:
①国内年销量到底多少万辆?②单车 ASP、竞争格局如何演化?③海外市场是否能打开行业天花板?
行业空间到底怎么看?
从保有量出发测算,年需求 5500-6600 万辆:考虑到历史上销量数据曾在 2013年见顶,新高突破则是新国标推行后的 2020 年,对于新国标的影响我们认为更多的是使得集中度提升从而带动统计数据提升,行业销量的增长并不是新国标替换的短期逻辑。并且通过对保有量和对历史的复盘,在较为中性的预测下 2021 年行业的保有量约为 2.7-3.3 亿辆,考虑电动两轮车替换周期约 5 年,对应实际的电动两轮车年需求约为 5500-6600 万辆。
新国标后,行业格局发生了什么变化?
在新国标后集中度快速提升:新国标对供给侧限制增强,2019 年开始实施,叠加 2020 年疫情对于小厂家现金流的打击,行业集中度快速提升,2020 年CR2 份额较 2019 年提升了 11%。
原材料价格飞涨进一步出清:钢、铝等大宗原材料约占成本的一半,从 2020Q4起快速上涨,我们测算单车成本 2021H1 较 2020H1 上涨了约 238 元,而以雅迪为例单车 ASP 仅提升了 33 元,而当时行业龙头单车净利仅约 100 元,使得小厂盈利受压制进一步出清。
两轮车新势力带动 ASP 提升:小牛于 2017 年、九号于 2020 年产品销量突破10 万,新势力玩家证明了中高端车型起量和盈利的可能性,在其带动下行业研发投入加大,更具设计感和智能化程度的车型成为主流,整体 ASP 提升。
2023 年往后,行业销量的天花板?
海外摩托车有较大的市场空间:海外摩托车年需求量约为 4000 万辆,而电动化率不足 5%。
国内企业已经出海,带动全球摩托车电动化:国内企业已经开始布局海外市场,如雅迪越南工厂在 2022 年投产,并同步开拓印度尼西亚、泰国等市场,小牛出口欧洲、美国形成较强品牌力,国内企业纷纷出海,年需求 4000 万辆假设全部实现油电切换,等于再造一个国内电动两轮车市场。
零帕网 » 电动两轮车行业分析报告:电动两轮车三问三答,国内空间、竞争格局、海外市场?